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#美联储10月再加息概率破55 % #长端美债5 % deviendront-ils la nouvelle normalité ? Les ancres mondiaux de tarification des actifs s’agitent à nouveau, avec le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans dépassant la barre des 5 % — ces données macroéconomiques affectent directement le sentiment du capital sur le marché crypto. La politique budgétaire américaine continue d’émettre des obligations à grande échelle, mais la volonté des fonds étrangers à long terme d’acheter des obligations s’est clairement affaiblie. Avec la hausse des coûts d’opportunité, $BTC est sous pression, les fonds ETF au comptant continuent de sortir et les valorisations des actifs à risque sont réprimées. Le marché est désormais divisé en deux camps : certains pensent que des déficits élevés combinés à une inflation persistante feront de 5 % un nouveau point central pour les taux d’intérêt à long terme ; L’autre groupe pense que le taux de 5 % se retournera gravement contre l’économie américaine, et si celle-ci s’affaiblit, les rendements chuteront naturellement. Le sommet actuel n’est qu’un phénomène temporaire. Pour décomposer la logique sous-jacente, les rendements obligataires à long terme sont déterminés par l’offre budgétaire, les niveaux d’inflation et les besoins mondiaux de financement. Les bons du Trésor américain sont des actifs à rendement sans risque, et des taux d’intérêt persistants réprimeront continuellement l’attrait des actifs non générateurs de trésorerie comme le BTC. Tant que les rendements à long terme restent élevés, il sera difficile de se redresser rapidement l’appétit global pour le risque dans le secteur crypto. Compte tenu de la situation du marché, voici mon avis : il est très difficile de maintenir un rendement stable à 5 % sur le long terme, et il est très probable qu’il fluctue entre 4,75 % et 5,25 % à l’avenir. Ensuite, concentrez-vous sur deux indicateurs clés : l’ampleur de l’émission d’obligations fiscales américaines et les dernières données sur l’inflation. La liquidité macro est la force sous-jacente qui détermine si le marché peut briser cette tendance. Tout le monde pense que si les obligations à long terme restent bloquées autour de 5 %, le marché crypto