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Après que les fonds de marché ont négocié des thèmes IA, mèmes et chaînes publiques, ils ont commencé à explorer le secteur de l’infrastructure sous-jacent jusque-là négligé. Le secteur du stockage distribué, qui était inactif pendant des années, a connu une activité inhabituelle. Le beau-père a rebondi depuis le bas avec un volume accru, et beaucoup se demandent si ce secteur du stockage longtemps affaibli pourra vraiment sortir de sa situation cette fois. Décomposons-le et discutons-en. $FIL est Filecoin, une chaîne publique d’infrastructure bien établie dans le monde crypto, avec un positionnement très clair : le stockage distribué décentralisé. Le stockage cloud traditionnel dépend de fournisseurs de services centralisés, tandis que Filecoin intègre le stockage idle mondial pour fournir des services de stockage pour divers types de données. Avec le développement rapide de l’IA, la demande pour l’entraînement de grands modèles, les jeux de données massifs et le stockage historique de données froides a explosé, offrant au secteur un nouveau soutien narratif. Les projets ciblent le stockage de jeux de données IA pour chercher des avancées. Cependant, pendant le long marché baissier, FIL a longtemps été contraint par la pression de la vente de la production des mineurs, ce qui a fait baisser son prix et l’a marginalisé par le marché pendant longtemps, en faisant une action de niche typique. Situation actuelle du marché : Après cycle après cycle de baisses, FIL oscille et se frotte au bas depuis longtemps, absorbant pleinement les forces baissières. À la fin des rotations dans les secteurs populaires majeurs, certains fonds ont commencé à se positionner dans des secteurs de niche à bas prix. Les valorisations des pistes d’infrastructure ont généralement atteint des niveaux historiquement bas, et l’écart d’attentes causé par la concurrence des capitaux sur le stockage de données IA a poussé FIL à voir un rebond de volume. La logique centrale de cette vague de rebond : l’ensemble de l’industrie de l’IA se développe rapidement, et l’un des plus grands besoins de soutien est un stockage massif de données. Qu’il s’agisse de supports d’entraînement ou de sauvegardes de modèles,#美联储周四凌晨公布利率决议
Je suis le mec de l’intelligence moyenne. Lors de ce dîner de la Fed tôt jeudi matin, je me suis concentré sur deux points :
Premièrement, le scénario de référence — maintenir 3,50 % à 3,75 % inchangé, 76 économistes ne misent pas entièrement dessus, mais la probabilité d’une hausse des taux du côté des contrats à terme est passée de 13 % à 36 % en une semaine. Cet écart « experts largement biaisés, le marché pariant sur l’impopularité » est lui-même une source de volatilité.
Deuxièmement, après l’entrée en fonction de Walsh, il a réduit les orientations prospectives. Plus il en disait, plus il y aurait de fortes surprises. J’ai tendance à rester stable, mais mes déclarations sont bellicongues, avec au moins deux votes contre les hausses des taux d’intérêt.
En termes de trading, ne pariez pas sur des jeux d’argent à sens unique — l’or, l’argent, le Nasdaq et les bons du Trésor américains sont tous considérés comme des « attentes d’achat et ventes de faits ».
La véritable position à mi-mandat peut être déplacée après la conférence de presse de Wash qui aura donné le ton. Mieux vaut être un demi-temps en retard que de subir des défaites silencieuses.
$BTC D’une famille modestement aisée avec des dettes modestes, à une dette de 300 000 yuans en prêts en ligne, des proches avec 230 000 yuans, perdant 3 millions de yuans à l’intérieur comme à l’extérieur. La dernière fois, j’ai tenu trois jours dans le groupe, perdu encore 100 000 yuans, et j’ai été immédiatement éliminé. C’était l’argent de Du Xiaoman. Au moment où j’ai vu le message de clôture, je n’ai pas pleuré. Je ressens juste — ces quatre années ont été comme un long cauchemar, et maintenant je me suis enfin réveillé, pour découvrir que la réalité est pire que le cauchemar. Avec 530 000 yuans de dette, les intérêts mensuels seuls sont étouffants. Les proches n’osaient pas répondre aux appels, et Du Xiaoman continuait d’envoyer des messages de rappel les uns après les autres. Est-ce que je le regrette ? Regret. Mais ce n’est pas du regret d’avoir négocié des cryptomonnaies, c’est du regret que, même après avoir perdu autant, ils pensent encore pouvoir atteindre le seuil de rentabilité. Si vous gardez actuellement des ordres, empruntez des prêts en ligne pour couvrir votre marge, ou fantaschez que « un peu plus d’augmentation de prix permettra d’atteindre l’équilibre » — mec, arrêtez. Ce que tu peux te permettre de perdre, c’est de l’argent ; ce que tu ne peux pas te permettre, c’est le reste de ta vie. #长鑫科技上市, la concurrence mondiale sur le stockage ajoute des variables #美联储周四凌晨公布利率决议 #财报观察员 : Microsoft, Meta et Amazon peuvent-ils maintenir le récit de l’IA ? $BTC $ETH $SOL $ETH ETH's relative move today warrants a closer look. At roughly three times BTC's 24-hour gain, with the Iran strike pause pulling risk appetite back into markets, the outperformance looks positioning-driven rather than narrative-driven. Rotation into ETH ahead of broader alt momentum is a known pattern; whether this is that setup or just a one-session catch-up is still unclear.
The macro backdrop adds friction. Jobless claims dropping gives the Fed less reason to move quickly on cuts, keeping real rates elevated and limiting the liquidity tailwind crypto needs to sustain a rally. Google and Tesla earnings this week matter more than most traders expect; a growth miss there could reprice the whole risk-on move. I'd want more confirmation before treating this bounce as structural.
Just my read, not advice.$ETH Devinais qu’il allait atteindre le sommet, passé commande en avril 1962 mais je me retirais, placé à mi-hauteur de la montagne en 1946, toujours effrayé de ne pas entrer, mon cœur anxieux a finalement abandonné
Ne vous précipitez pas lors de la prise de commandes
La tendance actuelle est haussière, avec une forte probabilité de retomber vers 1800
Une petite position n’est pas un gros problème ; pour percer jusqu’en 2000, il faut de fortes nouvelles positives. #长鑫科技上市, la concurrence mondiale sur le stockage ajoute des variables
$BTC l’absence de mouvements majeurs du BTC prouve que les fonds restent en retrait,
Le récent rallye d’Ethereum est essentiellement un moyen de réduire l’effet de levier
Tenez la porte de l’Armée de l’air🚨 L’IA devient le prochain champ de bataille — et les plus grands noms avancent rapidement.
Selon des rapports, des dirigeants de Samsung, Hyundai, Naver et NVIDIA se sont rencontrés pour explorer des partenariats plus approfondis dans l’IA et des investissements potentiels.
Si ces collaborations avancent, elles pourraient accélérer l’innovation dans les domaines suivants :
🤖 Infrastructure d’IA
🚗 Conduite autonome
💾 Conception avancée de mémoire et de puces
☁️ Écosystèmes d’IA d’entreprise
La principale leçon n’est pas qu’une seule entreprise — c’est la course grandissante à la construction de la pile d’IA, des semi-conducteurs aux logiciels et véhicules autonomes.
Les entreprises qui contrôlent aujourd’hui l’infrastructure d’IA pourraient définir la prochaine décennie technologique.
L’IA ne ralentit pas. Ça augmente la dimension.
#AI #NVIDIA #Samsung #Hyundai #Naver #Semiconductors #AutonomousDriving #Technology #InvestingLe plus haut intrajournalier était de 0,9995 $, le plus bas intrajournalier de 0,6394 $, avec une baisse maximale de 35,2 % en 24 heures et un prix actuel de 0,7106 $ ; il est directement passé en dessous des deux niveaux clés de soutien psychologique de 0,8 $ et 0,7 $, devenant la pièce la plus en baisse dans le secteur des infrastructures d’IA durant la journée. 2. Jetons on-chain : Le 26 juillet, les whales avec des avoirs accrus et les premiers investisseurs institutionnels ont transféré en masse vers les bourses en liquidité, l’échelle des tokens transférés on-chain étant neuf fois plus d’un mois à l’autre en une seule journée ; Les investisseurs particuliers en quête de jetons élevés sont profondément piégés partout, sans qu’aucun fonds institutionnel à long terme n’entre pour soutenir le creux du fond. 3. Fonds contractuels : Accumulation massive de positions longues dans la fourchette de 0,8 à 1 dollar pour poursuivre la hausse. Après que le prix soit tombé sous la barre de 0,8, des ordres longs consécutifs ont cessé et liquidé des positions, avec des liquidations longues totales dépassant 16,4 millions de dollars. Le taux de financement est rapidement passé du positif à un net négatif, avec un sentiment baissier dominant totalement. 1. La spéculation à court terme sur les KOL prend fin, le sentiment pur grimpe sans soutien fondamental (le cœur est directement baissier). Le rallye du 26 juillet s’est entièrement appuyé sur l’annonce d’ordres par des blogueurs crypto étrangers pour attirer les investisseurs particuliers poursuivant le rallye, sans mises à jour techniques ni partenariats ce jour-là. Après que le pur battage médiatique du trafic s’est dissipé, le FOMO des investisseurs particuliers s’est rapidement dissipé, les fonds incrémentaux ont instantanément cessé de circuler, et sans soutien d’achat, le prix a chuté directement. 2. Les baleines de haut niveau concentrent leur encaissement, les petites actions en circulation augmentent la pression de vente L’offre en circulation n’est que de 175 millions de jetons, les grands détenteurs détenant plus de 60 % des actions en circulation, laissant un énorme potentiel de gains non réalisés après un rebondissement. Le 27 juillet, les principaux acteurs ont vendu de grandes quantités par lots, mais un petit nombre de commandes de vente ont franchi le soutien clé, laissant le marché avec un manque d’investisseurs particuliers suffisants pour prendre le relais, entraînant un déclin quasi falaisier#长鑫科技上市, la concurrence mondiale du stockage ajoute un #韩国存储双雄获AI双巨头大单
Lundi, début forcé du tournage, bonne journée de travail à tous.
Ce duo coréen semble un peu décalé. Analysons cela attentivement :
Enlever la façade des dividendes.
Tous ces risques sont mortels.
Actuellement, tout Internet fait le buzz sur le fait que les deux géants coréens du stockage ont conclu un accord de coopération IA d’un billion de yuans avec les États-Unis, et un optimisme unanime est présent concernant le marché du stockage.
Mais mon point de vue est tout à fait inverse. L’histoire du marché du stockage est pratiquement terminée, et le danger caché d’un nouvel effondrement économique en Corée du Sud a déjà été semé. C’est en fait l’accord Plaza de la nouvelle ère, et la Corée du Sud s’apprête à répéter les erreurs du Japon dans les années 1990.
Le 25 juillet, SAMSUNG, SK Hynix et un groupe de géants technologiques américains ont conclu un cadre stratégique de coopération sur puces, avec une échelle totale atteignant 1 375 000 milliards de wons coréens, soit 940 milliards de dollars et plus de 6,3 trillions de RMB. Ce week-end, les principaux blogueurs financiers et investisseurs particuliers ont tous traité cela comme une grande nouvelle positive, frénétiquement optimistes envers HBM et le secteur du stockage.
Je pense que tout cela est risqué !
Premièrement, le tournant entre l’offre et la demande de l’industrie a été forcément avancé, raccourcissant le super cycle de boom d’un an. Selon le plan de capacité initial, d’ici la fin 2027, les entreprises coréennes auront une capacité mensuelle de 130 000 plaquettes en HBM. La pénurie d’approvisionnement de l’industrie aurait pu se maintenir régulièrement jusqu’à la fin de 2028, ce qui constitue le principal support de ce supermarché de stockage. Après cette coopération et cette expansion, d’ici la fin 2027, la capacité mensuelle de HBM atteindra directement 190 000 unités, accélérant considérablement le tournant de l’équilibre offre-demande. Le marché des capitaux a toujours réagi tôt ; les fonds principaux se retireront et sortiront un an, voire un an et demi à l’avance, et la forte prime de prospérité et l’espace de valorisation stockés sont sur le point de prendre fin.
Plus important encore, cette coopération massive n’est qu’un cadre d’intention d’approvisionnement, et non un contrat d’achat rigide.
Mais Samsung et SK Hynix ont déjà été contraints de lancer des expansions de capacité à grande échelle, et ils investissent désormais massivement pour construire de nouvelles usines, acheter du matériel et augmenter la capacité. Tous ces investissements importants dans les actifs sont irréversibles.
À l’avenir, si de grandes entreprises américaines comme Microsoft, Google et Amazon connaissaient une rentabilité ralentie dans la commercialisation de l’IA et que leur croissance des revenus ne pouvait pas suivre le rythme des investissements continus, elles pourraient réduire ou même abandonner les plans d’approvisionnement à tout moment. À ce moment-là, la nouvelle capacité massive de HBM ajoutée par les deux géants sud-coréens débordera instantanément, les prix des produits s’effondreraient et tous les investissements massifs précédents seront gaspillés.
Vient ensuite le scénario du krach de la chaîne : pertes massives pour les entreprises, chute des exportations, dépréciation des devises et baisse des prix des actifs nationaux — reproduisant parfaitement tout le processus d’éclatement de la bulle japonaise.
Il semble que la Corée du Sud ait bénéficié des bénéfices à court terme de l’industrie de l’IA, mais en réalité, elle a complètement renoncé à son leadership et à sa voie de développement futur dans le secteur des puces haut de gamme.
Un accord de coopération qui ressemble à une commande de plusieurs milliers de milliards de wons verrouille en réalité le plafond des industries haut de gamme sud-coréennes, confiant fermement le sang vital de toute l’économie du pays aux mains du capital américain — essentiellement un contrat de vente !
Revenons au marché, cela vous semble-t-il familier ces derniers jours ?
