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Yuvi.
$CRWV 调整后利润率提高，现金流跟上了吗？
CoreWeave披露季度收入环比增加逾10亿美元，调整后营业利润率达到双位数。新容量开始计费会摊薄运营成本，但利息和设备付款仍可能压住现金。若经营现金增量覆盖投入增长，盈利质量更高。若外部融资需求继续扩大，就要下调判断。
再看现金回款与确认收入的时间差。即使合同覆盖未来数年，电力和设备支出通常先发生。预收款能否抵掉一部分资金占用，是判断增长能否降低融资压力的另一条线索。
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