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为什么说CPI和PPI双降之后，加息已经是个彻底的伪命题？ 最近两天看到不少人在讨论，说CPI和PPI虽然都在降温，但美联储会不会为了彻底把通胀打死，在9月份冷不丁再加一次息？ 坦率的讲，如果你还在担心加息，那大概率是把宏观资金的传导逻辑给看反了。 现在的真实情况是，继续加息的概率基本可以归零，9月份整个华尔街的核心博弈点，根本不是「加不加息」，而是「按兵不动还是直接开启降息」。 为什么这么说？ 你想想看，PPI作为生产端出厂价格，本来就是消费端CPI最硬核的领先指标。上游原材料和出厂成本都在全面退烧，下游消费品想在未来两三个月内搞出二次通胀反弹，概率其实小得可怜。 更骚的是实际利率这个隐形绞盘。 很多人容易忽略一件事，央行就算手插兜里什么都不干，只要名义政策利率死守在高位，而CPI和PPI在持续往下走，整个经济系统的「实际利率」就会被动往上飙升。 名义利率减去通胀率，才是实体经济、借贷市场和企业财报真正承受的紧缩力度。 也就是说，美联储表面上按兵不动，背地里货币政策的限制性力度其实每天都在自动加码。在这种背景下如果再去加息，那就是纯粹嫌经济踩刹车踩得不够狠了。 所以美联储现在的注意力，早就从单一的抗通胀，转向了就业市场和防衰退这块。 那9月份到底会怎么走？ 其实就看接下来公布的非农就业和失业率数据。如果劳动力市场依然抗跌，美联储大概率会选择继续维持利率不变，多看几个月数据；但如果失业率稍微有点失速的苗头，预防式的降息就会立刻被推上台面。 对于加密市场来说，别被「加息」的虚晃一枪吓住，但也不要觉得不加息或者一降息牛市就立刻无脑起飞。 在高实际利率环境下资金成本的持续抽水，才是眼下最真实的物理摩擦。 💬 屏幕前的你，觉得美联储9月会选择继续按兵不动，还是会直接打出第一次降息的牌？ 以上内容仅代表个人观点，不构成任何投资建议。DYOR。 #CPI与PPI同步降温，加息分歧扩大