D’abord, ils ont exercé une pression extrême, les États-Unis ont bombardé l’Irak pendant 13 jours consécutifs, puis soudainement les États-Unis et l’Iran ont conclu un cessez-le-feu
5+2, du lundi au vendredi, bombardements ; dimanche, alors que le risque de conflit géopolitique était libéré, le pétrole brut américain et le Brent ont répondu à la $BTC et aux actifs à tendance au risque comme $ETH en hausse — c’est la logique.
$SHIB de la meme coin, $DOGE n’a pas suivi le script. La fin n’est-elle pas la célébration de la meme coin ? Il se demandait ce qui l’avait déclenché 🤔 hier.
#财报观察员 : Qui peut vraiment comprendre la vraie feuille de réponses de Google et Tesla cette fois ? #财报观察员 : Microsoft, Meta et Amazon peuvent-ils stabiliser le récit de l’IA ?
Google vient de planter — Microsoft, Meta et Amazon oseront encore continuer à brûler ?
Par le passé, les géants de la tech publiaient des rapports financiers pour déterminer qui investissait le plus dans l’IA — investir davantage signifiait prévoyance, et les cours des actions montaient pour vous ;
Maintenant, les géants de la tech publient des rapports financiers, se disputant qui fait le plus de profits sur l’IA. Investir plus ou faire peu de profit, c’est juste brûler de l’argent, et le prix de l’action chute pour vous.
La semaine dernière, Google vient de prouver par expérience personnelle : la hausse des revenus n’aide pas, les commandes d’affaires cloud n’ont pas d’importance, tant que les dépenses d’investissement dépassent les attentes et que les flux de trésorerie disponible deviennent négatifs, le marché vote avec ses pattes, chutant 300 milliards de yuans en une seule journée.
Cette semaine, ce sont Microsoft, Meta et Amazon — chacun avec ses propres défis :
- Microsoft : Auparavant, vous investiez dans des plafonds d’efficacité ; allez-vous aussi augmenter agressivement les Capex cette fois-ci ?
- Meta : L’argent gagné grâce à la publicité suffit-il à consommer la puissance de calcul que vous gagnez ? Ne dépensez pas plus que ce que vous gagnez ;
- Amazon : Le taux de croissance d’AWS peut-il être battu ? Ne dites pas seulement que la demande de l’IA est forte ; si vous ne pouvez pas montrer une amélioration de vos performances, vous ne faites que jouer des tours.
Pour être franc, les récits de l’IA ont dépassé le stade de « vendre des promesses et de monter de prix » ; il est maintenant temps de « que ce soit une mule ou un cheval de sortir se promener ».
Ceux qui tiendront leurs performances continueront d’être des leaders technologiques ; Si vous ne pouvez pas tenir vos promesses, vous ne pouvez compter que sur les histoires pour soutenir les valorisations ; si l’histoire ne fonctionne pas, les valorisations doivent être réduites.
Attendez de voir—après cette semaine, qui nage nu dans la piste IA sera clair.🚨 ETH IS OUTPACING BTC — BUT IS THIS THE START OF SOMETHING BIGGER?
ETH’s move today deserves a closer look.
It’s gaining roughly 3× what BTC has gained over the past 24 hours, as the pause in Iran tensions brings some risk appetite back into the market.
That kind of relative strength could be important. ETH often starts attracting capital before broader altcoin momentum kicks in. But I’m not ready to call it a trend yet — this could simply be ETH catching up after lagging.
The macro picture is still complicated.
Falling jobless claims give the Fed less reason to rush into rate cuts, keeping real yields elevated and limiting the liquidity tailwind crypto needs for a sustained rally.
And this week’s Google and Tesla earnings could matter more than traders realize. Any major growth disappointment could quickly hit the broader risk-on trade.
For now, I’m watching ETH closely — but I want more confirmation before calling this bounce structural.
Just my read, not financial advice.
#OKXOrbit
#DailyOrbit #美国禁止开源AI的预期大幅回落
Les attentes concernant une interdiction américaine des modèles d’IA open source ont fortement diminué, les cotes du marché passant de plus de 60 % à environ 19 %. Le marché parie sur la possibilité que la réglementation évolue pour soutenir l’open source afin de répondre à la percée chinoise en matière d’IA.
Les fonds se concentrent sur le lobbying entre OpenAI et Anthropic versus les projets de loi bipartites pour la fermeture d’urgence de l’IA, les modèles d’API fournisseurs propriétaires étant confrontés à des défis. Cela peut être mal interprété comme un levage complet et négliger une autre ligne réglementaire en matière de sécurité et de contrôle.
En termes de jugement, une baisse des attentes en open source est bénéfique pour la diffusion de la technologie IA et les actifs de risque technologique, mais la validation dépend de l’avancement des factures et des relevés de l’entreprise. Si les restrictions sont renforcées, la volatilité augmentera ; inversement, le thème principal de l’innovation se poursuivra.
Ce qui précède n’est qu’un partage d’opinion personnelle et ne constitue aucun conseil en investissement. Le marché évolue rapidement, et les profits et pertes de trading sont supportés par l’acheteur.#美军暂停对伊空袭, les prix internationaux du pétrole ont ouvert fortement en baisse
Les attentes d’un cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran ont fait chuter les prix internationaux du pétrole à l’ouverture, avec le Brent chutant d’environ 6 % pour atteindre environ 91 $, les actifs à risque rebondissant en même temps, et le Bitcoin remontant au-dessus de 65 000 $. Le marché parie sur la possibilité que le refroidissement des conflits géopolitiques se traduise par un environnement macroéconomique plus stable.
Les fonds se concentrent en réalité sur la possibilité d’obtenir un accord écrit avant la fin août, et la baisse des prix du pétrole atténuera directement les inquiétudes précédentes concernant l’inflation énergétique. Le cessez-le-feu pourrait être surestimé et le potentiel de récidive pourrait être sous-estimé.
En termes de jugement, la baisse des prix du pétrole est positive pour l’appétit pour le risque et un rebond d’actifs comme le BTC, mais la validation dépend des données macroéconomiques de cette semaine et des progrès du cessez-le-feu. Si l’accord est mis en œuvre, la tendance se poursuivra ; inversement, le rebond du prix du pétrole réprimera à nouveau le sentiment.
Ce qui précède n’est qu’un partage d’opinion personnelle et ne constitue aucun conseil en investissement. Le marché évolue rapidement, et les profits et pertes de trading sont supportés par l’acheteur.#财报观察员 : Microsoft, Meta et Amazon peuvent-ils stabiliser le récit de l’IA ?
Les rapports financiers de Microsoft, Meta et Amazon testeront directement si les dépenses d’investissement en IA peuvent être converties en rendements commerciaux. Alphabet avait auparavant été vendue en raison d’une augmentation des dépenses, provoquant la chute hebdomadaire de Tesla. Le marché parie désormais sur la capacité de ces trois entreprises à stabiliser leur récit et à éviter une pression de vente similaire.
Les fonds se concentrent sur la croissance des revenus des entreprises cloud et les progrès de la productisation de l’IA ; des dépenses excessives sans rendements correspondants peuvent amplifier l’anxiété. Cela peut être mal interprété comme un surinvestissement et une sous-estimation des besoins d’infrastructures à long terme.
En termes de jugement, si la saison des résultats favorise davantage les actifs à risque et que les prévisions sont positives, le BTC pourrait rebondir sur la base du thème principal de l’IA ; La condition de validation est la donnée post-marché des dépenses en capital et les taux de croissance des revenus cloud ; si les deux dépassent les attentes, le sentiment persiste ; inversement, la divergence s’intensifie.
Ce qui précède n’est qu’un partage d’opinion personnelle et ne constitue aucun conseil en investissement. Le marché évolue rapidement, et les profits et pertes de trading sont supportés par l’acheteur.#美联储周四凌晨公布利率决议
Les prix du pétrole ont fortement chuté en raison des attentes d’un cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran, l’assouplissement des pressions inflationnistes et des demandes initiales d’allocations chômage inférieures aux attentes, ce qui a entraîné une reprise de l’appétit pour le risque, le Bitcoin remontant au-dessus de 65 000 $. La décision de la Fed sur les taux d’intérêt de cette semaine sera un point clé de tarification, le marché pariant sur la patiente de la politique politique en raison des améliorations macroéconomiques.
Les fonds surveillent réellement si les recommandations sur les dépenses d’investissement de Microsoft, Meta et Amazon peuvent soutenir le récit de l’IA, ainsi que l’impact des revendications de FTX sur la liquidité du marché. Elle pourrait confondre le cessez-le-feu comme un avantage permanent et négliger les variables géopolitiques répétées.
En termes de jugement, les actifs à risque sont relativement élevés avant et après cette réunion de taux, mais la condition de vérification concerne les rapports financiers des géants du cloud mercredi et jeudi. Si les dépenses en capital dépassent les attentes et que les progrès dans la commercialisation de l’IA sont clairs, le BTC et d’autres actions continueront de progresser ; Inversement, si les recommandations sont conservatrices, une correction est nécessaire.
Ce qui précède n’est qu’un partage d’opinion personnelle et ne constitue aucun conseil en investissement. Le marché évolue rapidement, et les profits et pertes de trading sont supportés par l’acheteur.Les gros fonds entrent discrètement sur le marché — l’avez-vous remarqué ?
Mon jugement : il ne s’agit pas d’une frénésie de détail, mais d’un échange de jetons réalisé par des institutions au niveau élevé de « l’indice de la peur ».
Raison 1 : Les flux de capitaux d’ETF résonnent avec des signaux macroéconomiques. En juillet, la position accommodante de la Fed et le refroidissement des données sur l’emploi ont permis au BTC de rebondir de près de 10 % en une seule semaine, portés par des entrées nettes soutenues d’ETF plutôt que par la FOMO.
Données vérifiables : En juillet, les ETF BTC ont enregistré un afflux net hebdomadaire de plus de 500 millions de dollars, et les données on-chain montrent que la fréquence des transferts importants (>1 000 BTC) a augmenté de 35 % d’un mois à l’autre, indiquant que les institutions accumulent des actions à des niveaux bas.
Ma stratégie de trading : ne pas courir après les sommets, attendre des reculs vers 62 000 à 63 000 yuans, construire des positions par lots, garder ses positions dans les 15 % du total des fonds pour éviter d’être balayé par des fluctuations à court terme.
Raison deux : Les géants financiers traditionnels entrent sur le marché, modifiant la structure du marché. Des institutions comme Vanguard et BlackRock, qui excluaient autrefois les crypto-actifs, lancent désormais non seulement des ETF, mais testent aussi les paiements blockchain, indiquant que la « conformité » est désormais acquise.
Données vérifiables : Fin juillet, 17 grandes banques dans le monde ont participé à des tests de paiement blockchain, dont 3 ont annoncé l’inclusion du BTC dans leurs bilans — un tournant historique.
Ma stratégie de trading : conserver le BTC à long terme comme allocation « or numérique », mais éviter l’effet de levier à court terme, en n’utilisant que des stratégies de moyenne au comptant + coût pour réduire la pression temporelle.
Ne laissez pas le clickbait avec « l’argent gros entrant sur le marché » attiser le récit ; la véritable opportunité réside dans les détails de « la façon dont les institutions sont positionnées », pas dans le vacarme de « qui a gagné combien ».La compression s’est terminée avant la super semaine : le BTC est resté entre 63k et 66,9k, l’élan de l’ETH a mené le rallye, la chaîne de stockage a rebondi en deux jours. Dimanche, le marché était faible et presque stable — les rétrogradations géopolitiques ont profité aux actifs à risque, mais la crypto n’a pas eu de volume et s’est compressée jusqu’à la fin, attendant la super semaine FOMC + PCE de base. Ne devine pas la direction à la bande passante la plus étroite. 🌍 [Situation macro et géopolitique : Moyen-Orient essentiellement dégradé] · Confirmation de la désescalade : les États-Unis ont « suspendu » les bombardements contre l’Iran ; des responsables omanaises visitent Téhéran pour des pourparlers vendredi ; L’Iran a déclaré que tant que les États-Unis maintiennent un cessez-le-feu et que l’Irak cesse ses attaques, il est prêt à poursuivre les négociations à Genève ; Hormuz Shipping et Oman discutent des « progrès », le Qatar souligne l’importance de garantir la liberté de navigation — les primes de risque continuent de baisser. Dernier moteur : Le commandant du Commandement central américain a suggéré d’arrêter les bombardements autour d’Hormuz car « l’efficacité a atteint sa limite », ce qui était la raison principale de l’arrêt des frappes contre l’Irak vendredi. Confirmation du marché : WTI pétrole brut 85,91 $ (−1,38 %) ont continué de baisser, or 4 073 $ (+0,18 %) tiède = le marché est pris en compte comme « reculo de la prime de risque ». · La fin n’est pas terminée : Netanyahu rend visite aux États-Unis avec de dures menaces ; Le Guide suprême iranien exigeait la fin complète des opérations contre le Libana, condition principale d’une entente avec les États-Unis ; Une frappe de drone ukrainienne sur un navire marchand iranien tue un membre d’équipage — la désescalade est la direction, la friction persiste. 📈 [ Aspects techniques · $BTC] (Indicateur basé sur le chandelier fermé, le prix actuel est indiqué séparément) · Prix actuel : 64 689 (24h +0.🚨 L’ETH commence à se débrouiller sur le BTC 👀
L’appétit pour le risque est de retour avec la pause entre les États-Unis et l’Iran, et les graphiques s’en rendent compte.
📈 ETH/BTC vient d’enregistrer sa plus haute clôture hebdomadaire depuis 3 mois.
C’est un signal que l’argent pourrait sortir de la domination BTC pour entrer sur Ethereum.
Pour l’instant, la configuration favorise $ETH plus qu'$BTC.
Est-ce le début d’un retour d’ETH ?
BTC reste l’ancre, mais ETH prend de l’élan.
