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老腊肉-kevin
#NebiusAI云业务高速增长迎来财报检验
Nebius 业绩爆了，股价却崩了，这桌菜到底谁在掀桌子？
Nebius 这份财报，单看数字简直炸裂：营收 9.8 亿，暴增 571%，超预期 8%；调整后净利润 9090 万，市场本来指望它亏 2.7 亿，结果直接翻正。
电话会上 CEO 也把融资逻辑讲圆了：预付款能覆盖明年 400-450 亿资本开支的 75%-85%，新签合同额超 120 亿，Databricks、Palantir 这些新客户都进来了。
但市场不买账，盘前照样给你按到 -10%。病根不在这一季，在指引：全年营收指引落在 30-34 亿区间的低端，低于市场预期的 33.7 亿；同时 2026 年资本开支指引上调到 270 亿，比之前的 200-250 亿又拔高了一截。
翻译成人话就是：你烧钱的速度比市场想的还猛，但收入兑现的速度比市场等的还慢。 再叠加马斯克盘前补了一刀，说超过 200 家新云厂商要面临“孔雀鱼级别的死亡与整合”，没有独立收入的企业以后别想从债市拿钱。CoreWeave 昨天还在发 40 亿债，今天整个算力租赁板块的融资逻辑就被按在地上摩擦
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