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霍尔木兹开始“发通行证”：油价真正麻烦的可能不是封锁，而是选择性放行霍尔木兹海峡这两天出现了一个很值得关注的新变化。 伊朗已经允许部分伊拉克油轮获得特殊许可，通过霍尔木兹海峡。但这并不意味着海峡重新恢复正常通航。此前数据显示，一天通过海峡的商品船一度只有7艘，比前一天又减少一半。 战前，霍尔木兹承担了全球大约五分之一的石油和LNG运输。现在它正在从一个全球自由航道，慢慢变成一种更危险的状态： 不是完全封锁，而是谁能走、谁不能走，由伊朗决定。这也是为什么$BZ Brent原油周五仍然收在94.39美元/桶附近。与此同时，美国又准备推出号称“史上最严厉”的新一轮对伊制裁，伊朗则回应称制裁不会奏效。 所以我觉得接下来原油市场最麻烦的情况，是长期维持在90—100美元的高位。 因为一次性的油价暴涨，市场还能当成地缘风险冲击；但如果高油价持续几个月，它就会慢慢进入美国CPI、运输成本、企业利润和消费者支出，最后重新传导到美联储和美债。 对BTC也一样。 现在BTC刚经历一轮快速上涨，但如果油价长期站在90美元以上，降息空间被压缩、长端美债继续高位，$BTC 结果可能也不大好