Publikuj

Poprzednia wiadomość była zbyt skrótowa i spotkała się z krytyką, że bez względu na wszystko będzie wzrost, po przemyśleniu rzeczywiście nie była wystarczająco precyzyjna. Rozbiję to jeszcze raz na łańcuch logiczny: 1. Ten spadek ewidentnie zaczął się od wewnętrznych problemów, mówiąc wprost, wzrost był zbyt duży i skończyły się kupujące zasoby. Nie mówiąc o odległych rzeczach, Meta właśnie ogłosiła sprzedaż mocy obliczeniowej i spadła, potem Apple podniosło ceny i znów spadek. Wyraźnie widać, że wśród amerykańskich gigantów zaczęły się podziały. 2. ADR Hynix notowany na amerykańskim rynku ponownie został wyssany, chociaż wysoka premia ADR wywołała mały boom, to jednak opiera się na niskiej konwersji i małej płynności. 3. Ten tydzień opiera się na trzech dużych negatywnych czynnikach: rozszerzenie produkcji trzech firm, wejście na giełdę Changxin oraz przełom w technologii DUV litografii, które bezpośrednio podkopały dotychczasową rzadkość zasobów. 4. Najważniejsze jest to, że po objęciu stanowiska przez Wosha, Fed wycofał się z ujawniania wskazówek dotyczących przyszłych decyzji, rynek nadal się adaptuje i dostosowuje, co powoduje dużą kruchość. Jako instytucje z dużym kapitałem, muszą wcześniej zabezpieczyć się przed ryzykiem przed posiedzeniem FOMC w tym tygodniu, niezależnie od podwyżki stóp, muszą wcześniej zmniejszyć dźwignię, bo wycofanie dużych funduszy nie jest tak proste jak kliknięcie przycisku przez detalistów, wymaga dłuższego okna czasowego. 5. Dlatego redukcja ekspozycji na ryzyko i zmniejszanie dźwigni przed nieprzewidywalnym ogłoszeniem jest bardzo normalnym działaniem zarządzania ryzykiem. 6. Ostatnio spółki, które Wosh obawia się z powodu nadmiernych wydatków kapitałowych na AI, już doświadczyły gwałtownego spadku cen akcji, co w praktyce jest jak podwyżka stóp, ale kosztem akcjonariuszy, więc Fed nie musi już podnosić stóp. Jeśli nie podniesie, po ogłoszeniu wyników pozycje, które zostały wcześniej zmniejszone pod presją Fedu, mogą zostać odbudowane, co tłumaczy wcześniejszą logikę, że niezależnie od decyzji Fedu może dojść do odbicia z powodu uzupełniania pozycji. Jeśli jednak Fed podniesie stopy, rynek prawdopodobnie doświadczy kolejnej fali paniki, ale jej zakres może być ograniczony, bo już częściowo to wyceniono. 7. Chociaż prawdopodobieństwo podwyżki w lipcu rośnie, według samego Wosha nie powinno się jej dokonywać, bo podnoszenie stóp tylko po to, by przywrócić autorytet Fedu, jest dziecinne. Przy spadającym CPI, jeśli dane nie są przekonujące, wymuszona podwyżka tylko osłabi i tak już podważany autorytet Fedu, więc o jakim przywracaniu mówimy. 8. Rynek ostatnio nie wspomina już o pierwotnych intencjach Trumpa nominującego Wosha, co może świadczyć o sukcesie jego metod, ale ta polityczna transakcja faktycznie istnieje, tylko nie wiemy, kiedy i w jaki sposób zostanie aktywowana. Wiemy jednak, że Fed, Ministerstwo Finansów, Wosh i Bessent mają bliskie relacje i celowo koordynują działania na rzecz miękkiego lądowania. #美联储周四凌晨公布利率决议 $MU $SKHYNIX $SKHY