Dari 10 hingga 13 Agustus, dalam waktu empat hari, tiga jumlah uang.
Jumlah totalnya melebihi $547 miliar.
Tiga raksasa di sektor chip AI—NVIDIA, Intel, dan AMD—masing-masing menyelesaikan langkah pembiayaan yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam waktu seminggu.
Jika Anda masih menilai pemenang berdasarkan "skor GPU mana yang lebih tinggi"—Anda sudah keluar.
Daya saing inti keempat dari perang ini sudah muncul:
Kemampuan untuk meminjam uang.
Mari kita lihat dulu garis waktunya.
10 Agustus, Nvidia.
Jensen Huang mengumumkan bahwa ia telah bermitra dengan enam institusi keuangan terkemuka Wall Street—BlackRock, Blackstone, Goldman Sachs, Apollo, KKR, dan Bofeng—untuk mendirikan platform pembiayaan daya komputasi senilai $500 miliar.
Tanpa mengeluarkan uang sepeser pun dari mereka sendiri—memanfaatkan modal pihak ketiga di Wall Street untuk membantu klien membeli chip NVIDIA.
Kata-kata tepat Jensen Huang adalah: "Untuk pertama kalinya, chip telah menjadi kelas aset dengan nilai investasi." ”
Ini adalah leverage finansial tertinggi.
11 Agustus, Intel.
Mengumumkan penerbitan saham senilai $20 miliar dengan harga $95 per saham, total 210,5 juta saham dan penggalangan bersih sekitar $19,7 miliar.
Perhatikan beberapa detail:
Permintaan langganan melebihi $100 miliar, dengan kelebihan langganan melebihi langganan lebih dari enam kali lipat.
Harga saham Intel telah naik 164% tahun ini dan hampir 400% dalam 12 bulan terakhir.
Pembiayaan agresif pada nilai tertinggi — dengan biaya pengenceran pemegang saham yang ada.
Ini adalah pembiayaan ekuitas tunggal terbesar Intel sejak IPO pada tahun 1971.
13 Agustus, AMD.
Menyelesaikan penerbitan obligasi senior tanpa jaminan senilai $4,75 miliar dalam empat tranche: $1,25 miliar (suku bunga 3 tahun 4,6%), $1,5 miliar 5 tahun (5,0%), $1 miliar 7 tahun (5,25%), dan $1 miliar 10 tahun (5,5%).
Spread akhir 10 tahun 90 basis poin lebih tinggi dari Departemen Keuangan AS, menyempit 25 basis poin dari panduan awal.
Kelebihan langganan, pembelian pasar.
Ini adalah penerbitan obligasi USD terbesar dalam sejarah AMD.
Tiga perusahaan, tiga jalur pembiayaan, semuanya dengan tujuan yang sama—tidak tertinggal dalam siklus pengeluaran modal AI senilai triliunan dolar.
Sekarang, mari kita bandingkan ketiga kartu:
NVIDIA sedang memainkan "kartu platform."
Tanpa mengeluarkan uang sendiri, dia memanfaatkan $500 miliar di Wall Street. Membantu klien mengumpulkan dana, dan pelanggan membayar untuk membeli chip NVIDIA. Chip menjadi aset, aset dapat disekuritisasi, dan setelah sekuritisasi, chip tersebut dapat dibiayai ulang.
Jensen Huang mengubah chip menjadi produk keuangan.
Ini bukan menjual chip; ini menjual "paket aset daya komputasi."
Intel sedang memainkan "kartu ekuitas."
Memanfaatkan harga saham di rekor tertinggi dalam sejarah, terbitkan saham baru dengan uang tunai. 210 juta saham, $95 per saham, mengurangi jumlah pemegang saham yang ada namun menerima 19,7 miliar kas riil.
Memperdagangkan ekuitas untuk waktu—kata-kata tepat analis.
Taruhannya adalah: jika uang ini dimasukkan, bisnis AI dapat memberikan hasil yang jauh lebih besar daripada pengenceran.
AMD sedang memainkan "kartu utang."
Tidak ada pengenceran ekuitas, tapi kewajiban meningkat. Empat tingkat obligasi, dengan suku bunga berkisar antara 4,6% hingga 5,5%, mengunci dana jangka panjang.
Hingga akhir Juni, AMD memiliki $13,1 miliar kas yang tersedia ditambah investasi jangka pendek, dengan total utang jangka panjang sebesar $3,2 miliar.
Tidak kekurangan uang, tapi tetap dipinjam.
Kenapa?
Karena lawan sedang meminjam uang, dan jika tidak, Anda akan tertinggal.
Sebelumnya, kami bersaing untuk melihat skor GPU mana yang lebih tinggi.
Sekarang ini adalah kontes untuk melihat CFO mana yang bisa meminjam uang dengan harga lebih murah.
Data Goldman Sachs menunjukkan bahwa investasi global terkait AI akan mencapai sekitar $1 triliun pada tahun 2026. Lima raksasa cloud utama ini diperkirakan akan menghabiskan sekitar $800 miliar dalam pengeluaran modal pada tahun 2026, meningkat lagi menjadi sekitar $1,16 triliun pada tahun 2027.
Ini adalah perang modal konsumsi senilai triliunan dolar.
Ini bukan soal teknologi, tapi siapa yang bisa terus mendapatkan infus.
Bank for International Settlements telah memperingatkan bahwa lima penyedia layanan cloud utama akan menghabiskan lebih dari $1 triliun untuk pengeluaran modal terkait AI dari tahun 2025 hingga 2026, dengan komitmen yang sudah melampaui keuntungan dan arus kas bebas, memaksa beberapa perusahaan untuk mengumpulkan dana melalui penerbitan obligasi.
Google sudah membuktikan dengan arus kas bebas sebesar 5,9 miliar — bahwa AI membakar uang lebih cepat daripada mencetak uang.
$AMD$INTC$NVDA #AMD完成历史最大美元债发行: Mengumpulkan $4,75 miliar
Penafian: Konten OKX Orbit ini hanya disediakan untuk tujuan informasi. Selengkapnya
Balasan
Belum ada komentar. Jadilah yang pertama membalas!