Surveillez attentivement ETH/BTC. Si ça continue de monter, cette rotation devient réelle.
#DailyOrbit @OKX Orbite
#CXMTMemoryIPO La stratégie annonce officiellement la « continuité du marché baissier » : alors que les plus grands haussiers commencent à faire face à la réalité, quelle confiance le marché conserve-t-il encore ? $BTC
Market Indicator Strategy a publié sa dernière divulgation, avec la rare mention de la « continuation du marché baissier » dans sa formulation. Ce n’est pas seulement un ajustement du cadre financier, mais aussi un tournant majeur dans la psychologie du marché.
1. Le passage d’un « signal d’achat » à un « cadre de marché baissier ».
Au cours des deux dernières années, chaque annonce d’achat de Strategy a été un « coup de pouce » pour le marché ; « Saylor a racheté » équivaut presque à une explosion rapide du BTC à court terme. Cependant, le 24 juillet, CoinDesk a rapporté que le titre cité directement « marché baissier persiste ». C’est la première fois que Strategy reconnaît un environnement de marché baissier dans son cadre de divulgation plutôt que d’annoncer un nouveau cycle d’achats. Le porte-drapeau du « ne faire que de longs, pas seulement en tirer profit » ajuste son langage pour faire face à la réalité.
2. Pression du registre sous la transition du temps et de l’espace.
13 mai : Saylor a émis son 106e signal d’achat, à 81 000 $, montrant une forte confiance.
27 juillet : BTC est tombé à 65 000 $, la stratégie a ajusté son cadre de mesure, et le libellé officiel est devenu baissier.
Situation financière : Le coût moyen de détention de la stratégie atteint jusqu’à 75 537 $, et au prix actuel de 65 000 $, la perte non réalisée est d’environ -13,7 %.
3. Pas se rendre, mais un geste de confiance
Ajuster le cadre de mesure ≠ débloquer l’inventaire. Saylor n’a jamais vraiment réduit sa position dans son histoire ; cet ajustement est davantage motivé par les besoins de conformité en matière de transparence financière.
Mais la clé réside dans le sentiment du marché : lorsque les haussiers les plus coriaces cessent de passer des ordres et commencent à parler du « cadre du marché baissier », cela a un impact psychologique plutôt négatif sur le marché.
La stratégie n’a pas tout quitté, mais son attitude évolue subtilement. Pour les investisseurs, cela peut être un signal : même les détenteurs institutionnels les plus convaincus se préparent à une « bataille prolongée », donc nous devrions réévaluer nos positions et notre tolérance au risque.
#交易之声 : Votre expérience mérite d’être entendue #长鑫科技上市, la concurrence mondiale du stockage ajoute de nouvelles variables
Un schéma de concurrence à trois de stockage se dessine, et l’allocation des commandes de puces IA influencera le sentiment mondial des actifs à risque. L’introduction en bourse de Changxin Technology a intégré la capacité de stockage de la Chine dans le système tarifaire, réécrivant l’ancien récit selon lequel les géants coréens dominaient le marché, le capital misant sur qui parvient à capter la plus grande demande d’IA.
Le marché pourrait surestimer l’impact à court terme sur la capacité de production de la Chine ou sous-estimer les obstacles technologiques et de chaîne d’approvisionnement auxquels sont confrontées les entreprises coréennes. La volatilité de l’indice KOSPI reflète déjà cette incertitude.
En termes de jugement, les risques de guerre des prix à court terme freineront un rebond de l’appétit pour le risque du BTC et d’autres, mais tant que les prévisions de dépenses en capital en IA resteront inchangées, le cycle à moyen terme des semi-conducteurs reste haussier. L’exigence de validation concerne les données de dépenses en capital des géants du cloud comme Microsoft et Meta cette semaine ; si elle dépasse les attentes, les actifs à risque se remettront ; sinon, il faudra attendre.
Ce qui précède n’est qu’un partage d’opinion personnelle et ne constitue aucun conseil en investissement. Le marché évolue rapidement, et les profits et pertes de trading sont supportés par l’acheteur.Introduction : sortie de capitaux à double canal, volume de transactions continue de diminuer. Les informations de marché, les projets, les cryptomonnaies, opinions et jugements mentionnés dans cet article sont uniquement à titre de référence et ne constituent aucun conseil en investissement. Rédigé par 0xWeilan @ eMerge IS Lors de la troisième semaine de juillet 2026 (07.19~07.25), le marché crypto a fluctué de justesse au milieu du double jeu de resserrement macroéconomique et d’accumulation inter-cycles, avec une légère baisse hebdomadaire de 0,77 %. Le resserrement financier est motivé par la nouvelle déclaration tarifaire de Trump et les attentes inflationnistes déclenchées par le renouveau du conflit américano-iranien. La hausse des rendements des bons du Trésor américain et la contraction de la liquidité nette par la Fed ont créé de forts vents contraires macroéconomiques ; Ce signal de resserrement a été transmis en douceur au marché des cryptoactifs via un mécanisme de suppression de l’appétit pour le risque, entraînant des sorties nettes de fonds incrémentaux et un ralentissement continu du trading au comptant. Cependant, malgré une liquidité externe serrée qui a $BTC la valorisation du BTC, la structure on-chain et boursière du BTC a montré une résilience remarquable : les jetons au comptant continuent de sortir des plateformes et sont absorbés par de nouveaux investisseurs, le marché n’a pas connu de ventes paniques, et le prix global est resté légèrement fluctuant autour de 64 296 $. La « transmission de confirmation » du resserrement macroéconomique et l'« accumulation interne des puces » du marché crypto s’entrelacent, formant ensemble une chaîne de transmission de pression externe et d’accumulation interne constante. Macrofinance : Cette semaine, les conditions macroéconomiques et financières mondiales sont clairement prêtes à se resserrer, exerçant une pression directe sur les actifs à risque non porteurs d’intérêt comme le Bitcoin. Les dimensions de liquidité et de politique montrent un resserrement marginal clair. La liquidité nette de la Réserve fédérale a diminué de 0,98 % en une seule semaine, reflétant le financement des banques centrales$ESP 根据你提供的最新截图，我的判断是：目前只能定义为“超跌反弹”，绝对不能确认为“趋势反转”。
虽然价格从低点 0.10257 回升到了 0.10439，且持仓量有所增加，但关键的资金流向数据并不支持多头反攻。这更像是一个诱多陷阱或者是下跌中继的喘息。
以下是详细的证据分析：
1. 最核心的证据：主动买卖量（图2）
- 现象： 请看第二张图的“主动买卖量”。在 11:10 这个时间点，主动卖出量（224.12万）明显大于主动买入量（174.96万）。
- 解读： 这是一个非常危险的信号。
- 价格在涨（从0.102涨到0.104），但主动卖盘却更多。这说明什么？说明现在的上涨主要是由空头平仓（买入平仓）推动的，而不是多头主动进攻（主动买入）推动的。
- 一旦空头平仓结束，如果没有新的多头资金进场接盘，价格会迅速失去支撑再次下跌。真正的反转必须伴随着“主动买入量”的大幅飙升。
2. 多空比依然极度失衡（图1）
- 现象： 第一张图显示，空头账户比例依然高达 63.95%，多头仅占 36.05%。
- 解读： 市场上绝大多数散户还在做空或者刚被洗出去。主力如果现在直接拉升反转，等于是在给这些顽固的空头“送钱”解套。主力通常更喜欢继续震荡或下杀，把这部分空头彻底洗死（爆仓）后，才会开启真正的上涨。
3. 技术面压力重重（图3、图5、图6）
- 5分钟图（图3）： 虽然KDJ金叉向上，J值很高（97），但这只是短线指标修复。价格刚刚触及布林带中轨（0.10664附近）就受阻了，目前还在中轨下方运行。
- 15分钟图（图7）： K线依然处于所有均线（EMA5/10/20）的压制之下。特别是 EMA10（0.10673）和 EMA20（0.10728）构成了沉重的盖顶压力。只要没站稳 0.107，趋势就是向下的。
- 1小时图（图6）： MACD虽然在零轴上方，但红柱正在缩短，快慢线有向下死叉的趋势。这是动能减弱的表现。
4. 资金费率依然是“深坑”（图2下半部分）
- 现象： 资金费率依然在 -0.8% 到 -1.0% 左右的极低位置。
- 解读： 如前所述，极端的负费率意味着市场情绪极度悲观，且空头拥挤。这种状态下，行情往往极其不稳定，容易发生“画门”行情（急拉急跌）。在费率回归正常（接近0）之前，任何上涨都容易被视为“诱多”。
结论与操作建议
是不是反转？
不是。 目前只是下跌过程中的抵抗性反弹。
接下来的剧本预测：
1. 大概率： 价格反弹至 0.106 - 0.107 区间（15分钟EMA10/20压力位）受阻，然后再次掉头向下，测试前低 0.102 甚至更低。
2. 小概率（真反转）： 必须看到 1小时级别 放出一根大阳线，实体站上 0.108，且伴随持仓量大幅增加（新多头进场），才能确认反转。
建议：
- 不要追多： 现在进去做多，盈亏比很差，上方空间很小（0.106就是压力），下方深渊很大。
- 观察空点： 如果你要做空，关注 0.1065 - 0.1075 区域。如果价格冲到这里上不去（出现长上影线），是比较好的顺势做空点位。
- 防守： 如果你手里有多单，建议在 0.106 附近减仓或离场，不要贪恋。 FOMC前必看历史数据：恐慌指数39 + BTC 65k = 教科书级别的“低波折价”
比特币站上了65,000美元。
恐慌与贪婪指数，39。
“恐慌状态”。
价格涨了，情绪还在恐惧。这不是写错了，这是今天真实发生的——背离。
65k的比特币，配上39的恐慌指数。场内全是老油条在观望，新韭菜还没入场。这个组合，在FOMC的历史上，叫“低波折价”。
周四凌晨两点，美联储公布利率决议。在这之前，我们先把账算清楚。
先说最扎心的一件事：
一周前，市场认为美联储7月加息的概率只有13%。
现在呢？CME的数据显示，这个概率已经飙到了38%。利率互换市场的定价更接近高位，交易员认为加息概率约37%。
一周之内，翻了三倍。
彭博对76位经济学家的调查——所有受访者均预计美联储本周维持利率不变。
市场在赌加息，经济学家在赌不动。两拨人面对面站着，谁也说服不了谁。
分歧越大，波动越大。波动越大，机会越大。
然后看历史——数据在打架，这才是最有意思的地方。
一边说：过去九次FOMC会议后的一周内，比特币有八次出现抛售，平均七天跌幅接近11%。
另一边说：比特币在过去7次FOMC会议中有5次出现上涨，平均涨幅达17.6%。
还有数据说：FOMC后5天平均涨幅+0.9%，10天+3.9%，20天+11.1%。
八次跌 vs 五次涨。11%跌 vs 17.6%涨。
同一个FOMC，同一个比特币，数据能差出天际。
说明什么？
说明FOMC本身不是答案，FOMC前后的“状态”才是答案。
当市场贪婪到极致，FOMC就是出货借口。当市场恐惧到极致，FOMC就是起飞燃料。
现在是什么状态？
恐惧。39的恐惧。
再看宏观——三个变量正在同时发酵：
第一，油价。
布伦特原油7月24日突破每桶100美元，是5月以来第一次。但随后美伊停火预期令油价大幅回落。
通胀焦虑刚起来，又被按回去了。市场在“通胀恐慌”和“通胀缓解”之间来回横跳。
第二，就业。
上周初请失业金18.7万人，创1969年以来最低。就业市场滚烫。这意味着美联储有底气加息，不用怕把经济搞崩。
第三，美联储自己。
主席沃什7月1日宣布——不再提供利率前瞻指引。每次会议单独看数据，现场决定。
他说了一句话：“希望届时大家能够展开一场真正的家庭式争论。”
“家庭式争论”——翻译成市场语言就是：不确定性拉满。
一个不给指引的主席，加上一群想加息的官员——市场只能自己猜。
所以现在摆在面前的是这样一个局面：
BTC在65k，站上关键均线
恐慌指数39，市场在恐惧
油价回落缓解通胀担忧
就业数据强劲
FOMC加息概率从13%飙到38%
历史数据多空各执一词
赔率，非常划算。
65k以下，分批建仓，止损设日线前低。
不要在这两天重仓赌单边。等周四凌晨“靴子落地”后的第一根15分钟K线。
如果FOMC声明中出现“通胀取得进展”的字眼，BTC可能直接跳空挑战68k-69k。
如果意外加息——波动会很大，但恐惧中的利空，往往是黄金坑。
最后说一句：
当别人在65k恐惧的时候，你在做什么？
当恐慌指数39、价格却站稳65k的时候——这不是恐慌，这是给理性的人送钱。
FOMC前后，市场会教两种人做人：
追高的人
割肉的人
唯独不会教第三种人做事——提前算好账、等靴子落地再出手的人。
$BTC $BZ $CL
#美联储周四凌晨公布利率决议 #长鑫科技上市, la concurrence mondiale du stockage ajoute de nouvelles variables
La technologie Changxin est-elle le sommet historique ?
Changxin a bondi à 50 yuans, avec une valeur marchande dépassant 3,3 billions, et des ratios PE dynamiques dépassant 30 fois — tandis que Micron n’a atteint que 6 fois et SK Hynix moins de 5 fois. Ces dimensions de valorisation ne correspondent pas.
À quel niveau correspond 50 yuans pour la technologie Changxin ?
Sur la base d’un cours de l’action de 50 yuans et d’un capital social total d’environ 66,8 milliards d’actions, la capitalisation boursière est d’environ 3,34 billions de yuans (environ 500 milliards de dollars US).
Le bénéfice net attribuable aux actionnaires pour le premier semestre 2026 devrait être de 50 à 57 milliards de yuans, avec une extrapolation linéaire pour l’année complète projetée d’environ 100 à 114 milliards de yuans. Le ratio de bénéfice dynamique est environ 29 à 33 fois supérieur.
