#SpaceX99%ValueFromAI

Viime yönä yleinen volatiliteetti ja pieni sopeutuminen toivat makrosektorin kiristymään jälleen. Öljyn hinnat ovat pysyneet korkeilla tasoilla ja pitkäaikaiset korot eivät ole löystyneet, sekä tuleva Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksin julkaisu tänä iltana, rahastot päättivät kiristää altistustaan ennen tietojen julkaisua. TSMC:n liikevaihto ja Micronin HBM4:n massatuotanto tukevat edelleen tekoälylaitteiden kysyntää. Tämän päivän lähestymistapa: Lyhyellä aikavälillä keskity CPI:hen ja korkoihin; pitkällä aikavälillä jatka keskittymistä yrityksiin, joilla on tilauksia ja kassavirtaa. Tämä tekoälysijoituskierros on ohittanut vaiheen 🎯, jossa pelkät tarinat voivat nostaa hintoja ▶️ Eilisen illan markkinaraportti - S&P 500 laski 0,3 %, sulkeutuen 7 728 pisteeseen - Dow Jones laski 0,3 % ja sulkeutui 53 791 pisteeseen - Nasdaq laski 0,6 % ja sulkeutui 26 445 pisteeseen - 10-vuotisen Yhdysvaltain valtionlainan tuotto laski 4,72 %:sta 4,69 %:iin, mutta oli silti huomattavasti korkeampi kuin 3,97 %:n taso ennen konfliktin kärjistymistä S&P:n osakkeet ovat edelleen noin 50 % vuosittaisessa tuloskasvussa tällä neljänneksellä, joten todellinen kysymys ei ole tulosten romahdus, vaan se, kestävätkö vahvat tulokset korkeita arvostusia, ja lisäksi korot jatkavat diskonttokoron nostamista. Ennen kuin CPI julkaistaan, ei suositella keskittymään pelkästään tilausten tekemiseen. ▶️ Tämän illan CPI on aikataulussa Markkina-odotukset ovat noin 3,4 % vuositasolla, hieman vähemmän kuin kesäkuun 3,5 %. - Jos ydininflaatio pysyy maltillisena: pitkän aikavälin korot saattavat huokaista helpotuksesta, ja korkean aikavälin teknologiaosakkeet voivat hengähtää - Jos data ylittää odotukset: Odotusten lieventäminen vain kasvaa, kun tekoälyohjelmistot ja korkean arvon kasvuosakkeet kantavat päävastuun Öljyn hintoja ei myöskään pidä sivuuttaa. Brent laski hetkellisesti alle 90 dollarin viime yönä ja sulkeutui 88,91 dollariin, 1,4 % nousuun. Se ei vaikuta suoraan GPU-tilauksiin, mutta nostaa diskonttokorkoa ja vaikuttaa epäsuorasti arvostuskertoimiin. ▶️ Laitteistopuolijohdeteollisuus pysyy vakaana TSMC:n heinäkuun liikevaihto oli 467,58 miljardia uutta Taiwanin dollaria, mikä on 44,7 % enemmän kuin vuodentakainen, ja kumulatiivinen kasvu oli 37 % ensimmäisten seitsemän kuukauden aikana. Micronin HBM4 Nvidian Vera Rubin -alustalle on jo siirtynyt massatuotantoon, kaistanleveys ylittää 2,8TB/s ja energiatehokkuuden parannukset yli 20%. Agenttien rinnakkaisuus lisääntyy, ja HBM-, DRAM- sekä suorituskykyiset SSD:t siirtyvät komponenteista laskentapullonkauloiksi. NVIDIA ei ole enää yksityisnäyttely. 26. elokuuta tuleva tulosraportti keskittyy paitsi liikevaihtoon ja bruttokatteeseen, myös Rubinin toimitusvauhtiin, verkkoyhteyksiin ja siihen, voivatko päättelytarpeet vastata koulutustarpeisiin. TSMC on enemmänkin kuin lapiomyyjä, jota tukevat kehittyneet prosessit, pakkaus ja asiakasekosysteemi. Lyhyen aikavälin riskit ovat arvostus ja maantieteelliset preemiot. HBM4:n massatuotannon jälkeen kilpailu on muuttunut kiivaaksi taisteluksi suorituskyvyssä, särmässä, virrankulutuksessa ja toimituskyvyssä: - SK Hynix ja Micron ovat suorimpia hyötyjiä - Samsung luottaa edelleen sertifiointiin ja tuottotodistukseen pysyäkseen mukana - Tavallinen DRAM ja NAND kärsivät enemmän palvelintietokoneiden puhelinvarastosta. Älä oleta, että kaikki tallennustila kasvaa vain siksi, että huippuluokan pulaa on vähän Järjestelmätason pullonkaulat ovat myös mainitsemisen arvoisia: GPU:iden lisäksi CoWoS-pakkaus, kytkinsirut, optiset moduulit ja nestemäinen jäähdytys vaikuttavat kaikki tehokkaaseen laskentatehoon. Seuraava ylimääräinen liikevaihto ei välttämättä tule pelkästään GPU:ista. ▶️ Teslan seurantalogiikka Viimeisen 24 tunnin aikana ei ole tullut uusia uutisia, jotka olisivat muuttaneet Robotaxin, FSD:n tai Optimuksen arvostusjärjestelmiä. FSD:n virallinen määritelmä on edelleen valvottu, ja kuljettajat ovat aina valmiita ottamaan ohjat. Otetaan huomioon Teslan suositukset virstanpylväiden painotuksesta: - Robotaxi tarkastelee sääntelylisensointia ja pyörän taloutta - FSD tarkastelee maksettua penetraatiota ja pysyvyyttä - Optimus seuraa toimintakestoa ja ulkoisia asiakastilauksia Tarkkailu- tai ydinasemien pitäminen on ihan ok, mutta asemien lisääminen on parasta sidottu varsinaiseen edistymiseen. ▶️ Yhteenveto Lyhyellä aikavälillä odota, että CPI julkaistaan tänä iltana klo 8:30 ennen kuin harkitset suuntaavien positioiden lisäämistä. Välissä 13. elokuuta PPI:tä voidaan käyttää varmistamaan, vastaako se CPI-signaaleja. 26. elokuuta Nvidian tulosraportti on seuraava merkittävä virstanpylväs ja ansaitsee vahvaa positiointia. Sijoittumisen osalta priorisoi tekoälylaitteiden ja alustan johtajat, joilla on korkea kannattavuusnäkyvyys, sitten tallennuksen yhdistämis- ja jäähdytysvarastot, jotka hyötyvät järjestelmän pullonkauloista, ja pidä korkean arvon tekoälyohjelmistot sekä puhtaat teemaosakkeet viimeisenä. Pitkällä aikavälillä TSMC ja Nvidia ovat edelläkävijöitä, joita seuraavat SK Hynix ja Micron, sitten alustapohjaiset yritykset kuten Microsoft, Amazon, Google ja Meta, kun taas Tesla asemoi itsensä erissä saavuttaakseen virstanpylväitä. Tänään haluan jättää huomautuksen: pitkän aikavälin tekoälybuumi ei ole muuttunut, mutta lyhyen aikavälin hinnat määräytyvät nyt inflaation ja korkojen mukaan. Aseman sijoittaminen yrityksiin, joilla on tilauksia, kassavirtaa ja esteitä, on paljon luotettavampaa kuin jokaisen mallin lanseerauksen jahtaaminen.