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美元兑人民币如果在一年内重新回到 7，我觉得至少需要几个条件同时出现。 第一，美联储重新加息，或者至少让市场重新形成“高利率维持更久”的预期。最好能再加 25—50 个基点，这样美元资产收益率重新提高，美元指数也更容易走强。第二，中国继续降息、降准，货币政策进一步宽松。如果美国维持高利率甚至重新加息，而中国为了稳增长继续释放流动性，中美利差重新扩大，人民币资产相对于美元资产的吸引力就会下降。 第三，中国经济重新出现比较明显的压力，比如房地产继续恶化、内需疲软、企业盈利下降，或者外资减少对中国资产的配置。单纯美元走强未必够，人民币自身也需要出现一定的贬值压力。第四，贸易顺差开始收窄。如果霍尔木兹海峡长期无法正常通航，油气价格和航运成本持续高位，中国作为能源进口大国就需要支付更多美元购买能源。进口成本上升以后，即便出口没有明显下降，贸易顺差也可能被压缩，对人民币的支撑自然会减弱。