Post

#海力士回购落地，三星股东回报待确认 海力士 $SKHY 突然宣布了一项规模高达 40万亿 韩元的股份回购计划，而且不是简单买回来放在账上，而是明确要回购并注销 与此同时，公司 2026年 的资本开支计划反而继续往上调，预计达到 40万亿 韩元 这两个数字放在一起看，比单纯的“回购利好”有意思得多 一边疯狂扩产，一边拿出大笔现金回馈股东。这意味着什么？ 过去存储行业有一个非常典型的循环：需求起来 → 大家疯狂扩产 → 供给过剩 → 价格暴跌 → 利润被打回原形（这个逻辑写过好多次了） 这一次HBM确实给存储行业带来了前所未有的需求，但如果未来云厂商资本开支放缓，或者HBM供需缺口逐渐收窄，今天的高利润还能不能维持？ 所以海力士现在做大规模回购，其实也是在给市场吃一颗定心丸 当然，回购本身也不是万能药。如果行业真的到了景气周期顶部，哪怕公司把股票全部买回来，也改变不了产品价格下跌和利润下滑 所以接下来我更关注三个东西 1 HBM需求还能不能继续增长 2 DRAM价格还能维持多久 3 以及AI巨头的资本开支有没有出现明显拐点