Postingan

Tiga dokumen telah diajukan, dan satu masih menunggu persetujuan—tiket lotere terakhir dari musim pendapatan kripto Teman-teman, minggu ini ada empat draw. 3 Agustus di luar jam kerja Palantir AMD & SpaceX di luar jam kerja pada 4 Agustus Lingkaran sebelum pangsa pasar pada 5 Agustus Tiga putaran makalah kripto sudah diajukan: Coinbase, Robinhood, dan Tether. Tiga makalah, tiga naskah yang benar-benar berbeda. Beberapa gagal ujian, beberapa berubah diri, dan beberapa diam-diam menghasilkan kekayaan. Tiket terakhir—Circle—didapatkan pada Kamis pagi. Jangan buru-buru bertaruh dulu. Setelah membaca tiga makalah ujian ini, Anda akan tahu cara bertaruh pada yang terakhir. Ujian pertama: Coinbase—Gagal ujian, tapi "diperkirakan" Pendapatan sebesar $1,22 miliar, turun 18,5% secara tahunan, $80 juta lebih rendah dari ekspektasi pasar sebesar $1,3 miliar. Kerugian GAAP per saham adalah $1,36, jauh di atas kerugian yang diperkirakan sebesar $0,42. Kerugian bersih sebesar $359 juta. Ini menandai kuartal ketiga berturut-turut pendapatan yang kurang dari ekspektasi. Perdagangan di luar jam kerja turun sekitar 5%. Menariknya, setelah pembukaan resmi, penurunan melebar menjadi 13,9%. Kenapa? Karena pasar sedang menunggu sesuatu: panduan Q3. Coinbase tidak mengatakan bahwa mereka bisa bangkit di kuartal ketiga. Tidak ada penyebutan tentang pemulihan volume trading kripto. Tidak ada penyebutan apakah pendapatan langganan dapat tetap stabil. Ketika sebuah perusahaan mengajukan makalah uji yang buruk dan masih tidak menjanjikan "lebih baik lain kali," pasar hanya bisa memilih berdasarkan kakinya. Namun Coinbase tidak tanpa sorotan. Kas dan setara kas mencapai $8,6 miliar, termasuk $2,96 miliar dalam bentuk stablecoin pembayaran, $3,09 miliar dalam dana pasar uang, dan Treasury AS jangka pendek. Ia bisa menahannya. Masalahnya: bertahan tidak berarti Anda bisa terus naik. Makalah kedua: Robinhood—Transformasi sukses, tetapi kripto telah memudar Total pendapatan mencapai $1,31 miliar, meningkat 32% dari tahun sebelumnya, mencatat rekor baru. Laba bersih sebesar $573 juta, naik 48% secara tahunan, dengan laba per saham sebesar $0,62, jauh melebihi perkiraan $0,41. Apakah indah? Indah. Tapi jika diuraikan: Perkiraan pendapatan pasar sebesar $156 juta—melampaui pendapatan cryptocurrency dan perdagangan saham untuk pertama kalinya. Pendapatan cryptocurrency anjlok 38% secara tahunan, menyisakan hanya $100 juta. Volume perdagangan nominal kripto adalah $40 miliar, dengan Robinhood App $18 miliar, turun 35% secara tahunan. Robinhood mengisi kesenjangan kripto dengan pasar prediksi dan perdagangan saham. Apa artinya ini? Ini berarti investor ritel masih berdagang, tetapi tidak di kripto. Mereka pergi ke pasar prediksi dan opsi saham. Ini kabar baik untuk Robinhood. Bagi kripto, ini adalah sinyal berbahaya—antusiasme ritel mulai mundur dari dunia kripto. Makalah ketiga: Tether—satu-satunya yang bisa tertawa saat pasar bearish Laba operasional bersih sebesar $1,5 miliar, naik hampir 50% dari kuartal pertama. Pasokan USDT yang beredar mencapai $184,6 miliar, dengan pangsa pasar melonjak di atas 60%. Cadangan berlebih mencapai $4,11 miliar. Basis pengguna telah melampaui 650 juta. Menghasilkan $1,5 miliar dalam satu kuartal lebih banyak daripada banyak perusahaan tercatat dalam setahun. Apa inti dari bisnis Tether? Hidup dari minat. Imbal hasil US