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黄金突破4600美元之后，有一个传统观点正在被重新挑战： “黄金没有利息，所以长期持有机会成本很高。” 这句话过去当然有道理。 但当投资者开始担心政府债务、货币购买力和长期财政纪律时，资产有没有利息，可能已经不是唯一标准。 因为债券给你的收益，本质上也是用承担主权信用和通胀风险换来的。 黄金最大的特点恰恰是：它不需要任何人承诺未来还你钱。 这也是为什么黄金涨到今天，我认为背后已经不只是普通避险，而是一部分资金正在重新思考“什么才是真正的无对手方风险资产”。 当然，4600美元之后追涨风险同样越来越高。 资产逻辑正确，不代表任何价格都值得买。 这也是投资最容易混淆的地方： 长期看好一个资产，与今天应该不应该追进去，是完全不同的两个问题。 #黄金突破4600美元，债券避险地位受挑战