Post

SPCX的走势由“筹码结构”与“期权博弈”主导，常规指标难以解释；8月20日约3.19亿股（约2.44%）解禁的影响大概率小于8月6日，更可能是震荡消化，而非重演逼空。 为什么常规指标失效 - 极低流通盘与稀缺性：IPO流通盘仅约4.2%，稀缺性放大波动，利好/利空难以按常理驱动价格。 - 解禁被交易为“利空出尽”：8月6日约9.115亿股解禁后，抛压不及预期引发空头回补，价格反而上涨，体现“反直觉”的供需逻辑。 - 期权结构放大波动：高隐含波动率与负Gamma环境下，做市商对冲行为放大价格摆动；8月14日隐含波动率回落至64.22%，但未平仓合约的Put/Call为1.04，下方保护仍在，关键位突破易触发加速。 8月20日解禁：影响为何可能有限 - 规模更小：本次约3.19亿股（约2.44%），远小于8月6日的9.115亿股，边际冲击减弱。 - 预期已部分消化：首次解禁的“利空出尽”已被市场学习，空头仓位或较前次更轻，逼空基础减弱。 - 供给不等于抛压：机构可能选择向LP实物分配而非二级市场抛售，直接卖压或低于名义解禁规模。 - 税收驱动的“程序性卖盘”：员工为覆盖行权税单可能被动减持，形成稳定但可控的抛压。 观察与应对 - 盯紧关键价位：关注125美元（下方Put Wall）与150美元（上方Call Wall）；跌破125可能触发负Gamma下的加速下行，站稳140则上方“减震”结构仍在。 - 看量能与方向：放量下跌说明抛压兑现；放量上涨则显示承接力强，震荡偏强。 - 分批策略：在连续承压的解禁周期中，分批建仓比一次性押注更稳妥。 SPCX的“不按常理”源于稀缺筹码与期权杠杆的叠加；8月20日更可能是震荡消化而非重演逼空。把关注点放在关键价位与量能变化，比纠结于常规指标更有效。