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Ecco perché il calcolo AI e l'hardware consumer stanno per diventare significativamente più costosi, nonostante ciò che pensa la maggior parte delle persone. La credenza comune dice che i prezzi dell'hardware e dei token AI diminuiranno man mano che migliora l'efficienza del calcolo e aumenta l'offerta di memoria. Ma questo trascura la realtà strutturale della catena di approvvigionamento. In una recente chiamata sugli utili di SpaceX, @elonmusk ha sottolineato che l'offerta di memoria cresce di circa il 20% all'anno, mentre la domanda cresce del 200%. Molti si aspettavano che l'offerta di memoria a basso costo di CXMT in Cina alleviasse la pressione, ma Apple ha recentemente ricevuto un preventivo da CXMT che era in realtà più alto di quello di Samsung. Avendo parlato direttamente con ingegneri di fabbriche di semiconduttori, questo è del tutto previsto. La domanda è così avanti rispetto all'offerta che CXMT non ha alcun incentivo a fissare prezzi aggressivi. Questo divario si è ampliato enormemente dopo il boom degli agenti all'inizio di quest'anno. Gli agenti consumano di default molti più token, causando un'impennata nell'uso globale dell'inferenza. Le migliori prestazioni hanno portato una ondata di nuovi utenti, come dimostra Codex che ha rapidamente superato i 10 milioni di utenti. Nel frattempo, i guadagni in efficienza del calcolo sono stati molto piccoli. I laboratori AI hanno scelto di aumentare le dimensioni dei modelli per aumentare l'intelligenza, consumando almeno il doppio del calcolo e accelerando ulteriormente la domanda. Dal lato dell'offerta, i colli di bottiglia hardware richiedono anni per essere risolti. Il cluster Yongin di SK Hynix avvierà la sua prima fabbrica solo nel 2027, con operazioni complete previste per il 2033. Anche con una costruzione massiccia che inizia oggi, ci vogliono circa 5 anni perché l'offerta reale arrivi sul mercato. Questo è un collo di bottiglia irrisolvibile a breve termine. I costi dell'inferenza AI inevitabilmente continueranno a salire, e l'hardware consumer seguirà. Ecco perché continuo a dire a tutti di comprare ora l'hardware personale.

La stagione degli utili per il settore dello storage ha dato un segnale chiaro che le performance possono superare ogni aspettativa, ma i prezzi delle azioni continuano a scendere. L'esplosione dei report finanziari è solo il biglietto d'ingresso, le previsioni sono l'ancora del prezzo Il fatturato del Q4 di SanDisk è stato di 8,97 miliardi di dollari, con un aumento anno su anno del 372%, ben oltre gli 8,39 miliardi previsti; l'EPS rettificato è di 39,25 dollari, con un margine lordo dell'84,6%, raggiungendo un massimo storico. Il fatturato di Western Digital è stato di 3,75 miliardi di dollari, con un aumento anno su anno del 44%, anch'esso superiore alle aspettative. Entrambe le aziende hanno consegnato risultati impeccabili, con SanDisk che ha perso il 7% dopo l'orario di mercato e Western Digital l'11%. C'è una sola ragione principale: le previsioni non sono abbastanza impressionanti. Le prospettive di fatturato di SanDisk per il prossimo trimestre sono tra 10,3 e 10,8 miliardi di dollari, con una mediana di 10,55 miliardi, inferiore agli 11,148 miliardi previsti da FactSet. Anche Western Digital ha deluso con "poche sorprese." Citigroup ha abbassato il prezzo obiettivo per SanDisk da 2.500 a 2.100 dollari. Ciò che il mercato vuole non è "buono", ma "meglio del previsto." Quando le aspettative sono state portate al massimo, qualsiasi cifra sotto il "perfetto" viene penalizzata. Le tre forze che schiacciano il settore stanno fermentando contemporaneamente Le vendite di SanDisk e Western Digital si sono rapidamente diffuse lungo tutta la catena dello storage. Kioxia e SK Hynix sono crollate di oltre il 10%, mentre Samsung Electronics è scesa di oltre il 6%. L'indice KOSPI è calato del 5%, SK Hynix di oltre il 9% e Samsung Electronics di oltre il 6%. Daxin Securities ha chiaramente indicato che le previsioni di performance inferiori alle attese di SanDisk hanno indebolito la fiducia degli investitori nel settore dei chip per lo storage, e il significativo ritracciamento nel settore dei semiconduttori è diventato la ragione principale del calo del KOSPI in quella giornata. Nvidia sta valutando una riduzione della configurazione HBM del Rubin Ultra da HBM4e 12Hi a 8Hi o altre opzioni. Il motivo è che la carenza complessiva di DRAM nel 2027 limita la capacità di produzione dei wafer HBM,$BTC #$SNDK #存储股财报后下挫，AI内存牛市还稳吗？

