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一年9420亿美元，海外资金买美股买疯了，1985年以来没见过这个数。 但同一批人，不碰美债了。 这事得连起来看，财政部接下来要增发上万亿短债，正是缺买家的时候。结果日本的钱、欧洲的钱、中东的钱，二季度一口气往美股里砸了4260亿，创单季纪录，抢得跟不要钱似的，买债的手却在往回缩。 卖家在排队，买家在罢工。 债价只能跌，收益率只能涨：10年期顶在5.2%，30年期摸到5.5%，2004年以来的顶，房贷利率早就破7了。这个劈叉再拉下去，性质就变了，不是股市太强，是债市在用最贵的方式给财政输血，利息账单已经压得人喘不过气。 说实话，我上周还觉得收益率破5.2%就是顶了。现在看，买家不回来，顶就谈不上。 这条链到币圈也短：融资成本一层层往上传，房贷、企业、风险资产挨个交税。大饼在83000趴了整整一周，不是没人爱，是钱先在股和债之间打一架，分完胜负才轮到他。 我还是老规矩：不追，等下周美债拍卖见真章。 大家觉得，美股和美债这个劈叉，最后是股低头，还是债低头？ #美债长端利率持续攀升，融资压力升温 $BTC $ETH $SOL