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当Meme成为“入口”——Robinhood联创承认币股Meme已超出预期，代币化正在改写金融分发逻辑 --- 一、从“没想到”到“超出预期”：一场意外的冷启动 Robinhood联创Vlad Tenev在8月24日播出的播客节目中坦言，Robinhood Chain上链上开发者构建的“结合Meme币、核心加密资产与股票代币的独特流动性池和协议”，成果超出公司的初步预期。 这不是官方客套，而是对事实的承认。数据印证了这种偏离：Robinhood Chain总锁仓量1.35亿美元中，代币化RWA仅约1281万美元，而Meme币交易远超RWA。Meme币成了事实上的冷启动工具，承担了拉新职能——CASHCAT这类资产在承担拉新职能。Robinhood Chain上线首周，DEX交易量突破31亿美元，跻身交易量前五的区块链；7月11日单日Meme DEX交易量一度冲到13亿美元，反超Solana。7月1日主网上线至今约六周，链上开发者已经用Meme币把股票代币做成了分发入口。 二、Meme是“入口”，股票代币才是“目的地” Tenev给出了一个清晰的定位：Meme币被当作一种“入口”或“奖励机制”，将用户与真实股票代币连接起来。Uniswap在Robinhood Chain上的代币化股票交易量已首次达到10亿美元。 目前Robinhood已上线190只代币化美国股票，支持7×24小时交易，覆盖120多个国家。用户像转移比特币一样在链上转移股票。 Robinhood股票代币目前覆盖191种资产、总价值约3220万美元，占24亿美元代币化股票市场的1.34%，过去30天内供给量翻倍，为前六大发行人中增速最快者。代币化股票市场整体已从2025年初的数亿美元规模飙升至28亿美元，涵盖3374种资产。 三、币股Meme的底层逻辑：为什么它能跑通？ 币股Meme不是简单的“蹭热点”，它解决了一个实际问题：传统股票代币缺乏用户触达能力，而Meme币天然具备分发效率。 Meme币的投机属性吸引用户进入Robinhood Chain生态→用户接触股票代币的流动性池和协议→部分用户转化为股票代币持有者。从数据看，Robinhood Chain的DEX交易量从峰值8.78亿美元回落至2.41亿美元，跌幅达72.5%，但交易笔数、总锁仓量与稳定币供应量均创历史新高。交易量降了，但生态在变厚。 四、更大的野心：将美国股票持有率从50%推至95% Tenev的愿景不止于此：他希望将美国持有股票的家庭比例从Robinhood出现前的50%左右提升至65%，并最终推到95%以上。代币化是实现这一目标的关键手段——让美国优质股票和其他RWA更易在全球范围内分发。 但这一愿景面临现实阻力。美国市场缺乏本土股票代币，是Robinhood在资产代币化布局中的 “一大明显空白” 。Tenev在8月19日发文呼吁美国政策制定者更新证券规则，允许代币化股票在美国境内交易，提出三大核心理由：实时结算、全天候交易和资产可移植性。他重提2021年1月的GameStop事件，指出当日清算所基于T+2结算周期的保证金要求迫使Robinhood限制买入——链上结算可在市场压力最大时消除这一风险。 五、CZ的提醒：叙事能否脱离Meme属性？ 币安创始人CZ在X平台对币股Meme表达了肯定：“这当然是新鲜且有趣的。但需要确保发行人确实能够履行他们的义务。” 这是关键提醒。目前上线的190只美股代币，其背后托管、清算和公司行为处理机制，才是代币化叙事能否脱离Meme属性的真正考验。Robinhood股票代币以1:1比例由标的股票支撑并传递股息，但持有者不直接拥有股票本身。Tenev也表示，随着监管框架成熟，代币设计将逐步演变为承载完整股东权益的金融工具。 六、总结 Robinhood联创的这次表态，揭示了一个正在发生的事实：Meme币正在成为代币化股票的分发入口，链上开发者已经用社区的力量跑通了这条路径。当Meme币的投机属性与股票代币的资产属性在同一个流动性池中碰撞时，它打开的不是一个新的投机渠道，而是一个将数亿加密用户转化为股票持有者的分发通道。代币化的真正拐点，也许不是监管批准的那一刻，而是当用户通过Meme进入生态后，发现自己留下的原因是股票代币本身。 $TRUMP