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机构两年扫走155万枚比特币 这两天有个数字特别扎眼。Bitfinex 引 Bitwise 的数据说，从 2024 年 1 月美国现货比特币 ETP 上线算起，上市公司和美国现货 ETP 加起来买走了 155 万枚 BTC，而同期全网新挖出来的比特币只有 45.5 万枚。买的比产的多三倍多，而且这个缺口还在继续拉大。按这个速度，机构一年的买量差不多抵得上矿工四年的产量。 说白了就是，矿工吭哧吭哧两年才往市场里扔了 45 万枚，机构那头一张嘴就吞了 155 万枚。咱们平时总觉得币是慢慢放出来的，每年减半、四年一周期，听起来像是水龙头在细水长流。可真实情况是，池子另一头站着一群拿着真金白银的玩家，他们根本不按产量节奏出牌。 这件事最值得琢磨的地方在于，买走这些币的还不是散户。上市公司、现货 ETP 背后挂钩的是养老金、资管、财富管理账户，那都是长期锁仓的钱。也就是说，同一枚币一旦进了这些口袋，短期内基本不会再回到市场上流动。供应在变少，需求方还在加速度扫货，这也是为什么一反弹就觉得筹码紧。缺口只会越撕越大。 那有人会问，币价怎么没飞天。这就牵出另一层反差了。过去这大半年行情并不顺，中间还经历过一波深度回撤，不少人割肉离场，行情越震荡机构越像在趁打折悄悄囤。可恰恰是这种时候，机构还在默默接。等散户反应过来想追，价格早已不在原来的位置。 更微妙的是，这个 3.6 倍的差距并不是一天形成的，它是一条向上的曲线。每过一个月，机构持仓和新增产量的剪刀差就多张开一点。到某个临界点，市场上能自由买卖的币会不会越来越紧，谁也说不准。但有一点挺清楚，决定筹码去向的，已经不再是矿工和短线客，而是那张写在财报里的机构资产负债表。 所以回头看，这轮从 6.2 万一路拉到接近 8 万的反弹，背后可能不只是一个空头回补的故事。当买盘来自必须长期持有的钱，故事的写法就变了。池子就那么大，谁先占住位置，后到的人只能从别人手里高价接。你们觉得，等散户全都回过神来，池子里还能剩下多少币给他们抢。