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CoreWeave（CRWV）｜千億訂單，但市場開始問：賺得到錢嗎？ CoreWeave 這次財報最誇張的不是營收，而是手上的訂單。 第二季營收來到 25.75 億美元，年增 112%，未完成的 Revenue Backlog 已經衝到約 1,040 億美元，而且第三季初又新增超過 250 億美元客戶承諾，代表市場對 AI 算力的需求根本還沒有降溫。 但問題也很明顯：太燒錢。 公司今年資本支出預估直接拉高到 350～390 億美元，光第二季就投入約 94 億美元。再加上大量借款，單季利息支出就來到 6.4 億美元，最後仍虧損 6.26 億美元。 所以 CoreWeave 現在最重要的已經不是「有沒有訂單」，而是這些千億美元訂單，最後到底能不能轉成獲利與自由現金流。 問題：如果 AI 算力需求持續爆發，但資本支出與利息也一起暴增，CoreWeave 最後會變成下一個雲端巨頭，還是被龐大的資本支出拖垮？ #财报观察员：AI基建财报接力登场