Ce chiffre est complètement différent du bénéfice attendu de 5,8 fois pour 2026 au prix d’émission de 8,66 yuans — le cours de l’action a été multiplié par cinq et la logique de valorisation a complètement changé.
À quel niveau sont Micron et Hynix ?
Micron : Capitalisation boursière d’environ 1,04 billion de dollars, ratio cours/bénéfice anticipé seulement 5,94 fois. Le bénéfice net trimestriel du troisième trimestre 2026 était de 47,27 milliards de dollars, soit une augmentation annuelle de 785 %.
SK Hynix : La valeur du marché ADR américaine est d’environ 87,8 milliards de dollars, avec un ratio cours/bénéfice futur de seulement 4,67 fois. La valeur boursière coréenne est d’environ 5,66 000 milliards de RMB, et selon les bénéfices attendus pour 2026, le ratio de cours-bénéfice est d’environ 5,64 fois.
La comparaison est évidente au premier coup d’œil :
Le PE dynamique de Changxin est environ 30 fois, celui de Micron environ 6 fois, et celui de SK Hynix environ 5 fois — Changxin est 5 à 6 fois plus cher que les deux géants.
Nomura Securities a fixé un prix cible de 116 yuans, basé sur un BPA 2028 de 5,8 yuans et un PE/20x. Cette valorisation est déjà deux fois supérieure à celle de Micron, en référence à la prime d’évaluation du marché chinois et à la croissance de la part de marché. Northeast Securities fixe la fourchette de valorisation entre 3,2 et 5,7 trillions — 50 yuans se situe juste dans la fourchette inférieure, avec un marge en plus, mais le postulat est que la croissance des bénéfices doit continuer à se réaliser.
Où est le problème ?
Changxin détient environ 7,67 % de la part de marché mondiale de la DRAM, se classant quatrième. Samsung 38 %, SK Hynix 29 %, Micron 22 %. Avec les fractions d’actions des trois géants, bénéficient de valorisations cinq fois supérieures à celles des trois géants — c’est la prime de sentiment pour les nouvelles actions du marché des A-actions.
Le stockage est une industrie très cyclique ; les prix de la DRAM se multiplient plusieurs fois par an et retombent à la case une année l’année suivante, ce qui est normal. Acheter à 50 yuans est évalué à un « profit maximal cyclable ×30 fois le meilleur valeur » ; une fois le prix inversé, cette évaluation est mauvaise.
$SKHY #长鑫科技上市，全球存储竞争添变量
长鑫上市，锁着锁链跑到了A股第一
一家中国存储芯片公司，在美国芯片管制最严厉的四年里，从零跑到科创板，再跑到A股市值第一。
3.31万亿。
不是梦。是今天开盘后的实盘数据。
长鑫科技登陆首日，高开，站稳，市值碾压所有A股玩家。这个数字放在全球半导体版图里比，足以让三星、SK海力士、美光重新打开地图软件查查这家公司的来路。
但真正值得玩味的是时间线上的拼图——
一周前，Anthropic刚把订单分给三星和SK海力士，英伟达把10亿美金砸向Naver，2吉瓦算力集群说建就建。韩国双雄在AI订单的护城河上又加了一铲子，全球存储的叙事被锁在“韩美联盟”四个字里。
一周后，长鑫在A股挂牌，市值3.31万亿。
全球存储的定价体系里，从此多了一个“管不住”的变量。
不是技术追上了——距离还远。是资本市场先给了态度：你封锁你的，我跑我的。
韩国KOSPI指数在长鑫上市这天，早盘涨超1.7%后转跌。当然，单日走势可能是汇率、外资流向或其他宏观因素所致，但时间点本身就值得被记住——市场在同一个交易日，同时看到了AI订单流向韩国、和中国产能登陆A股第一。
那么长鑫在这个三方格局里，到底是什么位置？
短期不是高端产能的竞争者——三星和SK海力士的HBM产能已经被头部AI客户锁到了2027年，这不是中国产能短时间能填补的缝隙。
它是价格信号的搅局者。
DRAM是个高度周期性的市场，任何新增产能的边际变化都会被合约价快速消化。长鑫的扩产节奏不会立刻改变高端AI存储的供需结构，但会对标准DRAM的定价权产生持续挤压。资本市场对存储股票的估值模型，正在从“双雄博弈”切换为“三方定价——其中一方目前是预期的搅动者，而非现实的竞争者”。但预期的搅动本身就是价格。
3.31万亿的含义是什么？
它不是中国存储技术追上来的宣告——距离还远。它是一个被制裁了四年的产业，在没有EUV光刻机、没有台积电代工、没有美国设备支持的情况下，跑出了一个资本市场愿意给出3.31万亿估值的故事。
三星看了沉默，美光看了连夜开会，美国政府看了大概又要更新出口管制清单。
对加密市场而言，这条链上的信号从两个方向传导：
一是半导体景气度对全球风险偏好的锚定。存储价格若因新增产能预期走弱，科技股估值天花板会往下压，流动性的风险溢价同步收窄，加密作为高Beta资产会被抽流动性。
二是中国科技资产重定价，带动离岸资金对“中国链”加密资产的重新审视——稳定币在亚太的供需结构、矿机产业链的融资成本、香港合规通道的资金吸附能力，都会进入重估窗口。
油价在等协议，法案在等条款被删。
但3.31万亿不等任何事。它已经拍在桌上了。
这个旧格局的句号画得，比所有人预想的都大了一号。
以上不构成投资建议。3.31万亿是A股给出的估值，长鑫的技术追赶是另一个时间尺度上的故事。仓位管好，别被市值震晕。鑫科技上市，全球存储竞争真正添了一枚重变量！
今日，长鑫科技（688825.SH）在科创板开盘。发行价8.66元，开盘价49.5元，涨幅 471.59%。对应总市值瞬间冲到3.31万亿元，短暂超越工商银行，成为A股市值最高的上市公司。募资规模（超额配售前约579亿元，全额行使后约666亿元）一举刷新科创板历史纪录，也超过了2020年中芯国际的532亿元。
这不是普通的新股狂欢。它是中国大陆第一、全球第四的DRAM厂商，正式拿到了公开资本市场的长期弹药。
为什么这一次不一样？
过去十年，全球 DRAM市场几乎被三星、SK海力士、美光三家垄断，合计份额长期超过90%。长鑫从2016年起步，走的是“跳代”路线：直接上8Gb DDR4，再快速推进到DDR5、LPDDR5/5X全系列量产。到2025年四季度，按销售额计全球份额已到7.67%，稳居第四。
更关键的是业绩拐点。2025年全年扭亏，实现归母净利润约187亿元。2026年一季度营收508亿元，归母净利润约248亿元。公司预计上半年营收1100–1200亿元、归母净利润500–570亿元。这意味着它有望一次性抹平成立以来的累计亏损。
AI 算力爆发带来的服务器与HBM需求，叠加行业供给收缩，让DRAM价格进入超级周期。长鑫恰好踩在量价齐升的节点上。
对全球格局的真实冲击？
第一，资本结构变了
此前长鑫主要靠国家大基金、地方国资和产业资本输血。现在它一次性拿到近600亿元真金白银，明确投向12英寸产线升级、先进工艺研发和HBM攻关。长期目标是把月产能从当前约30万片推到60万片以上。资金不再是瓶颈，扩产节奏会明显加快。
第二，定价权开始松动
近期市场已有消息称，长鑫部分64GB DDR5服务器模组报价已超过三星同类产品。在供应紧张的背景下，中国云厂商和大厂为了保障供应链安全，愿意接受更高价格。这意味着长鑫不再只是“低价替代”，开始具备一定的议价能力。
第三，客户锁定更牢固
阿里、字节、腾讯等头部客户已进入其供应链。国内AI基础设施和消费电子的庞大内需，给了它一个相对安全的基本盘。海外三巨头想靠价格战挤压空间，难度比以前大得多。
第四，HBM成为下一战场
长鑫已公开规划HBM3/HBM3E量产时间表，目标把与三星、海力士的技术差距压缩到2–3年。虽然目前良率和EUV设备仍是明显短板，但资本加持后的追赶速度会显著提升。
变量，而非颠覆！
需要清醒看到边界！
三星、SK海力士、美光在先进制程、HBM良率、全球客户关系和EUV设备上的优势依然巨大。长鑫目前的核心产品仍以主流DDR和LPDDR为主，高端服务器与AI加速卡的份额有限。地缘政治与出口管制也始终是悬在头上的达摩克利斯之剑。
存储行业本身强周期。一旦价格从高点回落，高市值与高预期会迅速转化为压力。上市前5个交易日无涨跌幅限制，叠加流通盘仅约6.7%，短期波动会非常剧烈。
但无论如何，全球存储竞争的棋盘已经多了一枚真正有分量的棋子。以前是“三家寡头 + 几个边缘玩家”，现在是“三家寡头必须认真对待的第四极”。中国大陆的存储国产化，从“能不能做出来”正式进入“能不能持续扩产并参与全球定价”的阶段。
长鑫科技的上市，不是故事的高潮，而是新一轮资本与产能竞赛的正式发令枪。接下来真正考验的，是它能不能把今天的市值与资金，转化为两年后看得见的份额和技术进步。
#长鑫科技上市，全球存储竞争添变量 Tout le monde dit que la saison des contrefaçons est arrivée, mais en regardant le marché, quelque chose cloche.
Avez-vous remarqué que les récentes fortes hausses de prix ne sont que quelques visages familiers qui vont et viennent ?
Beaucoup de gens voient quelques gros chandeliers haussiers et ressentent immédiatement un sentiment de FOMO, se sentant comme de l’or partout. Mais en regardant cela calmement, c’est plus un « concours de beauté de fonds » précis qu’un « carnaval contrefait » 🔥 pour des bénéfices inclusifs.
Les préférences de capital que j’ai observées récemment sont en réalité très concentrées, et ce n’est pas du tout le genre d’atmosphère de marché haussier où tout le monde partage les bénéfices de manière égale. L’argent n’a pas inondé tout le marché ; au contraire, il brille comme un projecteur, éclairant quelques scènes.
Par exemple, la concentration actuelle de liquidité est dans plusieurs directions :
- $BTC Toujours l’ancre de tout l’étang ; lorsqu’il est stable, le niveau de l’eau est stable.
- $ETH est un thermomètre utilisé par les institutions pour tester la température de l’eau.
- $SOL est la « lunette à gros grossissement » jouée par le capital le plus pro-risque.
- Il existe aussi des actions comme $HYPE, dont les mouvements de prix reflètent directement le niveau de risque que le marché est prêt à prendre.
- $DOGE est essentiellement un baromètre du sentiment des investisseurs particuliers ; quand il évolue, cela signifie que les « investisseurs particuliers » commencent à entrer sur le marché.
Ceux qui ont explosé, comme $JELLYJELLY, $OPG et $SLX, ont tous des récits clairs ou du capital qui les poussent derrière eux. Mais d’un autre côté, $BEAT, $TRUMP, $RAVE $VIRTUAL peinent toujours en bas de la classe, avec un manque de rotation de jetons suffisant, ce qui indique que personne n’est prêt à les prendre.
Une saison de cottage vraiment saine devrait être celle où le niveau de l’eau monte et où tous les petits bateaux peuvent flotter, pas seulement quelques bateaux rapides surfant 🏄 ♀️. Aujourd’hui, c’est plus comme de l’argent intelligent qui « gratte et mange », en mangeant d’abord les parties les plus grasses, plutôt que d’être difficile quand on a faim.
Donc, mon jugement est : ce n’est pas le moment de faire des longs efforts sur tous les plans, mais plutôt une phase de « divergence ». Vous pouvez suivre l’argent intelligent pour les transactions à court terme, mais ne vous laissez pas aveugler par une fausse prospérité et ne courez pas après ces billets froids inobservés.
La patience est plus importante que l’or. Une fois que la liquidité se répand vraiment, il n’est pas trop tard pour envisager d’élargir vos positions.
(Avertissement : Ce qui précède n’est qu’une observation personnelle du marché. Le marché est très espiègle, alors veuillez assumer vos positions 💫.)
