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Bitcoin ayer subió hasta 84,254 dólares y luego cayó. Ahora se mantiene cerca de los 82,000, sin subir ni bajar. Todos están esperando una cosa: el CPI del miércoles. BTC tocó los 84,254 dólares el lunes y luego retrocedió, con una caída intradía de hasta el 2.2%. El detonante fue directo: un ataque a un petrolero en el Estrecho de Ormuz, el Brent subió a 107.25 dólares, el WTI superó los 94 dólares, ambos alcanzando máximos desde mediados de septiembre. Subida del precio del petróleo → aumento de expectativas inflacionarias → mayor presión para subir tasas → activos de riesgo bajo presión. Esta cadena de transmisión está en marcha en tiempo real. Y el CPI de septiembre que se publicará este miércoles es un nodo clave en esta cadena. El mercado espera que el CPI general de septiembre suba un 0.6% mensual y alcance entre 3.6% y 3.7% anual (anteriormente 3.4%). Este salto se debe principalmente al precio de la gasolina: se espera que la subcategoría de energía suba un 5% mensual, y la gasolina un 9.23% mensual. Pero lo que realmente importa no es el número general, sino el CPI subyacente. El mercado espera que el CPI subyacente suba un 0.2% mensual, menos que el 0.3% de agosto. Incluso el banco francés Natixis predice solo un 0.19%. El CPI subyacente es la variable que determina la probabilidad de subida de tasas. El número general está inflado por el precio del petróleo, eso es obvio, nadie reajustará las tasas solo por el aumento en el precio de la gasolina. Los niveles clave para BTC. Primer muro arriba: 84,500 dólares. Los datos on-chain muestran que en esta zona hay órdenes de venta por aproximadamente 180 millones de dólares. Bitcoin fue rechazado ayer en 84,254, la diferencia de unos 200 dólares se debe a este muro. La verdadera resistencia: 87,000 dólares. QCP Capital señala claramente que BTC ha intentado varias veces superar los 87,000 dólares sin éxito. Si logra mantenerse por encima, el siguiente objetivo es 94,000 dólares. El mercado de opciones también lo confirma: los spreads de mariposa call que vencen a finales de octubre se concentran en precios de ejercicio de 90,000, 95,000 y 100,000 dólares. Soporte abajo: 82,000 dólares. CoinGlass muestra que hay soporte de compra cerca de 82,000 dólares, con la mayor concentración de órdenes entre 81,000 y 82,000 dólares. Pero un detalle: las órdenes de venta por encima de 83,300 dólares son escasas, lo que significa que si BTC atraviesa rápidamente esta zona, el vacío de liquidez arriba podría acelerar la subida. 82,000 es la línea divisoria actual entre alcistas y bajistas. Si se mantiene, hay posibilidad de subida; si se pierde, el siguiente rango de compra concentrada está entre 78,000 y 80,000 dólares. Dos escenarios, dos caminos. Escenario uno: CPI subyacente ≤ 0.2%. La inflación subyacente es más suave de lo esperado, lo que significa que el aumento en el precio de la energía no se ha transmitido a la base. Las expectativas de subida de tasas se enfrían — actualmente el mercado valora solo un 18% de probabilidad de subida en octubre, siendo diciembre la ventana real. BTC podría probar el muro de venta en 84,500 dólares. Si lo supera, irá directo a la resistencia de 87,000 dólares. Si la rompe, el siguiente objetivo es 94,000 dólares. Escenario dos: CPI subyacente ≥ 0.3%. La inflación subyacente no se desacelera o es más alta de lo esperado. Sumado al aumento del precio del petróleo, el mercado reajustará las expectativas de subida de tasas. BTC probablemente caerá por debajo del soporte de 82,000 dólares. El siguiente rango a observar es 78,000-80,000 dólares. En un caso extremo, el mercado de opciones ya ha comprado muchas puts para cubrirse en 78,000 y 80,000 dólares — el dinero inteligente ya se está preparando para la caída. Datos de 10x Research muestran que la volatilidad implícita a corto plazo de BTC ha caído a 33.5%, más de 4 puntos porcentuales por debajo de la volatilidad real, el nivel más bajo en cinco años. ¿Qué significa esto? Las opciones están baratas. El mercado no está pagando prima por la volatilidad que se avecina. Pero el CPI es un evento típico de volatilidad. Cuando la volatilidad implícita está muy por debajo de la real, si los datos superan expectativas, el mercado se sorprenderá. La reacción del precio será más intensa de lo habitual. La baja volatilidad en sí es una señal de riesgo. Indica que el mercado no está preparado. El dato del CPI en sí no es aterrador. El CPI general saltó de 3.4% a 3.7%, el mercado ya lo sabe. El precio del petróleo subió, el mercado también lo sabe. Lo realmente peligroso es apostar fuertemente en una dirección. Antes de que salgan los datos, reduce el apalancamiento. Espera a que salga el CPI subyacente, observa la reacción real del mercado y luego actúa. Un paso lento no mata. Un paso apresurado puede hacer que pierdas todo. #CPI与PPI公布在即，加息预期迎考验 $BTC $BZ $CL