"Quando le cattive notizie economiche fanno salire le azioni tecnologiche, ma le azioni di storage crollano comunque, è allora che si capisce che qualcosa di più profondo si sta rompendo sotto la superficie." I dati sull'occupazione non agricola avrebbero dovuto essere positivi per le tech ad alta valutazione. L'occupazione di luglio è calata inaspettatamente di 23.000 unità, contro le aspettative di un aumento di 80.000, mentre i dati di maggio e giugno sono stati rivisti al ribasso di altri 103.000 posti di lavoro. I rendimenti dei Treasury sono scesi, le aspettative di taglio dei tassi si sono rafforzate e il Nasdaq ha aperto in verde. Eppure le azioni di storage sono subito crollate. • $STX: -10,5% • $SKHY: -6,6% • $WDC: -5,9% • $SNDK: -5,0% • $MU: -3,5% Questa è la vera storia. Il rapporto sull'occupazione potrebbe essere stato il detonatore, ma la svendita sembra qualcosa di molto più grande: posizionamenti affollati e aspettative alle stelle che finalmente si scontrano con la realtà. Per mesi, gli investitori hanno trattato HBM, DRAM, NAND e HDD come un unico enorme trade "superciclo di storage AI". Il denaro è confluito in tutto ciò che è connesso all'infrastruttura AI, spingendo le valutazioni a livelli estremi. Ora, con l'aumento delle preoccupazioni sulla crescita economica, il capitale sta premendo il pulsante di uscita in tutto il settore. Ciò che è interessante è che i fondamentali non sono improvvisamente crollati da un giorno all'altro. Micron e SK Hynix sono legati a HBM e DRAM. Sandisk è esposta a NAND e SSD enterprise. Seagate e Western Digital dominano gli HDD near-line. La domanda AI non è scomparsa questa mattina. Quello che vediamo sembra meno la fine del ciclo e più una brutale rivalutazione delle aspettative. Il segnale di allarme più grande è questo: rendimenti obbligazionari in calo e un Nasdaq più forte non sono riusciti a salvare il settore. Quando un gruppo di azioni ignora condizioni macro favorevoli e continua a scendere, di solito significa che i venditori sono ancora al comando. Le prossime cose da osservare sono semplici: — I prezzi dello storage continuano a indebolirsi? — I margini stanno iniziando a comprimersi? — Le aziende cloud stanno rallentando gli ordini? Finché questi segnali non appariranno, è probabilmente troppo presto per dichiarare morto il boom dello storage AI. #DailyOrbit