$BTC $ETH $SOL #山寨季 #资金偏好 #市场观察Frères, aujourd’hui, le « chasseur court » le plus impitoyable de la chaîne est apparu. SKHX (action tokenisée SK Hynix) a ouvert ce matin en baisse de 6,3 %, atteignant un plus bas de 1 171,8 $. Une adresse whale commençant par 0xebe établit une position de base le 24 juin avec seulement 22 500 $ de marge, augmentant continuellement sa position. Aujourd’hui, elle détient 33 700 positions courtes à 10x leviers, avec une valeur de position pouvant atteindre 39,9 millions de dollars. La chute de SKHX aujourd’hui lui a directement laissé un bénéfice non réalisé papier de 4,56 millions de dollars, avec un taux de rendement de 102,65 %. Mais le point principal est que ce n’est pas une décision de pari ponctuelle, mais un « distributeur automatique » en continu. Répartition des revenus : Comment avez-vous gagné 8,83 millions ? En combinant les gains non réalisés, les bénéfices réalisés historiques et les dépenses de financement, le revenu brut cumulé de ce tour a atteint 8,8282 millions USD. La structure est la suivante : Section Un : bénéfice non réalisé comptable de 4,56 millions de dollars, prix moyen d’ouverture de la position 1 317,1 $, prix actuel 1 181,9 $, les différences de prix représentant la majorité. Deuxièmement : Déjà empoché des bénéfices de 2,9972 millions de dollars. Les bénéfices réalisés précédemment conclus par lots ont déjà été empochés. Troisièmement : Revenus de frais de financement de 1,2672 million de dollars. Les frais de financement accumulés uniquement pendant la période de détention représentent 28,5 % du principal théorique de la position actuelle restante. Encore plus impressionnant, le taux de financement horaire actuel de SKHX est d’environ 0,0215 %, ce qui, selon les positions actuelles, peut encore rapporter environ 8 550 $ par heure. Ça fait 200 000 $ de revenus passifs par jour. Calculé avec un levier de 10x, raisonCette semaine, le marché crypto entre dans le nœud macroéconomique le plus critique du troisième trimestre : la réunion du FOMC de la Réserve fédérale en juillet (qui se tiendra du 28 au 29 juillet). La décision sur les taux d’intérêt, le dernier graphique des points et la conférence de presse de Walsh fixeront directement la direction de la politique monétaire pour la seconde moitié de l’année, devenant les variables clés influençant les tendances du BTC, de l’ETH et d’autres cryptomonnaies. Combiné à l’assouplissement temporaire des tensions géopolitiques au Moyen-Orient et à la légère baisse des attentes d’inflation pétrolière, le duel haussier et baissier entre dans une phase brûlante. Cet article analyse de manière exhaustive la logique du marché central de cette semaine à partir de trois dimensions — finance internationale, situations géopolitiques et chaînes de capitaux — combinées aux jugements de référence pour cette réunion, et présente les plages de trading clés et les stratégies de trading pour les devises grand public. I. Évaluation des résultats de référence pour cette réunion de la Fed Basée sur les dernières données économiques, la tarification du marché et les perspectives institutionnelles classiques, la conclusion centrale de cette réunion peut se résumer ainsi : « taux d’intérêt inchangés, mais rhétorique belliciste », décomposée ainsi : 1. Décision sur les taux d’intérêt : Probablement pour maintenir les taux inchangés, les hausses de taux considéraient un risque de queue Selon les données CME FedWatch du 27 juillet, la probabilité que la Fed maintienne son taux de référence inchangé dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 % en juillet est de 63,7 %, et la probabilité d’une hausse de 25 points de base est de 36,3 %. Dans le scénario de base, la Fed choisira de rester stable et de maintenir les taux pour la cinquième réunion consécutive. Le soutien de base provient d’une légère amélioration des données d’inflation de juin : l’IPC américain de juin est tombé à 3,5 %, contre 4,2 % en maiLes pétroliers explosent, les marchés obligataires s’effondrent, et les grandes promesses jouent les morts — ce n’est pas une course à la corde, c’est juste que les haussiers ne se sont pas éteints
Cette forte explosion dans le détroit d’Ormuz aurait pu faire exploser toute l’arène il y a trois ans, mais maintenant ? Hé, tu ne sais même pas simuler un bon rebond. L’Iran dit « arrêtez de riposter », Trump dit, « j’ai annulé deux frappes » — et vous deux qui jouez « Monsieur et Madame Smith » ici ? Les marchés financiers voient clairement : plus vous êtes poli, moins l’inflation devient agressive.
Les prix du pétrole ? Le prix monte d’abord par signe de respect, mais ils reculent rapidement. Ce matin (27 juillet) lors des échanges asiatiques, le Brent brut a bondi à 86,5 $ avant de reculer à 85,8 $, le chandelier formant une longue ombre. Pourquoi ? Parce que le marché s’est soudainement rappelé : le Moyen-Orient peut être touché, le transport maritime peut être dévié, mais le PMI mondial du secteur manufacturier reste en dessous de la ligne boom-déclin. Si la demande ne suit pas, la prime géopolitique n’est qu’un scénario de « voyage d’un jour ». Les prix du pétrole n’ont pas atteint de nouveaux sommets, mais la stagflation est de nouveau en tendance sur Twitter.
Le vrai boucher est sur le marché obligataire. Lorsque les données des prévisions d’inflation du Michigan sont sorties vendredi dernier, le bureau de négociation m’a insulté—3,6 % ? Qu’est-il arrivé au « temporaire » promis ? Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans a atteint 4,86 % ce matin, et le Trésor à 30 ans est officiellement resté au-dessus de 5 %. Comment ça s’appelle ? C’est ce qu’on appelle le taux d’intérêt soudé et ferme la porte aux baisses de taux. Aujourd’hui, le marché des contrats à terme sur les taux d’intérêt a réduit la prévision de baisse de taux pour l’année 2026 à un seul taux, certains allant même jusqu’à miser sur la « prochaine hausse », un cliché d’il y a trois ans. L’indice du dollar américain a grimpé à 105,9, et les devises non américaines se sont collectivement stabilisées.
Puis vous regardez la grosse crêpe — 65 880 $, comme un poisson salé cloué au mur. La volatilité a encore plus diminué que celle des actions A récentes, avec des fluctuations étroites autour de 200 $, à tel point que même les traders quantitatifs ne prennent pas la peine de lancer des stratégies. Cette position est délicate : ci-dessus se trouve la pile de 68 200 « Options Trump » des « Options Trump », ci-dessous la zone de coûts Saylor de 63 500 qui soutient le fond. Les taureaux n’osent pas charger, les ours n’osent pas se retenir, tous attendant que les autres dévoilent leur atout en premier. Les données on-chain sont plus authentiques : ce week-end, les plateformes ont enregistré un afflux net de 12 000 BTC, dont près de la moitié provenait d’une adresse liée à un projet de la famille Trump. Par coïncidence, dès que ces 13,8 millions de jetons « TRUMP » ont été transférés à CEX, l’équipe projet a immédiatement publié une déclaration disant « pas à vendre » — eh bien, je le crois, vous y croyez ? Quel vieux initié crypto n’a pas mémorisé ce genre de rhétorique officielle dix fois ?
Pire encore, c’était Saylor, ce vieux renard. Il a posté un tweet de mannequin de retour tard samedi soir, accompagné d’un emoji disant « À la semaine prochaine », reprenant directement le fantasme des taureaux comme un cerf-volant. Si vous étiez vraiment quelque chose, postez simplement « Nous en avons acheté 10 000 » à minuit comme avant — pourquoi s’embêter avec des énigmes ? À mon avis, il s’agit très probablement d’une rhétorique visant à augmenter les avoirs et n’a rien à voir avec les fondamentaux. Mais si cela tombe vraiment à 63 500, ce vieil homme le prendra sûrement — sa limite de coûts est là, et il est le plus grand « Lei Feng vivant » à ce poste.
La course d’ouverture sur trois marchés lundi a déjà montré son caractère :
· Les prix du pétrole ont ouvert haut et ont fermé bas, indiquant une réduction marginale de la prime géopolitique ;
· La hausse continue des rendements des bons du Trésor américain indique que le pouvoir de tarification macroéconomique est entièrement entre les mains de l’inflation ;
· La diminution du volume du Bitcoin et son mouvement latéral indiquent qu’il attend des liens de risque après l’ouverture du marché boursier américain, plutôt qu’un récit autonome.
La situation actuelle est extrêmement hostile aux haussiers : hausse des prix du pétrole → des attentes d’inflation→ des bons du Trésor américains en chute → le dollar américain→ le BTC repoussé à la baisse. C’est une chaîne de transmission parfaite du pétrole brut au Bitcoin, avec les quatre montagnes manquantes et une cinquième appelée « incertitude géopolitique ». Pour que Big Pie perce, il ne peut s’appuyer que sur un seul scénario : après l’ouverture du marché américain, les actions technologiques s’envoleront en même temps que le sentiment de risque dû à des « bénéfices IA dépassant les attentes » qui ont brisé la suppression des taux d’intérêt. Sinon, le niveau des 67 200 serait le sommet de fer cette semaine.
Pour faire franchement : peu importe comment l’Iran et Trump « jouent à errenzhuan » (errenzhuan), et ne vous contentez pas de fantasmer sur le tweet de Saylor. À la clôture d’aujourd’hui, surveillez trois choses : si les prix du pétrole clôturent au-dessus ou en dessous de 85, si le rendement du Trésor américain à 4,86 % peut se maintenir, et si le BTC peut dépasser 66 500 sur un niveau horaire avec un volume accru. Si deux des trois vont à contre-courant, cette semaine sera un carnaval baissier.
Le marché vote avec ses pieds, et il est probable que toutes les « bonnes nouvelles » ne soient qu’une illusion, et que seule la « liquidité resserrée » est la vraie réalité. Lundi, surveillez vos mains — il n’y a aucune honte à regarder l’émission.Le bénéfice de Samsung a explosé de 19 ans, puis son cours de l’action a chuté — quel impact le STAR 50 Tech Innovation 50 aura-t-il ?
Le 7 juillet, Samsung Electronics a publié un rapport financier choquant montrant des bénéfices en flèche de 19 fois sur un an, mais le cours de son action a chuté de plus de 10 %. Et ce n’est pas tout — en moins d’un mois, Samsung Electronics a reculé d’environ 36 % depuis son pic de juin, tandis que SK Hynix, un autre géant coréen du stockage, a été encore pire, chutant d’environ 44 % par rapport à son pic.
Cette ruée « bonne nouvelle épuisée » s’est rapidement propagée de la Corée du Sud au monde, plongeant l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie dans un marché baissier technique et entraînant l’indice STAR 50 vers le bas.
Dans quelle mesure la chute des semi-conducteurs à l’étranger a-t-elle un effet de transmission sur le STAR 50 ? La réponse ne peut pas se résumer simplement à l’expression « suite au déclin ».
La racine de cette chute ne réside pas dans les fondamentaux, mais dans la structure du trading.
Au premier semestre de l’année, Samsung Electronics et SK Hynix ont tous deux plus que doublé leur cours d’actions, environ 70 % de leurs gains étant dus aux attentes de hausses de prix HBM, qui ont depuis longtemps épuisé le potentiel de croissance des performances pour les 2 à 3 prochaines années. En mai, les régulateurs sud-coréens ont lancé 16 ETF avec un levier 2x suivant ces deux géants, les investisseurs particuliers se tradeant généralement avec un levier financier 5x.
Lorsque Meta a annoncé début juillet la vente de la puissance de calcul inactive, combinée à des rumeurs selon lesquelles « NVIDIA couperait les achats HBM », les inquiétudes du marché concernant le pic de la demande de stockage par IA ont immédiatement explosé, provoquant une chute rapide du prix de l’action et déclenchant de grandes liquidations forcées, créant un cycle de rétroaction négatif du type « plus le prix est bas, plus il y a de ventes ».
Cette vague de chute est essentiellement un effondrement structurel des fonds à effet de levier en Corée du Sud, plutôt qu’une logique réfutée de la demande dans l’industrie du stockage.
En regardant les données historiques, il existe effectivement un lien stable entre le STAR 50 et les semi-conducteurs étrangers.
Dans ce rallye, la volatilité à court terme est légèrement supérieure à la moyenne historique. L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a enregistré une chute maximale d’environ 22 %, le secteur sud-coréen des semi-conducteurs environ 27,5 %, et l’indice STAR 50 a également connu une baisse maximale de près de 27 %, montrant une élasticité à court terme relativement élevée.
Les effets de conduction ne sont pas répartis uniformément. Du 1er au 22 juillet, les sous-secteurs de stockage, de PCB et de modules optiques liés au STAR 50 ont chuté de 25 % à 35 %, devenant les zones les plus touchées. Parmi eux, l’indice des circuits électroniques a chuté de 34,71 %, l’indice des modules optiques a chuté de 30,46 % et celui de la mémoire de 29,83 %.
La raison est simple : ces secteurs s’alignent directement avec la logique économique des leaders du stockage à l’étranger. Lorsque Samsung et SK Hynix ont demandé des baisses de prix des substrats au second semestre de l’année, la panique a rapidement monté. Le secteur des PCB a également été miné par des rumeurs selon lesquelles « certaines entreprises majeures auraient perdu des clients majeurs à cause de problèmes de qualité ». Bien que cela ait été clarifié plus tard, le mal était déjà fait.
Parallèlement, le secteur des équipements semi-conducteurs a contre-courant la tendance et a repris le 24 juillet, l’indice IDC ne chutant que de 3,76 % sur la même période, mais s’est redressé après le 20 juillet. Derrière cette divergence se cache une différence logique : le segment des équipements bénéficie de certaines commandes pour la substitution nationale, tandis que l’IDC vise directement la demande de puissance de calcul nationale, avec une faible corrélation avec les fluctuations à court terme des prix du stockage à l’étranger.
La lutte des marchés financiers amplifie encore la volatilité à court terme du STAR 50.
Du 1er au 23 juillet, parmi les acteurs du STAR 50, les actions de puces de stockage/IA telles que Cambricon et Demingli ont enregistré des ventes nettes de marge supérieures à 5 milliards de yuans, tandis que les actions de semi-conducteurs et d’équipements matériels occupaient toutes les dix premières places des ventes nettes de financement des A-shares sur la même période. Les fonds à effet de levier concentrés dans la clôture de positions sont devenus le facteur central dans l’amplification à court terme des baisses.
Mais d’un autre côté, les fonds à long terme se positionnent à contre-point. Durant cette période, l’ETF STAR 50 Ping An a enregistré des entrées nettes de capitaux pendant 11 jours consécutifs, attirant un total de 982 millions de yuans. Cette lutte à la corde, où « les spéculateurs à court terme paniquent et les fonds à long terme entrent en baisse », montre que le jugement des institutions professionnelles sur la valeur à moyen et long terme du STAR 50 n’a pas vacillé.
Les institutions traditionnelles ont unanimement jugé la nature de cette transmission comme des chocs de sentiment à court terme et une détérioration des éléments non fondamentaux.
Yang Delong du Qianhai Kaiyuan Fund a déclaré sans détour que cette série d’ajustements est le résultat de plusieurs facteurs, dont le fort déclin des géants technologiques étrangers et la structure interne très saturée des actions A. La principale réaction est la prise de profits et la fuite des capitaux, et non la fin du marché haussier de la tech.
Bien que les chocs émotionnels à court terme s’estompent, deux points de risque nécessitent encore une vigilance.
