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CPI今晚揭晓，AI基建融资步入新阶段 快速反弹后，美股冲高回落，AI产业链结构性分化加剧，资金轮动加快。 宏观方面，7月非农意外转负，加息忧虑缓解，市场焦点转向今晚CPI。若通胀继续温和，9月加息概率或大幅下降，利于成长股估值修复。 产业层面，光模块、AI服务器财报超预期，景气度持续验证。算力龙头联合六大华尔街巨头，搭建独立AI融资平台，计划撬动超5000亿美元外部资本，专项用于数据中心与芯片采购，标志着全球AI基建正式进入规模化落地阶段。同时，开源模型Nemotron 4的推进将进一步扩大GPU算力需求。 对于“循环融资”质疑，我们保持积极态度：“卖铲子”逻辑未改，云厂商资本开支刚性，上游设备、光互联需求确定，叠加扩产周期长、认证壁垒高，头部企业有望持续锁定溢价。 展望后市，板块难复刻单边暴涨，结构分化成常态。无核心技术的标的空间有限，而深度绑定算力扩张的龙头设备与材料企业，受益于AI多模态及先进封装迭代，仍具可观上涨空间。短期估值与利率波动或引发震荡，但长期看，算力基建尚处早期，细分龙头成长逻辑坚实。 #今晚CPI公布，9月加息定价会改写吗？ #财报观察员：AI基建财报接力登场 #Lumentum营收翻倍，AI光通信需求延续