Treasury tinggi, dan Tether menggunakan cadangan USDT untuk membeli US Treasuries, jadi selisih suku bunga adalah keuntungan. Selama The Fed tidak menurunkan suku bunga, Tether bisa terus mencetak dan menghasilkan keuntungan. Hal yang paling ironis adalah: semakin besar pasar kripto, semakin banyak penghasilan Tether. Karena di pasar bearish, orang lebih suka memegang stablecoin. Setelah membaca ketiga ujian, satu kesimpulan jelas: Coinbase bertahan, Robinhood beroperasi, Tether menghasilkan uang. Yang terakhir—Circle—akan diserahkan sebelum pasar dibuka pada 5 Agustus. Apa yang menjadi fokus pasar? Pasokan USDC yang beredar, hasil cadangan, kemajuan kerja sama institusional, lanskap persaingan stablecoin. Skenario paling optimis: Sirkulasi USDC meningkat dari kuartal ke kuartal, pendapatan bunga melebihi ekspektasi→ meningkatkan ekspektasi likuiditas DeFi. Skenario paling pesimis: USDC terus menyusut, biaya kepatuhan naik→ meningkatkan kekhawatiran pasar tentang meningkatnya persaingan di sektor stablecoin. Pada akhir kuartal pertama, pasokan USDC sekitar $77 miliar, meningkat 28% dari tahun sebelumnya. T2: Apakah mereka bisa mempertahankan momentum ini? Tether sudah menunjukkan kepada Anda dengan 184,6 miliar USDT—pasar stablecoin adalah pilihan yang menguntungkan semua. Jadwal Perdagangan (Waktu Beijing): Pada hari Senin (3 Agustus), setelah penutupan pasar, → Palantir (PLTR). Pasar memperkirakan pendapatan sekitar $1,8 miliar, meningkat 80% dibandingkan tahun sebelumnya, dengan EPS sekitar $0,28-0,35. Pelacakan data AI, rasio P/S 61x—valuasi tinggi tidak memberi ruang untuk kekecewaan. Pada hari Selasa (4 Agustus), di luar jam kerja→ AMD & SpaceX. AMD memperkirakan pendapatan sekitar $11,3 miliar, naik sekitar 48% secara tahunan, dengan EPS sekitar $1,61. Sektor chip AI telah naik lebih dari 120% sejauh tahun ini. SpaceX adalah laporan keuangan pertama setelah go public, memperkirakan pendapatan sekitar $6,93 miliar dan kerugian EBIT sekitar $1,55 miliar. Namun bom yang sebenarnya adalah pembukaan 911,5 juta saham pada 6 Agustus—lebih banyak dari saham yang ada saat ini. Morgan Stanley secara blak-blakan menyebut ini sebagai "momen paling berbahaya." Pra-pasar pada hari Rabu (5 Agustus) → Circle (CRCL). Laporan pendapatan triwulanan penuh pertama dari saham stablecoin pertama. Saran Operasional (Bahasa Sederhana): Dalam satu jam sebelum setiap rilis pendapatan, posisi kecil dapat dimainkan. Namun hindari bertaruh berlebihan pada satu acara saja. Setelah pengumuman, lihat pedoman, bukan angkanya. Pada putaran sebelumnya, Microsoft, Amazon, Meta, dan Apple semuanya melampaui ekspektasi dalam pendapatan, dan harga saham bergerak ke empat arah. Apa bedanya? Panduan untuk musim berikutnya. Coinbase jatuh karena tidak memberikan panduan. Robinhood naik karena pasar diprediksi akan menceritakan kisah baru. Tether menghasilkan uang karena model bisnisnya tidak perlu menceritakan sebuah kisah. Angka keuangan Circle tidak penting. Pertanyaan pentingnya adalah: Apakah pasokan USDC yang beredar naik atau menyusut? Musim penghasilan bukanlah musim berjudi; ini adalah musim untuk memanen dari harapan yang buruk. Anda tidak perlu menebak datanya; Anda harus menebak bagaimana pasar akan bereaksi terhadapnya. Pada Kamis pagi, Circle menyerahkan makalahnya. $BTC $CRCL $AMD #财报观察员: Empat kali undian minggu ini, dengan Circle sebagai final besar