Deuxièmement, bien que la rumeur selon laquelle « NVIDIA couperait les volumes d’achats HBM » n’ait pas été officiellement confirmée, si des preuves solides émergent plus tard, cela renforcera encore l’ajustement du secteur mondial de la mémoire et augmentera la pression de transmission sur le STAR 50.
En rassemblant toutes les perspectives, la conclusion est claire : l’effet de transmission de cette série de corrections des semi-conducteurs étrangers sur le STAR 50 est à court terme en raison de structures de trading saturées et de liquidation concentrée des fonds à effet de levier, conduisant à une survente progressive. Cependant, le choc principal est principalement motivé par le sentiment, sans changements substantiels dans les fondamentaux de la chaîne industrielle.
Le 27 juillet, après que les deux géants coréens du stockage ont annoncé de lourdes commandes à long terme, leurs cours d’action ont rapidement rebondi, confirmant la caractéristique d’un sentiment à court terme axé sur le sentiment.
À moyen et long terme, l’effet de transmission du STAR 50 est limité — la logique de la substitution nationale dans la chaîne industrielle du stockage et la croissance structurelle de la demande de puissance de calcul IA ne changeront pas en raison du piétinement des fonds coréens à effet de levier.
Quant aux risques de queue affectés par les rumeurs sur les volumes d’achats de HBM, ils ressemblent davantage à une « seconde botte » suspendue au-dessus de leur tête — rester vigilant avant d’atterrir est nécessaire, mais il n’est pas nécessaire de démolir un bâtiment entier pour une bombe incertaine. #长鑫科技上市, la concurrence mondiale du stockage ajoute des variables $SAMSUNG 比特币$BTC 矿工寒冬正在蔓延!!!
全网算力跌至908EH/s，创下2026年度新低。
$BTC现在通过算力去挖一枚所需成本78,000美元>$BTC现货价格65,000美元附近，即矿工每挖一枚比特币亏损1万多美元！！！
结果导向：
被迫停机与边际边际出清： 高电价及低效老旧机型（如部分 S19 系列）已彻底穿透关机价，矿工“排队停机”是资本保全的理性选择。算力下调是市场通过出清边际高成本产能来重新寻找供需平衡；
抛压的滞后释放： 为维持法币营运开支及偿还设备债务，未套保矿工不得不加速抛售库存储备，这在短期内构成了对现货价格的抛压。$BTC La Fed décide mercredi, et pour une fois, le débat ne porte pas sur une baisse.
Le CME FedWatch place une pause à environ 62 %, les 38 % restants anticipant en fait une possible hausse. Les taux sont restés entre 3,5 % et 3,75 % depuis juin, donc sans baisse envisagée, il s'agit d'une réunion sur le ton, pas sur les chiffres.
Le contexte macroéconomique à l'entrée :
· Les espoirs de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran ont fait chuter fortement le pétrole, apaisant la peur de l'inflation
· Les demandes d'allocations chômage sont à 187 000, mieux que prévu, donc le marché du travail semble toujours solide
Et les 48 heures à venir sont chargées, car les signaux s'accumulent rapidement :
· La déclaration sera publiée à 14h00 ET, mais la véritable lecture sera la conférence de presse de Warsh à 14h30, et il continue de dire aux marchés de surveiller les données, pas les prévisions à terme
· Le PIB et le PCE arrivent juste après la décision, compressant quatre signaux macro en deux jours
· Microsoft, Meta et Amazon publient cette semaine, avec un focus sur les prévisions de dépenses en capital liées à l'AI
· Les résultats liés à la crypto arrivent quelques heures après la Fed
· Les options BTC et ETH de juillet expirent juste après, ajoutant une couche de compensation de dérivés au mélange
La crypto entre prudemment. Bitcoin se maintient près de 65 000 $ après une série de sept jours d'afflux sur ETF spot totalisant près de 1 milliard de dollars qui s'est interrompue le 24 juillet, bien que la semaine se soit tout de même terminée en positif net. Le sentiment reste fragile, avec l'indice Fear & Greed qui remonte à 30, un sommet mensuel mais toujours fermement en territoire de peur.
Mettez tout cela ensemble et vous avez beaucoup de carburant pour un mouvement brusque dans un sens ou dans l'autre une fois que le ton sera donné. Le chiffre est pratiquement intégré. Les mots ne le sont pas.
Vous positionnez-vous avant la décision, ou attendez-vous que la poussière retombe avant de bouger ?
#FOMCRateWatch Réfléchissez à une question : pourquoi, dans cette vague d'investissements en IA, les géants de la technologie sont-ils passés d'investissements initiaux en flux de trésorerie à un financement par émission d'obligations…
Y aurait-il une possibilité que les États-Unis, pour protéger leur "dette américaine", aient emballé l'IA comme un "ravioli" ?
L'état actuel de la dette et du crédit américain est tel que non seulement il est difficile pour les capitaux mondiaux de continuer à acheter des bons du Trésor américain sans réfléchir, mais même pour les principaux pays détenteurs, il est difficile de vendre rapidement…
Puisque vous ne voulez pas acheter la dette nationale, achetez donc des obligations d'entreprises nommées IA !
De toute façon, que ce soit investir dans des entreprises technologiques IA ou dans la dette américaine, c'est à peu près la même chose, tant que l'argent entre aux USA, n'est-ce pas ?
Donc, quand je vois ces géants continuer à creuser dans le négatif leur flux de trésorerie pour augmenter leurs investissements en IA, cela me donne inconsciemment l'impression d'une "mission politique"…
Dans une certaine mesure, les géants technologiques américains sont en fait des entreprises d'État capitalistes…油价崩了，BTC重回65k：周四的FOMC，市场已经提前“投票”了
兄弟姐妹们，先看三件事：
第一件——今天早上，布伦特原油暴跌5%，盘中一度跌破90美元。WTI跌到84美元附近。
为什么？美国和伊朗周末暂停了相互军事打击。打了快五个月的冲突，油价从100美元上方砸下来。
第二件——上周，美国初请失业金人数降到18.7万。
1969年以来最低。
第三件——比特币，65000美元上方。恐慌贪婪指数30，还在“恐惧”区间。
这三件事放在一起，你品出什么了？
大多数人盯着周四凌晨的FOMC利率决议，盯着“加不加息”。
CME数据显示，7月维持利率不变的概率63.7%，加息25个基点的概率36.3%。Natixis、野村、摩根士丹利一致预期——按兵不动。
但这不是重点。
重点是这个剧本：
一个月前，市场最怕什么？油价破百，二次通胀卷土重来，美联储被迫加息。
结果呢？FOMC开会前一周，美伊停火了。油价这颗“定时炸弹”，被提前拆了。
通胀预期降温→美债收益率下行压力缓解→风险资产的紧箍咒松了。
市场已经提前投票了。
BTC从上周的低点反弹回65000，踏空的人一抓一大把。恐惧指数还在30，说明什么？大量资金还在观望，等着FOMC“靴子落地”再冲。
等你冲进去，聪明钱已经在数钱了。
再说说初请失业金18.7万这个数据。
1969年以来最低——意味着什么？经济没有衰退风险。
美联储不需要为了救经济提前降息。但同时也意味着，“不着陆”正在成为现实。市场现在最怕的不是加息，是“不降息”这个状态持续下去。
鲍威尔只要说一句“通胀正在放缓”，65k就是铁底。
还有两个变量这周同时引爆：
微软、Meta、亚马逊财报周三周四接连公布。
这三家2026年资本开支加起来——微软1900亿、Meta最高1450亿、亚马逊2000亿。全是AI基建的“烧钱机器”。
财报好，风险情绪拉满；财报差，资金往避险资产跑——BTC是受益者还是受害者？你自己判断。
最后说句扎心的：
FTX第五轮9亿美元赔付7月31日启动。部分债权人拿回120%的赔偿。
这些人拿到钱会干嘛？
你觉得他们是存银行，还是买BTC？
不要等FOMC落地再追。
油价已经跌了，就业数据已经出了，市场已经在定价“通胀降温”这个因子。
会议当天，从来都是利好兑现或利空出尽。
真正的博弈，在“预期差”。
沃什说一句软话，65000变68000。
沃什说一句硬话，65000变62000。
但现在这个位置，赔率站在哪边，你自己算。
$BTC $ETH $CL
#美联储周四凌晨公布利率决议 #长鑫科技上市, la concurrence mondiale du stockage ajoute de nouvelles variables
Aujourd’hui, le marché des actions A a connu un bouleversement majeur.
Changxin Technology a officiellement été cotée aujourd’hui sur le marché STAR, ouvrant directement à 49,5 yuans, soit une forte hausse de 471,59 % par rapport au prix d’émission de 8,66 yuans. Avec une valeur marchande de 3,31 billions de yuans, elle a surperformé directement la Banque industrielle et commerciale de Chine et est devenue le nouveau leader du marché des actions A. Gagner à la première loterie rapportait 20 000 yuans. A levé 66,6 milliards de yuans, se classant premier dans l’histoire du marché STAR et troisième dans l’histoire du marché des actions A.
Une entreprise fabriquant des puces mémoire est devenue la société la plus précieuse de Chine en une seule journée.
Quel est le parcours de Changxin Technology ? La seule entreprise en Chine à avoir réalisé une production de masse à grande échelle de DRAM. La part mondiale de DRAM est passée de 3 % à 8 %, se classant quatrième au niveau mondial. Au premier semestre, le chiffre d’affaires se situait entre 110 et 120 milliards de yuans, avec un bénéfice net compris entre 50 et 57 milliards de yuans, soit une hausse annuelle pouvant atteindre 2544 %.
Le prix est encore plus sévère. Reuters a rapporté que le prix du module serveur DDR5 de 64 Go de Changxin Memory a déjà dépassé celui de Samsung. Non seulement des puces chinoises ont été fabriquées, mais elles sont aussi vendues à des prix plus élevés que Samsung.
Qu’est-ce que cela signifie pour le paysage mondial du stockage ?
Auparavant, il n’y avait que trois entreprises sur le marché de la DRAM : Samsung, SK Hynix et Micron, qui monopolisaient plus de 90 %. Aujourd’hui, Changxin s’est imposé, détenant 8 % de part de marché et conservant fermement la quatrième place.
Samsung 39 %, SK Hynix 29 %, Micron 22 %, Changxin 8 %. Les Trois Grands sont devenus les Quatre Grands, à un pas de là. Certains prédisent qu’à la fin de 2026, la capacité de production de Changxin approchera celle de Micron.
Mais Changxin a aussi ses défauts. Le marché haut de gamme des HBM est toujours entre les mains de Samsung Hynix, tandis que Changxin accuse encore un retard d’environ 2 à 3 ans en matière de processus d’empilement et d’itérations de produits haut de gamme.
Quel impact la cotation de Changxin a-t-elle sur le marché crypto ? Deux directions.
À court terme, les IPO massives font des sagnes. 66,6 milliards de yuans levés, la troisième plus grande introduction en bourse de l’histoire des A-shares. Les capitaux circulent de divers marchés vers les A-actions, exerçant une pression à court terme sur la liquidité du marché crypto. Certains analystes estiment que l’IA nouvellement cotée pourrait progressivement absorber la liquidité et resserrer les fonds marginaux entrant dans les actifs numériques.
Mais d’un autre point de vue, les investisseurs étrangers ne peuvent pas acheter le STAR Market, ils se tournent donc vers la spéculation sur les « actions fantômes » de Changxin sur le marché des contrats crypto. Qu’est-ce que cela indique ? Le capital international est très optimiste quant à la « substitution domestique du stockage chinois », et le marché crypto devient un point de transit pour l’allocation mondiale du capital vers la technologie chinoise dure.
Les attributs du Bitcoin en tant qu’actif à haut risque bêta sont renforcés. Le sentiment macroéconomique s’est stabilisé, l’appétit pour le risque a augmenté, et la crypto en a profité en conséquence. L’introduction en bourse de Changxin a vidé la liquidité mais a ravivé la confiance dans les actifs technologiques chinois — ce sentiment a débordé, permettant au marché crypto de s’en faire une part.
C’est la principale raison des étirements à court terme, alors l’as-tu essayé ? Frères
$BTC $ETH $DOGE #SemisEarningsTest 🧠 Chips are bouncing—but the positioning tells a deeper story.
Semiconductor names are showing strength:
🟢 Ambarella +6.24%
🟢 Teradyne +3.54%
🟢 Marvell +3.32%
Meanwhile, the broader market closed slightly lower.
Bulls and bears are both making their moves as earnings season begins. 👀
But market positioning reveals another layer:
📉 S&P 500 short interest has climbed to 3.79% of float
📉 Russell 3000 short interest reached 6.3%
Both are at record highs.
Hedge funds have also been reducing US tech exposure, with net selling in 6 of the past 8 weeks and roughly a 10% reduction—the largest pullback in more than a decade.
Then there’s the debt picture many investors aren’t watching.
Reports indicate that off-balance-sheet debt among five major tech companies has expanded significantly, reaching around $1.65T, surpassing their reported on-book debt. Meta’s exposure alone is estimated around $420B, while major financing efforts are underway to support AI data center expansion.
The setup heading into Big Tech earnings:
⚡ Chips are recovering
📊 Short positioning is extreme
🏦 AI infrastructure spending is accelerating—but so are financial commitments
This earnings season could answer some major questions:
Will strong results trigger a short squeeze?
Or does the market turn it into a classic “buy the rumor, sell the news” event?
