Temasekin ensimmäinen saapuminen Etelä-Koreaan: 404,5 miljardia dollaria "pitkää rahaa" – miksi lyödä vetoa tallennuspiireistä?
12. elokuuta uutinen sai Etelä-Korean osakemarkkinat räjähtämään.
KOSPI-indeksi nousi lähes 5 % päivän sisällä. Samsung Electronicsin ja SK Hynixin osakekurssit nousivat yli 8 %.
13. elokuuta mennessä KOSPI oli toipunut yli 22 % heinäkuun 30. päivän pohjalta, palaten tekniseen nousumarkkinaan.
Vain kymmenessä päivässä hän taisteli tiensä takaisin kuilusta.
Kaiken tämän laukaisi ei talousraportti tai Federal Reserve, vaan erään instituution nimi—
Temaxi.
Singaporen valtion varallisuusrahasto, joka hallinnoi noin 404,5 miljardin dollarin varoja, aikoo tehdä ensimmäisen suoran sijoituksensa Korean osakemarkkinoille.
Kohteena ovat kaksi yritystä: Samsung Electronics ja SK Hynix.
Tämä ei ole lyhytaikaista spekulaatiota.
Tämä on maailman suurin "pitkä raha", joka asettuu ennen tekoälylaitteistomarkkinoiden toisen puoliskon alkua.
Katsotaanpa ensin joukkoa lukuja.
Heinäkuussa tänä vuonna Etelä-Korean osakemarkkinat romahtivat 22 %, mikä oli huonoin kuukausittainen kehitys sitten maailmanlaajuisen finanssikriisin. Vipulliset asemat realisoidaan pakotetusti, mikä pyyhkii pois satoja miljardeja dollareita vähittäisvarallisuutta.
Ulkomainen pääoma on tänä vuonna nostettu yli 100 miljardin dollarin nettovedon Korean osakemarkkinoilta.
Kaikki juoksevat.
Sitten saapui Temasek.
Lisäksi tapa, jolla se tulee sisään, on äärimmäisen epätavallinen—
Ota suorat sijoitukset sisäpiiriläisten kautta ulkoisten varainhoitoyritysten ulkoistamisen sijaan.
Sijoituspankkiirit tulkitsevat: Tämä heijastaa Temasekin suurta luottamusta asiaankuuluvaan arvioon.
Käännettynä yksinkertaiselle kielelle: Kyse ei ole yrittämisestä, vaan kaikki on mukana. Se ei ole ulkoistettu rahoittamaan satunnaisia ostoksia yrityksille; se on heidän omat ihmiset, jotka ottavat raskaita positioita henkilökohtaisesti.
Mikä siis tekee Temasekista niin itsevarman?
Kaksi syytä.
Ensinnäkin se on "aukon täyttämistä."
Temasek on jo laatinut pitkän strategian tekoälysektorilla—Nvidia, TSMC, ASML, OpenAI, Anthropic.
Mutta muistipiirit ovat aina olleet se puuttuva osa puolijohdevalikoimasta.
Samsung ja SK Hynix ovat vain tämä palanen kokonaisuutta.
Toiseksi se uskoo, että muistipiirit ovat vakavasti aliarvostettuja.
Temasekin arvion mukaan koko tekoälyn arvoketjussa muistipuolijohdeteollisuus on aliarvostetuin.
Huomaa, että Samsung Electronicsin ja SK Hynixin osakekurssit ovat nousseet yli 880 % viime vuoden pohjasta.
Se on noussut lähes yhdeksänkertaiseksi, mutta Temasek myöntää yhä, että sitä aliarvostetaan yhä.
Se on kuin huutokaupassa, kun jokin on jo noussut 1 miljoonasta kymmeneen miljoonaan, ja yhtäkkiä joku astuu sisään ja sanoo: "Jos se nousee, tarjoan 20 miljoonaa." ”
Olet joko hullu tai näet asioita, joita muut eivät ole nähneet.
Mitä Temasek näki?
Aikaulottuvuus.
Heinäkuussa pidetyssä tiedotustilaisuudessa instituutio totesi selvästi, että vuoteen 2031 mennessä tekoälyyn liittyvät investoinnit kasvavat nykyisestä 6 %:sta enintään 15 %:iin.
Viiden vuoden aikana se yli kaksinkertaistui.
Tämä ei ole neljännesvuosittainen allokaatio; se on strateginen muutos.
Temasek on määritellyt tekoälypuolijohteet "pitkäaikaiseksi kasvusektoriksi, joka ajaa teollisen rakenteellista muutosta, eikä lyhyen aikavälin buumiksi."
Sillä aikaa kun toiset panikoivat ja myivät itsensä "ylikuumentuneen tekoälyinvestoinnin" vuoksi, se nosti positioitaan trendiä vastaan.
On toinen yksityiskohta, joka tarkemmin ajatellen on todella kylmäävä.
Temasek kertoi Bloombergille, että se oli jo sijoittanut näihin kahteen yritykseen ensimmäistä kertaa kaksi vuotta sitten.
Kaksi vuotta sitten.
Tuolloin ChatGPT ei ollut vielä tullut suosituksi, HBM:stä ei ollut keskusteltu, ja muistipiirit olivat syklin pohjalla.
Se on jo sisällä.
Nyt, kun markkinat panikoivat, viputettuja likvidaatioita ja ulkomaista pääomaa vetäytyy, se ei ole vain poistunut pois, vaan on kasvattanut positioitaan.
Tämä ei ole pohjakalastusta. Tämä on päätös kahden vuoden suunnittelun jälkeen.
Viimeinen kysymys:
Samsungin ja SK Hynixin osakekurssit ovat jo nousseet lähes yhdeksänkertaiseksi. Ostaako Temasek nyt huipulta?
Samsungin ja SK Hynixin tulevat P/E-luvut ovat vain 4,2 ja 3,6-kertaiset, kun taas Philadelphia Semiconductor Index kokonaisuudessaan ylittää 21-kertaisen.
Maailmanlaajuiset siruosakkeet keskimäärin 21-kertaiset, kun taas nämä kaksi yritystä ovat alle 4-kertaisia.
Kerro, kuka on huipulla? Kuka on vuoren juurella?
Kun rahasto, joka hallinnoi 400 miljardia dollaria, alkaa rakentaa positioita, kyse ei ole spekuloinnista elpymisestä, vaan positioiden hankkimisesta.
$BTC $SKHYNIX $SAMSUNG #芯片股领涨 Korean osakkeet nousivat yli 22 % kymmenessä päivässä
Vastuuvapauslauseke: OKX Orbit -sisältö on tarkoitettu ainoastaan tiedotustarkoituksiin. Lisätietoja
