Post
币多多超市
Origineel weergeven
海力士40万亿回购，存储三巨头怎么看
海力士放了个大招：40万亿韩元回购并全额注销，韩国上市公司史上最大。
时间点很微妙——昨天闪迪跌9%、美光跌7%，今天海力士被锤近10%，盘后直接扔王炸，美股盘前拉回7%。
40万亿什么概念？Q2末账上净现金69万亿，一把掏40万亿回购注销，占总股本3.3%，三个月买完减资。股东回报从"50%以内FCF"上调到"50%以上"，分红照发，还在研究特别股息。
三家放一起看。
闪迪昨天被砸9%，939亿美元长约在手、JPMorgan看到2250，Morningstar只给1000，毛利率84.6%被质疑在周期顶。8月初刚批140亿美元回购，照样没扛住。
美光跟跌7%，HBM被海力士压一头，股东回报没大动作，跟跌不跟涨。
这时候砸40万亿，不只是护盘，更像龙头给存储周期背书：账上69万亿现金、每季度天量赚钱，股价被错杀了。龙头这么有底气，空头该掂量掂量了吧？
但回购托得住情绪，托不住周期。NAND合约价Q3涨幅从70%降到10-15%，DRAM也在收敛。AI资本开支一旦放缓，子弹打完，闪迪长约还撑不撑得住22倍PE、美光跟不跟得上，才是真正考验
币多多超市
SanDisk daalde gisteren met 9%, met een intraday dieptepunt van 1600. De opslagsector knakte collectief: Kioxia ADR daalde met meer dan 13%, SK Hynix en Seagate met meer dan 9%, Western Digital en Micron met meer dan 7%.
Maar wat deze daling echt bijzonder maakt, is de achtergrond — maandag steeg het bijna 9%, en een week geleden op 6 augustus daalde het na de kwartaalcijfers intraday met 13% tot 1163, om daarna te herstellen tot een slot van 1786 op maandag, een stijging van meer dan 50% in minder dan twee weken. Dit is geen aandeel, dit is een achtbaan.
De directe aanleiding was een rapport van Morgan Stanley: SanDisk is het meest overbelegde halfgeleideraandeel onder institutionele beleggers, met een overweging die 2,3 procentpunten hoger ligt dan het gewicht in de S&P, gecombineerd met een uitstroom van AI-hardwarekapitaal, wat leidt tot winstnemingen en paniekverkopen.
De echte discussie draait om waardering. De bulls zeggen: een langlopend leveringscontract van 93,9 miljard dollar — met acht grote klanten zijn er meerjarige minimumafnameovereenkomsten gesloten, waarbij zowel volume als prijs vooraf zijn vastgelegd. Zelfs als de markt daalt, moeten klanten volgens het contract afnemen en betalen. De totale contractomvang is ongeveer 4,6 keer de jaarlijkse omzet, wat betekent dat de toekomstige inkomsten voor meerdere jaren vrijwel gegarandeerd zijn; JPMorgan heeft een koersdoel van 2250. De bears zeggen: Morningstar geeft een reële waarde van slechts 1000 en een tweesterrenrating; de brutomarge van het afgelopen kwartaal was 84,6%, terwijl het langetermijndoel van het bedrijf 80% is, wat aangeeft dat de winst duidelijk op een cyclustop zit; de stijging van de NAND-contractprijzen in het derde kwartaal is gedaald van 70% naar 10-15%, wat wijst op een snelle afvlakking van de prijsstijging.
De markt wedt erop of SanDisk een AI-groeiaandeel is dat de opslagcyclus doorbreekt, of een klassieke valstrik die cyclustoppen als duurzame kasstromen beschouwt. Met een koers-winstverhouding van 22 kunnen zowel bulls als bears honderd redenen aanvoeren.
Gewoon toekijken en genieten.
Disclaimer: de content op OKX Orbit dient uitsluitend ter informatie. Meer informatie
Reacties
Nog geen reacties. Reageer als eerste.
