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本轮存储行业复苏并非短期炒作，依托AI基础设施建设带来的刚性增量需求，供需双向格局持续向好。 需求端方面，全球云厂商资本开支持续扩张，AI算力集群建设提速，带动HBM、服务器DRAM、SOCAMM、企业级SSD等高端存储产品需求持续爆发，AI相关存储需求已成为行业增长主线，传统消费级存储需求波动对行业影响持续弱化。 供给端方面，行业产能释放存在明确约束，先进DRAM制程良率、HBM封装工艺、高端产能爬坡速度均存在瓶颈，产能难以快速扩张。 同时头部厂商持续将产能向高附加值AI存储产品倾斜，进一步挤占传统DRAM产能，让传统存储品类维持供需紧平衡态势。AI刚需增量叠加供给刚性约束，持续为头部厂商创造稳定充沛的自由现金流，为大规模股东回报、资本结构优化提供坚实的产业支撑。