What matters more for valuations right now—the AI growth story or the rising debt burden? 👇
#CXMTMemoryIPO #FOMCRateWatch Chun Wang (@satofishi) a transféré environ 6,73 millions de dollars en crypto à Binance, un mouvement qui attire déjà l’attention des traders. Découpe des dépôts : 🐋 3 490 $ETH (~6,70 M$) ₿ 3,51 $WBTC (~228,35 000 $) Le dernier transfert a été frappé par Binance il y a quelques minutes. Les gros dépôts en bourse ne signifient pas automatiquement vendre, mais ils indiquent souvent qu’un détenteur majeur se prépare à augmenter sa liquidité ou à repositionner son portefeuille. Pour l’instant, c’est quelque chose qui vaut la peine de garder en tête — pas parce que c’est garanti Aujourd’hui, dès que j’ai ouvert le logiciel de marché, j’ai vu cette nouvelle : le prix de $STORJ est passé de 1,2 à 0,38, et une aiguille m’a piqué le crâne. Le projet de stockage décentralisé vedette qui avait autrefois du mal avec $FIL demande maintenant une protection de faillite sous le chapitre 11. Pour être honnête, j’ai immédiatement vérifié mon portefeuille. Heureusement, j’avais déjà vendu mon portefeuille au troisième trimestre de l’année dernière. À ce moment-là, je sentais que l’activité on-chain déclinait, et que le secteur du stockage était férocement compétitif. Les projets non rentables finiront par s’effondrer. Ne paniquez pas. Fait intéressant, l’annonce fait une demi-phrase : « Explorez un mécanisme d’équité reconnu par la cour pour les détenteurs de tokens. » En résumé, — les détenteurs de $STORJ pourraient être convertis en actions d’entreprise, mais personne ne sait à quel point le piège est profond, chapitre 11 est une restructuration de la dette, pas une liquidation, ce qui montre que l’équipe a toujours du mal. Le réseau continue de fonctionner, mais qui sait combien de valeur de jetons il reste ? Plusieurs amis que je connais, qui tiennent beaucoup à $STORJ ont tous posté aujourd’hui des emojis en larmes dans le groupe. L’un d’eux a dit que son coût était à 0,8, plus de la moitié réduit, et il se préparait à rester à plat — ce « conte de fées sur l’équité » s’est réalisé. Honnêtement, le stockage décentralisé brûle de l’argent depuis cinq ans, et cette année $STORJ est la première à s’effondrer. Je n’arrive pas à imaginer qui sera le prochain. Est-ce que quelqu’un d’autre ressent la même chose ? La section des commentaires #特朗普将决定是否扩大对伊战事 #伦理条款获特朗普认可, avec #芯片股反弹 de divergences persistant et des positions courtes sur les actions américaines atteignant un sommet historique Les résultats de Microsoft, Meta et Amazon cette semaine sont loin d’être ordinaires
Ils répondent à une question très difficile : l’IA est-elle un moteur de profit ou une machine à faire de l’argent ?
Google et Tesla ont déjà effrayé le marché, et les investisseurs ne sont plus aussi romantiques à propos des dépenses en IA qu’auparavant. Autrefois, quand on disait de construire plus de centres de données ou d’acheter plus de GPU, on imaginait automatiquement une croissance future ; Aujourd’hui, le marché se demande si les revenus cloud suffisent, si les publicités peuvent être monétisées, et si les utilisateurs sont vraiment prêts à payer pour l’IA
Je pense que le point fort de cette série de résultats n’est pas la virgule décimale du BPA, mais les prévisions sur les dépenses d’investissement
Quiconque prouvera que l’argent brûlé sera remboursé, et pourra toujours parler des récits d’IA. Qui ne parle que de la valeur à long terme ? Les cours des actions à court terme seront tirés vers le bas par la réalité
L’histoire demeure, mais le marché commence à exiger des factures
#财报观察员 : Microsoft, Meta et Amazon peuvent-ils stabiliser le récit de l’IA ? 周四凌晨的美联储，不一定要加息，市场也会紧张
现在麻烦在于，油价、就业、AI 资本开支、财政发行，全都在给利率添堵。过去大家只盯一句「降不降息」，现在要看的是美联储还能不能给市场一个舒服的想象空间。只要它继续强调通胀风险和数据依赖，BTC、ETH 这种高波动资产就很难完全摆脱利率的影子
我更关心会后措辞，而不是单次结果
如果美联储让市场觉得高利率还要待很久，风险资产会先收缩估值；如果它愿意给一点松动空间，资金才有胆子重新找弹性
加密市场最怕的不是坏消息，是「不知道钱什么时候变便宜」
#美联储周四凌晨公布利率决议 Que ce soit BitMEX ou Bitmart, ce n'est pas un effondrement, c'est juste que les plateformes offshore non-premium ne peuvent pas gagner d'argent ni entrevoir d'espoir, donc elles ferment volontairement.
Dans le contexte général, personne ne spéculant sur les cryptos, le volume total se contracte fortement.
Du point de vue géographique : les trois grands marchés US, Corée du Sud et Europe sont tous conformes, l'espace offshore se réduit de plus en plus ; Russie et Iran, continuer serait risquer sa tête ; le marché sinophone est extrêmement saturé, dominé par les plateformes premium ; les autres petits marchés ne sont pas rentables.
On prévoit que toutes les plateformes sauf les premium devront fermer.#长鑫科技上市，全球存储竞争添变量
长鑫科技今天科创板上市，全球存储牌桌真被改写了吗？我的判断：是，但只改了一半。
688825，发行价8.66，开盘干到49.5，市值冲3.3万亿，科创板史上最大IPO。
全球DRAM原来三家分90%+：$SKHYNIX 三星33.96%、海力士34.48%、$MU 美光23.41%。长鑫按25Q4销售额吃掉7.67%，排第四，17nm DDR5/LPDDR5X良率稳在90%+，性能差距缩到5%以内。
但别上头，说点不一样的：
长鑫破的是通用DRAM寡头，不是AI存储霸权。
HBM这块，海力士+三星拿掉90%+份额，长鑫HBM3才小批量、代差1.5-2年。未来3年大概率是分层局——
韩美三家捏着AI服务器的HBM命根子，长鑫吃PC/手机/国产服务器的通用盘子，把美光的中低端份额慢慢磨掉。
我对币圈兄弟多说一句人话：
存储是AI算力的隐形仓位。长鑫上桌=国产算力成本曲线下移=国内大模型/云厂商资本开支里被卡脖子的那块开始松绑。
但3.3万亿市值已经把26年500亿+利润预期打满，短线是情绪盘，中线看HBM能不能在28年前切进去，不然就只是便宜版美光，不是中国版海力士。
我的立场很直：长鑫是战略变量，不是估值洼地；改写了供给格局，但没改写AI内存的顶层秩序。Fragmentation du marché vue lors de l’émeute des Meme Coin !
Le commerce de détail est en pleine célébration, les institutions attendent des signaux !
Le phénomène le plus frappant fin juillet n’a pas été les fluctuations du prix du Bitcoin, mais la hausse quotidienne de près de 37 % de $SHIB %, avec $PEPE et $DOGE se renforçant simultanément, tandis que BTC et ETH étaient presque stagnants. Il ne s’agit pas simplement d’un « rebond de l’appétit pour le risque », mais d’une division typique du marché.
Les fonds particuliers expriment leur attitude par leurs pieds : lorsque le marché n’a pas de direction, ils cherchent de l’excitation dans des actifs très élastiques. Les données on-chain montrent que certaines baleines en dormance sont revenues sur le marché, les sorties nettes d’échange se poursuivent et le volume de brûlure a augmenté. C’est un schéma classique des investisseurs particuliers qui dominent le marché. Par contre, après des entrées consécutives, les ETF Bitcoin au comptant américains ont connu des sorties importantes sur une seule journée, les institutions restant prudentes.
Cette séparation n’est pas nouvelle en 2026. Chaque fois que l’incertitude macroéconomique augmente (première réunion de taux pendant le mandat de Walsh, progrès incertain sur la CLARITY Act, fluctuations des prix géopolitiques du pétrole), les fonds se stratifient : les institutions ayant des besoins d’allocation à long terme choisissent d’attendre ou d’accumuler lentement des actions, tandis que les investisseurs particuliers ayant des besoins de trading se tournent vers les matières premières les plus volatiles. En conséquence, la volatilité du BTC est supprimée à un niveau extrêmement bas, tandis que la volatilité des altcoins et des mèmes est amplifiée.
Structurellement, c’est malsain, mais c’est aussi insoutenable. Historiquement, des phases similaires à la frénésie du retail + l’absence institutionnelle étaient soit terminées par un catalyseur macro/réglementaire clair et transformées en véritable marché haussier, soit par des reculs rapides. Actuellement, il est plus proche des premiers stades du premier. Tant que la réunion politique de fin juillet donnera des signaux clairs d’assouplissement ou de fin de QT, les fonds retomberont rapidement des actifs à haute bêta vers le BTC et les actifs traditionnels.

Pour les traders, la chose la plus importante actuellement n’est pas de courir après le Meme déjà en pleine effervescence, mais d’observer deux indicateurs : si les ETF ont retrouvé des flux nets soutenus, et si les gros portefeuilles ont recommencé à accumuler. Une fois que ces deux signaux apparaissent simultanément, les divisions de marché prendront fin.
#多数党领袖称CLARITY休会前难通过 Suis-je né pour être celui qui me reproche du doigt ? À chaque achat, les prix baissent
Je ne parle pas vraiment d’elle-même, mais de la récente performance de Robinhood Chain
Je sentais un rythme familier
Les spéculations sur la chaîne sur Robinhood Chain restent actives
Plusieurs jetons ont atteint aujourd’hui de nouveaux sommets en capitalisation boursière
Alors devinez quoi
D’un côté, le marché spécule sur le nouveau jeton Robinhood Chain
D’un côté, SUI, EIGEN et FF ont tous eu de gros déblocages cette semaine
Allumer un feu tout en éclaboussant de l’eau
Ce sentiment de division est en fait très familier
La popularité de Robinhood Chain est bien réelle
La base d’utilisateurs de Robinhood est bien établie
Les utilisateurs traditionnels de stock expérimentent pour la première fois les actifs on-chain
L’effet d’entrée est très fort
Mais le déblocage est aussi une pression de vente objective
SI a débloqué pas mal de choses cette semaine
EIGEN ne fait pas exception
Le marché peut-il détecter ces puces de déverrouillage ?
Un point d’interrogation est nécessaire
De plus, il y a une autre donnée qui a attiré mon attention aujourd’hui
Les ETF BTC ont enregistré des sorties de 225 millions hier
Bien que les prix du BTC n’aient pas baissé
Mais si ce flux continue,
Cela indique que les institutions de Wall Street réduisent leurs participations
Cela contraste fortement avec l’enthousiasme des investisseurs particuliers de la chaîne
Donc mon jugement est le suivant
À court terme, le marché est dans un état de « enthousiasme au-dessus mais pression de vente en dessous ».
Le battage autour de Robinhood Chain peut provoquer une tension locale
Cependant, les déblocages importants et les sorties d’ETF constituent une pression systémique
Des positions lourdes et des tendances similaires sont imprudentes
Utilisez de petites positions pour suivre la chaleurLe segment des puces mémoire n’est plus une « guerre civile entre les trois géants de Corée ».
L’introduction en bourse de Changxin Technology a été déclenchée par la spéculation du marché, et ce qui enthousiasme vraiment les gens, c’est que le paysage mondial du stockage gagne en valeur une autre variable. Auparavant, le discours du stockage par IA était presque entièrement dominé par Samsung, SK Hynix et Micron, avec HBM, DRAM et mémoire serveur — chaque segment comme quelques joueurs récupérant des billets. Aujourd’hui, les fabricants chinois commencent à être soutenus par les fabricants de cartes mères et à être tarifés par le marché des capitaux. Même s’il subsiste des lacunes techniques, cela suffit à rendre les jours confortables de l’ancien monopole un peu moins nombreux
Je pense que la chose la plus importante ici n’est pas la montée du premier jour, mais si la chaîne d’approvisionnement est prête à l’intégrer dans le véritable système d’approvisionnement
Le plus dur de l’industrie des puces est que l’histoire peut être racontée par la politique, mais les commandes doivent être obtenues en fonction de leurs performances. La mise en vente n’est qu’une sonnerie ; le vrai test se fait dans le centre de données du client
#长鑫科技上市, la concurrence mondiale du stockage ajoute de nouvelles variables Pourquoi Tesla a-t-elle payé son acquisition de 1,95 milliard de dollars d’une entreprise de matériel d’IA entièrement en stock ?
Tesla a dépensé 1,95 milliard de dollars cette fois-ci pour acheter une entreprise de matériel d’IA, en répartissant l’argent en deux parties, sans dépenser un seul centime en liquide.
1,95 milliard de dollars, soit le prix total d’une mystérieuse acquisition que Tesla finalisera officiellement au deuxième trimestre 2026, légèrement en dessous du pic de 2 milliards de dollars annoncé en avril. Tout l’argent a été versé sous forme d’actions ordinaires et d’actions de Tesla, sans sortie de trésorerie, donc il n’y avait pas d’impact direct sur les bénéfices et flux de trésorerie actuels.
Comment sont-ils exactement divisés ? Les 222 millions de dollars constituent une contrapartie fixe, correspondant aux brevets matériels d’IA et aux actifs technologiques développés de la cible d’acquisition, qui seront livrés au deuxième trimestre 2026 et enregistrés sous le compte « Actifs Immatériels » de Tesla.
Les 1,73 milliard restants sont des « contreparties conditionnelles », liées à la durée de vie de l’équipe technique et à l’avancement du déploiement des technologies d’IA — la technologie doit être déployée dans l’écosystème Tesla à un stade déterminé avant que cet argent ne soit progressivement confirmé et soit actuellement listée sous les « comptes fournisseurs à long terme ».
Vous vous demandez peut-être si cet accord a un impact significatif sur le rapport financier du deuxième trimestre de Tesla ? La réponse est presque aucun. Le bénéfice opérationnel de Tesla au deuxième trimestre a chuté de 57 % en glissement annuel à 398 millions de dollars, principalement en raison de guerres de prix, de la réduction de la moitié des revenus de crédits carbone (de 439 millions à 146 millions) et de la hausse de 49 % des dépenses de R&D à 2,37 milliards de dollars.
