#TGABuybacksVsFiscalRisk
About TGABuybacksVsFiscalRisk
IMF chief Georgieva says high debt, sticky inflation and rising long yields are raising fiscal risks, while AI investment cannot erase higher borrowing costs. The US Treasury is weighing use of its $935B TGA balance for buybacks, with the cap per operation for 10- to 30-year Treasurys rising to at least $4B from Sep 9. Buybacks can improve liquidity but are not Fed QE and do not cut debt. If issuance keeps lifting term premiums, they may calm volatility without fixing the deficit-funding cost lo
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Un TGA de 935 milliards de dollars ressemble à un gigantesque bazooka de liquidité, mais ce n’est pas un QE. Utiliser une partie du solde de trésorerie du Trésor pour les rachats de rachats d’obligations longues pourrait améliorer la liquidité du marché et alléger temporairement la pression sur les rendements. Cela ne peut pas effacer les déficits, les émissions ou l’inflation qui font monter les taux longs. C’est la distinction qui compte pour le BTC et l’or. Si les rachats réduisent durablement les rendements, les actifs risqués ont un peu de répit. S’ils ne font que calmer la volatilité, le problème structurel des taux demeure. #TreasuryEyesTGABuybacks
Dernières données
Le Trésor américain envisage d'utiliser les fonds du compte de trésorerie gouvernemental TGA pour racheter des obligations à long terme. À l'annonce, les rendements des obligations à long terme ont brièvement chuté mais ont rapidement rebondi. $BTC 77420.
Consensus du marché
Certains considèrent les fonds TGA comme un outil puissant capable de stabiliser le marché obligataire ; cependant, davantage d'institutions le voient seulement comme une mesure de soutien temporaire qui ne peut pas résoudre les problèmes de longue date du marché du travail. #LaborMarketTestsWalsh #BTCGoldCorrelation #BroadcomDellAIResults
Le marché des cryptomonnaies a peut-être déjà intégré la prochaine vague de liquidité américaine. Le Bitcoin est passé de 62 000 $ à plus de 81 000 $, alimenté par des rachats plus importants d’obligations du Trésor et des rumeurs de jusqu’à 950 milliards de dollars déployés par la TGA. Bien qu’il ne s’agisse pas d’un QE, cette augmentation temporaire de liquidité pourrait soutenir les obligations, baisser les rendements et pousser les fonds vers les actions et les cryptomonnaies. Cependant, la liquidité pourrait s’inverser une fois que le Trésor aura renouvelé la TGA.
#BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsAndTalks #Anthropic30TTAM
Les attentes de liquidité aux États-Unis pourraient déjà être intégrées dans le prix des cryptomonnaies. BTC est passé de 62K $ à plus de 81K $ en une semaine, alors que les rachats du Trésor s'intensifiaient et que les rumeurs de réduction du TGA ont alimenté une nouvelle poussée à la hausse.
Ce n'est pas une QE, mais les marchés peuvent le considérer comme un assouplissement temporaire, envoyant potentiellement de la liquidité vers les actions et les cryptos. Le risque ? Une fois le TGA reconstitué, ce coup de pouce à la liquidité pourrait s'estomper.
#BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsAndTalks #Anthropic30TTAM
Rational Dissent Épisode 006. Le Trésor peut-il intimider le marché obligataire ?
Dans un régime où les conditions financières ne se sont jamais resserrées et où la liquidité n'a jamais disparu, le Trésor pourrait ouvrir son portefeuille la même semaine où la Fed décide d'une éventuelle hausse. Est-ce une entreprise vouée à l'échec ?
00:00 - Introduction et aperçu du sujet
02:23 - Définition des conditions financières vs. liquidité
05:54 - Liquidité et bilan de la Fed
08:26 - Le rôle du Compte Général du Trésor (TGA)
12:48 - Liquidité du marché et craintes d'inflation
21:51 - Prime de terme et risque de marché
24:41 - Le « moment Liz Truss » et les vigilantes des obligations
32:26 - Conclusion
#财政部拟用TGA回购,财政压力仍待化解
Le ministère des Finances prévoit d’utiliser la trésorerie des comptes TGA pour racheter des obligations à long terme, ce qui peut effectivement temporairement réprimer les rendements du Trésor américain à long terme et instaurer une vague de sentiment positif envers les actifs à risque. #WalshPolicyFramework #AIShiftsToSoftware #BTCOptionsExpiryTest
Les rachats TGA ne font que voler Pierre pour payer Paul ; les préoccupations fiscales sont les chaînes à long terme.
Le Trésor américain utilise les fonds du compte TGA pour effectuer des rachats de bons du Trésor. Beaucoup sur le marché interprètent cela directement comme un assouplissement monétaire et un signal positif, mais en réalité, il s'agit simplement d'un ajustement de la structure d'échéance de la dette, une solution temporaire qui ne résout pas le problème de fond. La forte pression fiscale aux États-Unis n'a pas été atténuée.#PCEToJacksonHole #AIMonetizationBroadens #BTCOptionsExpiryTest
Les rachats du Trésor peuvent améliorer la plongeance du marché, mais ils ne doivent pas être confondus avec un changement de tendance fiscale. Utiliser un solde TGA de 935 milliards de dollars tout en relevant le plafond des opérations du Trésor à 10 à 30 ans à au moins 4 milliards de dollars à partir du 9 septembre pourrait atténuer les tensions de liquidité à la marge. Cela ne ressemble pas au QE de la Fed, ne réduit pas la dette en circulation, ni ne supprime la pression de l’inflation persistante et des rendements longs élevés. Mon avis : si une émission massive maintient les primes à terme stables, les rachats peuvent atténuer la volatilité tout en conservant le défi sous-jacent du financement déficitaire. Ce n’est pas un conseil, juste une analyse.
#TGABuybacksVsFiscalRisk
Bill Nelson : "Plus tôt cette semaine, Steve Liesman de CNBC a révélé que le Trésor pourrait financer ses rachats de titres à plus long terme en utilisant une partie des liquidités qu'il a déposées à la Federal Reserve Bank de New York (le « Treasury General Account » ou « TGA ») plutôt qu'en émettant davantage de bons du Trésor. Cependant, si le Trésor procédait ainsi, la Fed réduirait son investissement dans les bons du Trésor du même montant. Le public devrait probablement acheter la même quantité de bons lors des enchères que s'il s'agissait d'un financement des rachats par une augmentation de l'émission de bons." @CNBC @steveliesman @bankpolicy