La vendita di obbligazioni da 25 miliardi di Alphabet: un catalizzatore importante per l'AI per $SNDK e $SKHYNIX Alphabet ha raccolto con successo 25 miliardi di dollari attraverso una delle sue più grandi emissioni obbligazionarie dell'anno, emettendo debito su dieci scadenze che vanno da 2 a 40 anni. Il capitale finanzierà una nuova infrastruttura AI, inclusi data center hyperscale, chip AI di nuova generazione e l'espansione del cloud. Ancora più impressionante, l'offerta avrebbe attirato circa 115 miliardi di dollari in ordini, più di quattro volte l'importo emesso, sottolineando la fiducia di Wall Street nella strategia AI a lungo termine di Alphabet. Questo è un altro chiaro segnale che il ciclo di investimento nell'AI è tutt'altro che finito. Insieme ad Amazon, Meta e Oracle, Alphabet sta accelerando la spesa in capitale, rafforzando le aspettative che la domanda di hardware AI rimarrà forte per anni. Ecco perché $SKHYNIX e $SNDK si distinguono come beneficiari chiave. $SKHYNIX guida il mercato della memoria ad alta larghezza di banda (HBM), un componente critico che alimenta le GPU AI di NVIDIA. Con l'espansione dell'infrastruttura AI di Alphabet, la domanda di HBM dovrebbe continuare a crescere, supportando sia i ricavi che i margini. Nel frattempo, $SNDK beneficia della crescente domanda di storage aziendale ad alte prestazioni. I carichi di lavoro AI richiedono enormi set di dati da archiviare e accedere con latenza ultra-bassa, rendendo le soluzioni SSD avanzate indispensabili per i data center di nuova generazione. L'impatto si estende oltre i semiconduttori. L'ultimo investimento di Alphabet rafforza la fiducia lungo tutta la catena di fornitura AI, supportando $NVDA, $AMD, $AVGO, $SKHYNIX e $SNDK, migliorando al contempo il sentiment di rischio del mercato più ampio. Un ciclo di investimento AI più forte potrebbe anche beneficiare le criptovalute incoraggiando un ambiente risk-on, supportando $BTC, $ETH e $SOL mentre il capitale istituzionale continua a fluire nelle tecnologie ad alta crescita. L'ultima vendita di obbligazioni di Alphabet è più di un finanziamento: è un altro potente voto di fiducia che la corsa globale all'AI sta accelerando, con i leader della memoria e dello storage posizionati per catturare una crescita a lungo termine. #Alphabet25BBond #FedHawksVsWeakJobs #SandiskBeatAndBuyback $SNDK $SKHYNIX

La reazione di questa settimana ai titoli di memoria e storage mi ha insegnato qualcosa di importante: La domanda di AI può rimanere forte mentre i titoli correlati all'AI continuano a cadere pesantemente. Western Digital ha superato le stime con circa 3,75 miliardi di dollari di ricavi trimestrali e un EPS rettificato di 3,56, eppure gli investitori hanno penalizzato il titolo. Anche Sandisk ha registrato un trimestre solido, con ricavi di 8,97 miliardi di dollari, ma la previsione di ricavi per il trimestre successivo non ha superato le aspettative già incorporate nel prezzo. Questa distinzione è importante. Il mercato non si chiede più se l'AI abbia bisogno di più storage e memoria. Lo dà già per scontato. Si chiede invece se scarsità, potere di prezzo e margini possano continuare a migliorare abbastanza rapidamente da giustificare valutazioni che hanno già anticipato diversi anni. Questa è una prova molto più difficile. Sandisk e Western Digital erano saliti drasticamente durante il rally sull'infrastruttura AI prima di questa correzione, quindi semplicemente "superare le stime" non è più sufficiente. Gli investitori volevano un'ulteriore accelerazione. Nel frattempo, l'offerta reale di memoria sembra ancora limitata. NVIDIA e SK Group hanno recentemente ampliato la loro partnership a lungo termine sulla memoria AI di nuova generazione, mentre le ricerche di settore indicano che le negoziazioni per l'HBM del 2027 restano vincolate da una fornitura limitata. Ci sono persino discussioni sulla riduzione delle configurazioni di memoria nei futuri design Rubin Ultra a causa di vincoli di packaging e fornitura. Se ciò accadesse, non lo interpretarei automaticamente come una domanda di AI più debole. Potrebbe essere semplicemente un adattamento degli ingegneri del prodotto a ciò che la catena di approvvigionamento può realisticamente fornire. Questa è la vera prova rialzista ora: Non "L'AI sta consumando più memoria?" Ma "I fornitori di memoria possono convertire la scarsità in guadagni duraturi prima che le aspettative superino la realtà?" Questa è la metrica che seguirei. #AIMemoryBullTest #FedHawksVsWeakJobs #SpaceXUnlockRebound $BTC $XSPCX $SOL