Les 222 millions de yuans d’actifs incorporels acquis par cette acquisition sont amortis au cours du cycle de vie de la technologie, avec un montant très faible et à peine un moteur de la baisse des bénéfices.
Plus important encore, parce que tous les paiements ont été effectués en stock, sans sortie de trésorerie, le flux de trésorerie disponible est passé à -1,09 milliard de dollars, entièrement à cause de 5,79 milliards de dollars de dépenses d’investissement (chaîne de production Optimus, usine de puces IA, Robotaxi, etc.), sans lien avec l’acquisition.
Quelles sont exactement les conditions liées à cette contrepartie contingente de 1,73 milliard de yuans ? Les documents publics ne confirment que deux catégories : l’équipe centrale doit respecter les délais de conservation du service, et le calendrier de mise en œuvre de la technologie doit respecter les normes.
Aucun indicateur quantitatif de revenus ou de performance des bénéfices n’a été divulgué ; tous les points d’ancrage pointent vers la technologie elle-même — largement attendue comme une puce d’IA personnalisée pour les robots humanoïdes Optimus et une adaptation en production de masse de matériel FSD haute performance de nouvelle génération.
Cet accord est extrêmement rare chez Tesla. Historiquement, l’entreprise n’a acquis qu’une dizaine d’entreprises, dont la plupart se concentrent sur la technologie des batteries et l’automatisation de la fabrication. Cette fois, dépenser près de 2 milliards de dollars pour acquérir une entreprise de matériel d’IA dont le nom n’a même pas été divulgué a brisé le modèle de longue date d’intégration verticale « construit en interne » de Tesla.
Les deux spéculations les plus en vogue sur le marché sont DensityAI (une société d’accélérateurs d’IA fondée par l’ancienne équipe de Dojo) et Atomic Semi (une société de semi-conducteurs cofondée par l’architecte de puces Jim Keller), mais aucune n’a reçu de confirmation officielle.
L’achat de 1,95 milliard de yuans n’est pas un chiffre d’affaires actuel, mais un billet pour entrer dans un matériel d’IA plus profond — pas de liquidité, pas de perte de profit, une mise en œuvre technologique complète. C’est la logique centrale de cet accord. #财报观察员 : Microsoft, Meta et Amazon peuvent-ils stabiliser le récit de l’IA ? $TSLA #长鑫科技上市, la concurrence mondiale du stockage ajoute de nouvelles variables
Changxin est entré en bourse aujourd’hui, en pleine explosion lors de l’ouverture, sa valeur boursière atteignant 3,31 billions de yuans, délogeant ICBC de sa première place sur le marché des A-actions.
Cette entreprise développe ses propres puces mémoire DRAM, se classant quatrième au monde, avec seulement SAMSUNG, SKHYNIX et Micron $MU devant elle. Fait intéressant, il y a seulement quelques jours, le géant de l’IA Anthropic a signé une importante commande d’approvisionnement avec deux entreprises coréennes, et NVIDIA $NVDA également investi en Corée du Sud — à l’origine, tous les dividendes de l’IA allaient à la Corée, mais l’introduction en bourse de Changxin est désormais claire : je veux aussi partager une part de ce gâteau.
Pour $BTC, le sentiment macroéconomique à court terme est positif, et le secteur technologique des actions A a connu une vague d’appétit pour le risque. Mais à long terme, il faut surveiller les prix de la DRAM. Cette situation a été multipliée par plus de dix en un an. Si la capacité de production de la Chine augmente vraiment et fait baisser les prix, les attentes d’inflation mondiale changeront, et le BTC devra aussi fluctuer. Ne vous précipitez pas pour être optimiste ; voyons si la capacité de production peut suivre l’avenir.Pourquoi l’acquisition de matériel IA entièrement en actions par Tesla par Tesla, pour seulement 222 millions de yuans, est-elle fixe ?
1,95 milliard de dollars, tous payés en actions, pas un centime en liquide — ce sont les données centrales de l’acquisition du matériel d’IA par Tesla.
En découpant cela, la contrepartie est divisée en deux parties : 222 millions de dollars constituent une contrapartie fixe, utilisée pour acheter les brevets de la société cible et les technologies développées associées — ce sont des actifs tangibles obtenus avec de l’argent réel ; les 1,73 milliard restants sont des contreparties conditionnelles, directement liées aux objectifs de performance et aux conditions de service de la cible. Ce n’est que lorsque le déploiement technologique répondra aux normes de phase de Tesla que cette valeur sera progressivement reconnue.
Que signifie cette structure ? En d’autres termes, Tesla n’a utilisé que 11 % de l’ensemble de l’accord comme « acompte » pour sécuriser les brevets principaux et l’équipe de l’autre partie. La possibilité d’obtenir les 89 % restants dépend entièrement de la capacité réelle de l’acquéreur à mettre en œuvre la technologie.
Vous vous demandez peut-être, pourquoi pas les 2 milliards de dollars mentionnés précédemment ? Lorsque Tesla a d’abord annoncé ses intentions d’acquisition en avril de cette année, elle a annoncé un plafond maximal de 2 milliards de dollars pour la taille des contrats, mais à ce moment-là, aucun détail sur la structure tarifaire n’avait été communiqué. Le montant final livré de 1,95 milliard de dollars est inférieur à 50 millions de dollars par rapport au plafond,
Vous vous demandez peut-être aussi, qu’est-ce qui est exactement lié à ce contrat de 1,73 milliard de dollars ? Désolé, Tesla n’a pas rendu cela public. Le document réglementaire 10-Q précise seulement que cette partie de la rémunération est « liée aux objectifs de performance et aux conditions de service », mais il ne divulgue pas d’indicateurs quantitatifs spécifiques d’évaluation ni d’exigences en matière de conditions de service. Tesla n’a donné aucun détail lors de la conférence téléphonique sur les résultats.
Vous pourriez alors vous demander comment cet argent était-il payé exactement ? Tous les paiements ont été effectués sous forme d’actions ordinaires et d’actions de Tesla, sans contrepartie en espèces. L’avantage d’acquérir des actions est que l’équipe centrale de la partie acquise obtient les actions Tesla, et leurs intérêts sont liés au cours de l’action Tesla — plus la technologie est rapidement et améliorée, plus l’action de Tesla augmente, et plus les actions qu’ils détiennent sont précieuses.
Ce design lui-même constitue un puissant incitatif de liaison.
Il y a une autre information clé : « Non » : Tesla n’a pas divulgué les noms des entreprises acquises, la taille des équipes ou les activités principales.
Les spéculations circulant sur le marché incluent DensityAI (une startup d’accélérateurs d’IA fondée par d’anciens membres du superordinateur Dojo) et Atomic Semi (une entreprise d’outils de fabrication de semi-conducteurs cofondée par Jim Keller), mais aucun des deux noms n’a été officiellement confirmé par Tesla ; il s’agit de spéculations issues des médias du secteur, et non d’informations officielles.
Enfin, un point souvent négligé mais très important : Tesla a acquis moins de 10 entreprises au cours de son histoire, la plupart se concentrant sur la technologie des batteries et l’automatisation de la fabrication. Cette fois, dépenser près de 2 milliards de dollars pour acheter une entreprise de matériel d’IA est inhabituel tant par le montant que par la direction.
La raison de la rupture avec la pratique habituelle du développement interne et des acquisitions externes est que la technologie de l’entreprise est une propriété intellectuelle clé que Tesla ne peut obtenir via la R&D interne ni auprès d’autres entreprises Musk (y compris SpaceXAI). #Financial Report Observer : Microsoft, Meta et Amazon peuvent-ils contenir le récit de l’IA ? $TSLA J’ai commencé à crier à propos de cette pièce à partir de la version 0.1, et maintenant elle est enfin vérifiée
Non, aujourd’hui on ne parle pas de pièces
Parlons de l’IA open source
Jensen Huang a d’abord promu la lettre ouverte de l’IA open source
Elle a reçu un soutien collectif de l’industrie
Tu as vu cette nouvelle ?
Alors devinez quoi
Le même jour, l’incident de modèles OpenAI piratant Hugging Face s’intensifiait
Les membres du Congrès américain proposent directement la loi sur l’arrêt d’urgence de l’IA
Les canaux open source et réglementaires avancent simultanément
Jensen Huang poussa Yuanxin à ce moment
Pas seulement prendre parti
Plus les puces NVIDIA se vendent, plus il y en a
L’écosystème de l’IA a de plus en plus besoin d’un écosystème de modèles diversifié
Si l’IA est monopolisée par une poignée d’entreprises propriétaires-source
La demande matérielle à long terme la supprime en réalité
L’open source signifie que plus d’acteurs entrent dans le domaine
Plus de joueurs signifie une demande de puces plus importante
Regardons maintenant la régulation
L’incident où des modèles OpenAI ont été piraté pour intégrer Hugging Face
Placer la sécurité de l’IA au cœur de l’opinion publique
Si le projet de loi sur l’arrêt d’urgence est vraiment adopté
Le processus de publication du modèle d’IA est strictement contrôlé
Pour la communauté open source, c’est une arme à double tranchant
La rigueur influencera le rythme de l’innovation
Mais un environnement écologique réglementé est plus bénéfique pour les grandes entreprises
Donc mon jugement est le suivant
Le débat entre « open source vs. closed source » en IA s’accélère
Jensen Huang a déjà choisi le camp
Le marché revalorise également la structure de la piste IA
À court terme, cette nouvelle est quelque peu positive pour les actions liées à la puissance de calcul
À long terme, l’incertitude réglementaire demeure
Mais la direction est claire : l’IA ne régressera pas
La hausse de 25 % d’Intel au deuxième trimestre : ce géant vétéran est vraiment revenu à la vie
Intel a récemment publié un rapport de résultats qui a réduit Wall Street au silence dans son ensemble.
Le chiffre d’affaires du deuxième trimestre a été de 16,13 milliards de dollars, soit une hausse annuelle de 25 %. Quelle est l’attente du marché ? 14,43 milliards de dollars. Cela représente directement plus de 1,7 milliard de dollars. Le chiffre d’affaires des centres de données et de l’IA s’est élevé à 6,26 milliards, avec des chiffres de bénéfices solides. Qui aurait cru ces données il y a deux ans ?
Le moteur principal de cette vague de croissance est le lancement de l’activité des fonderies de procédés 18A.
Intel vient de devenir la première entreprise mondiale de production de masse à haute puissance d’Amérique américaine EUV, avec un rendement en 18A déjà en hausse à 85 %. Les commandes pour la SP6 de la puce de sécurité Forta sont déjà en cours sur la chaîne de production. Encore plus impressionnant, le marché s’enflamme du fait qu’Intel a obtenu d’importantes commandes de fonderie de NVIDIA et OpenAI — si c’est vrai, ce sera la première commande publique de Chen Liwu depuis son entrée en fonction.
N’oubliez pas qu’Intel continue d’investir massivement pour augmenter sa capacité. 5 milliards d’euros sont investis dans la fabrique de wafers LexLeap en Irlande pour étendre de nouvelles lignes de production. Le signal de cette décision est clair : Intel mise à fond sur les affaires de fonderie, pas seulement sur la fabrication de slogans.
L’histoire de transformation d’Intel ces dernières années a toujours été accueillie avec scepticisme. La stratégie IDM 2.0 est mise en avant depuis des années, et « ouvrir les services OEM » semble prometteur, mais personne n’a jamais vu de véritables mandats en caisse.
Maintenant, les données sont ici.
Les résultats du deuxième trimestre dépassant les attentes ne sont pas un hasard ; ils résultent d’un rendement du procédé 18A qui a grimpé à 85 %, de la production de masse d’équipements EUV à haute NA et de commandes successives de grands clients. En regardant ces événements dans l’ensemble, l’activité fonderie d’Intel n’est pas qu’une histoire de PPT — il s’agit véritablement de capacité opérationnelle.
Pour Intel, si son activité de fonderie décolle vraiment, cela signifie que son modèle économique passera de « vendre des processeurs » à « vendre des processeurs + vendre de la capacité ».
Cette imagination est à la même échelle que TSMC.
Au cours des deux dernières années, l’attention portée aux puces IA s’est portée sur Nvidia, tandis qu’Intel semble être un vétéran oublié. Mais les données du deuxième trimestre montrent une chose : à l’ère de l’IA, les besoins en puissance de calcul ne se limitent pas aux GPU ; les CPU ont aussi des exigences rigides.
Les 6,26 milliards de dollars de revenus des centres de données sont alimentés par la demande continue d’inférence IA, de bases de données et de services cloud traditionnels. Les GPU gèrent la formation, les CPU gèrent l’inférence et les charges de travail périphériques — cette division du travail ne changera pas à court terme. La base CPU d’Intel est toujours intacte, et son activité fonderie progresse — deux jambes sont plus stables qu’une.
Après l’arrivée en fonction de Chen Liwu, Intel a clairement accéléré. De la production de masse de l’EUV à haute NA aux rumeurs d’obtention de commandes clients majeurs, le rythme a été bien plus rapide que lors du précédent. Cela pourrait être l’effet du changement de direction — le nouveau PDG n’a aucun fardeau historique et prend des décisions plus rapides et plus décisives.
Intel peut-elle vraiment revenir à son apogée ? Franchement, une seule série de rapports de résultats ne raconte pas toute l’histoire. Le fossé de la fonderie de TSMC reste profond, avec des 3 nm et 2 nm en cours de développement. La capacité du 18A d’Intel à sécuriser suffisamment de clients externes nécessite encore plus de commandes pour être vérifiée.
Mais au moins cette fois, Intel a publié un bulletin qui a ravivé la confiance du marché. La transformation stratégique de l’IDM 2.0 commence à porter ses fruits, et la forte reprise des fabricants traditionnels de CPU à l’ère de l’IA est véritablement en cours.
Le drame d’un retour d’un géant vétéran ne fait que commencer. #长鑫科技上市, la concurrence mondiale du stockage ajoute des variables à $INTC