🇰🇷 Perché SK Hynix ($SKHYNIX) è scesa nonostante l'annuncio di un dividendo? Molti si aspettavano un rally del titolo dopo l'annuncio del ritorno agli azionisti di oggi, ma invece è sceso. Ecco le tre ragioni principali: 1️⃣ Le aspettative erano semplicemente troppo alte. Per settimane, il mercato aveva prezzato voci su un pacchetto di ritorno agli azionisti da KRW 66,4 trilioni, inclusi riacquisti e dividendi speciali. Invece, SK Hynix ha annunciato solo un dividendo trimestrale di KRW 375 per azione e ha detto che ulteriori misure di ritorno agli azionisti saranno finalizzate nel terzo trimestre. Sebbene la società abbia ribadito che arriveranno più dettagli, gli investitori hanno visto l'annuncio di oggi come deludente. 2️⃣ La buona notizia era già prezzata. SK Hynix è stata uno dei maggiori motori del mercato coreano quest'anno, con un rally massiccio alimentato dalla domanda di AI e HBM. Dopo una corsa così forte, molti investitori hanno usato l'annuncio come occasione per realizzare profitti, portando a una classica reazione "compra la voce, vendi la notizia". 3️⃣ L'intero settore dei chip di memoria è sotto pressione. La debolezza non è stata isolata a SK Hynix. Le azioni della memoria a livello globale hanno corretto a causa di preoccupazioni sulle valutazioni AI, sulle aspettative di domanda HBM e su un potenziale eccesso di offerta futuro. Questo sentimento negativo del settore ha trascinato SK Hynix verso il basso nonostante i suoi piani di espansione a lungo termine. 📌 Conclusione: Il calo di oggi non segnala necessariamente un deterioramento dei fondamentali. Riflette una combinazione di aspettative surriscaldate, realizzo di profitti dopo un forte rally e debolezza diffusa nel settore dei semiconduttori per memoria. Gli investitori ora attendono il piano dettagliato di ritorno agli azionisti per il terzo trimestre per determinare il prossimo catalizzatore. #SKHynix #Semiconductors #AI #HBM #Stocks #Korea #Investing

📉 $SNDK: Perché il titolo è sceso dopo un enorme superamento degli utili? A prima vista, la reazione sembra confusa. Ricavi Q4: $8.965B Stima di mercato: ~$8.4B È un superamento significativo. Allora perché $SNDK è sceso? La risposta è semplice: I mercati scambiano aspettative, non solo risultati. 1️⃣ Le buone notizie erano già scontate Sandisk ha registrato un trimestre impressionante, ma gli investitori si aspettavano già numeri eccezionali dopo il massiccio rally del titolo. Quando le aspettative diventano estremamente alte, anche utili eccellenti possono innescare un comportamento di “vendere la notizia”. 2️⃣ Le previsioni future contano più dello specchietto retrovisore La vera domanda per gli investitori era: “E adesso?” Sandisk ha previsto ricavi per il primo trimestre fiscale di circa $10.3B-$10.8B, con il punto medio leggermente al di sotto delle aspettative di Wall Street. Quindi il mercato ha visto: ✅ Q4 eccellente ⚠️ Aspettative molto alte ⚠️ Previsioni future non abbastanza forti da creare un'altra grande sorpresa al rialzo Questa combinazione può innescare prese di profitto. 3️⃣ Questo è ancora un business della memoria altamente ciclico Le aziende di memoria e storage possono sperimentare cicli di utili potenti guidati da prezzi, offerta, domanda e condizioni di capacità. Quando un titolo ciclico ha già subito una enorme rivalutazione, gli investitori diventano molto più sensibili ai segnali che la crescita o i margini potrebbero essere prossimi a un picco. 4️⃣ Il mercato non premia il “abbastanza buono” Questa è una delle lezioni più importanti nel trading: Superare le aspettative → non necessariamente è un segnale rialzista. Se il mercato si aspettava un enorme superamento e l'azienda consegna solo un superamento normale, i trader possono comunque vendere. Il prezzo reagisce alla differenza tra aspettative e realtà, non semplicemente se i numeri sono oggettivamente buoni. $SNDK #SNDK #Stocks #StockMarket #Earnings #TradingStrategy #TechnicalAnalysis #Semiconductors #AI

La scommessa da 25 miliardi di Alphabet: Big Tech raddoppia su AI Alphabet si prepara a raccogliere fino a 25 miliardi di dollari tramite un'offerta obbligazionaria per espandere l'infrastruttura AI, il cloud computing e i data center di nuova generazione. Questo non è solo un grande accordo finanziario, ma segnala che la corsa globale all'AI sta entrando nella sua fase di investimento più aggressiva. Alphabet non è sola. Microsoft, Meta, Amazon e Oracle stanno anch'esse aumentando la spesa in capitale per costruire data center AI, guidando la domanda a lungo termine di HBM, DRAM, NAND Flash e soluzioni di memoria ad alte prestazioni. I principali beneficiari includono: $MU (Micron): ben posizionata per beneficiare della crescente domanda di HBM e DRAM, poiché NVIDIA, AMD e le piattaforme AI aziendali richiedono capacità di memoria sempre maggiori. $SKHYNIX: continua a dominare il mercato HBM e rimane un fornitore critico per i chip AI di nuova generazione. L'offerta limitata e la forte domanda supportano una prospettiva positiva per ricavi e margini. $SNDK (SanDisk): previsto in crescita grazie all'espansione rapida dello storage AI, avanzando la tecnologia High Bandwidth Flash (HBF) con SK Hynix, aprendo la strada alla prossima generazione di soluzioni di memoria AI. Uno dei segnali rialzisti più forti è che le grandi aziende tecnologiche sono disposte a raccogliere decine di miliardi di dollari anche in un contesto di tassi d'interesse più elevati. Ciò riflette una crescente fiducia che l'AI rimarrà un motore di crescita pluriennale piuttosto che una tendenza passeggera. Con l'accelerazione degli investimenti in infrastrutture AI a livello mondiale, $MU, $SKHYNIX e $SNDK emergono come alcuni dei beneficiari più diretti, fornendo le tecnologie di memoria critiche che alimentano la prossima ondata di innovazione AI. #Alphabet25BBond #Polymarket20BValuation #AIMemoryBullTest $SNDK $SKHYNIX $MU

Revisione degli utili AMD → Previsione di stasera per SanDisk $SNDK AMD supera le aspettative + guidance forte → scende del 9% dopo l'orario di mercato Motivo: Margine lordo sotto le aspettative, buone notizie già scontate Stessa logica per SanDisk stasera, ribassista Rilascio degli utili SanDisk stasera (prima mattina 6 agosto ora di Pechino) Aspettative: Ricavi $8,3B / EPS $34,24 Il prezzo è salito del 32% dal minimo di 1123, aspettative completamente scontate Prezzo in aumento significa short. Sopra 1420, short short short, vivi nel palazzo #AMD财报超预期，增长已被透支？ $AMD $SNDK $SNDK

#AIMemoryBullTest Il vincolo più grande per l'AI potrebbe non essere più rappresentato dai chip. Potrebbe essere la memoria. Negli ultimi due anni, la narrazione sugli investimenti nell'AI si è concentrata principalmente sulle GPU. Ora, la memoria sta diventando altrettanto importante. Questa settimana ha evidenziato questo cambiamento. Western Digital (WDC) e Sandisk hanno entrambi riportato utili superiori alle aspettative, ma le loro azioni sono calate dopo previsioni caute. Nel frattempo, il settore dei chip in Corea del Sud ha subito una forte vendita, con SK hynix che ha sperimentato un flash crash pre-mercato e Samsung che ha subito anch'essa pressioni. Aggiungendo al dibattito, alcune segnalazioni suggeriscono che Nvidia abbia ridotto le configurazioni di memoria in alcuni modelli Rubin Ultra a causa della scarsità di forniture di HBM (High Bandwidth Memory) di fascia alta. Questo solleva una domanda importante. La scarsità di memoria è un segnale rialzista perché l'offerta limitata sostiene i prezzi e i margini? O sta diventando un collo di bottiglia che limita le spedizioni di server AI e rallenta il ritmo di implementazione dell'AI? I mercati sembrano divisi. Gli investitori hanno premiato per mesi le aziende esposte all'infrastruttura AI, ma le aspettative sono diventate eccezionalmente alte. Di conseguenza, utili solidi da soli non sono più sufficienti: le aziende devono anche convincere gli investitori che le catene di approvvigionamento possono supportare la prossima fase di crescita dell'AI. La corsa all'AI non riguarda solo chi costruisce i chip più veloci. Riguarda sempre più chi riesce a garantire la memoria necessaria per alimentarli. Pensi che la carenza di memoria rafforzerà il potere di determinazione dei prezzi o diventerà il vincolo più grande per la crescita dell'AI? Condividi i tuoi pensieri qui sotto 👇