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Cuenta atrás del Día del Inversor de SanDisk: ¿Por qué rechaza el mercado este explosivo informe financiero? Puede que no creas el informe financiero del cuarto trimestre de SanDisk: los ingresos fueron de 8.970 millones, un aumento interanual del 372%; El BPA ajustado fue de 39,25 dólares, frente a 0,29 dólares en el mismo periodo del año pasado—un aumento de 135 veces; el margen bruto fue del 84,6%, el más alto hasta la fecha. También aprobó una recompra de 14.000 millones de dólares y posee ocho contratos a largo plazo de la NBM, con un retraso de 93.900 millones de yuanes. Con este resultado, el precio de la acción cayó un 7% después del cierre tras el informe de resultados, y al día siguiente cayó hasta un 14% intradía, cayendo de un máximo de junio de 2.354 dólares a un mínimo de 1.243 dólares, casi reducido a la mitad. ¿No es mágico? ¿Dónde estaba el problema? Guía. La previsión de ingresos de SanDisk para el próximo trimestre es de 10,3-10,8 mil millones, con una mediana de 10.550 millones. ¿Cuál es la expectativa de Wall Street? 11.1500 millones. Faltan 600 millones de yuanes. La previsión de margen bruto es del 83-85%, la expectativa del mercado del 86,7%, prácticamente plana o incluso ligeramente inferior trimestre a trimestre, lo que indica en acciones cíclicas que los tiempos más rentables pueden haber terminado. Así que ahora la brecha entre toros y osos es enorme: La lógica desde múltiples puntos de vista es difícil: 93.900 millones de yuanes en pedidos de contratos a largo plazo aseguran ingresos futuros, la demanda de almacenamiento por IA sigue en aumento, el negocio de centros de datos crece varias veces y la dirección del mercado de NAND espera alcanzar una escala de 500.000 millones de yuanes para 2027. La recompra de 14.000 millones de yuanes está justo ahí, la valoración se ha reducido a la mitad desde su máximo y el ratio PE es solo 16 veces —parece que está ganando dinero. La lógica de los bajistas tampoco es blanda: guiasteis dos trimestres consecutivos de "mejor de lo esperado, pero no suficiente", ¿qué significa eso? Esto demuestra que las mejores expectativas se han cumplido plenamente, y que el precio de la acción solo puede sostenerse mediante un superamiento continuo. Si el crecimiento se ralentiza, Davis sufrirá una doble derrota. Margen bruto del 84%—dime, ¿cuánto margen de mejora hay? Los expertos siguen vendiendo. Sin mencionar que la NAND es naturalmente cíclica: feroz al subir, pero mortal al bajar. El 13 de agosto es el Día del Inversor, el día en que la dirección de SanDisk debe "defenderse". El CEO Goeckeler y el CFO Visoso subirán personalmente al escenario, con la espera de que hablen sobre estrategias de almacenamiento con IA a largo plazo, hojas de ruta de productos y cómo suavizar los ciclos contractuales a largo plazo de NBM. Para decirlo claramente, lo que el mercado quiere no es cuánto ganaste en el cuarto trimestre, sino si puedes demostrar que esta vez es diferente, no solo otro pico del ciclo NAND. Mi opinión: esta acción es ahora un típico juego de "buena empresa vs. buen precio". Los fundamentos son sólidos, pero el precio de la acción cayó de 2300 a 1200, no por nada: el mercado está valorando la posibilidad de un "pico de ciclo". Si el Investor Day puede presentar una lógica de crecimiento convincente a largo plazo (como la penetración de almacenamiento por IA, la cobertura de contratos a largo plazo, la planificación de capacidad), entonces la posición actual podría ser un pozo de oro; Pero si son solo promesas vacías sin números específicos, entonces ni siquiera 1200 puede ser suficiente. Estas acciones con buenos beneficios pero precios en caída son las más tentadoras y también las más peligrosas. ¿Crees que fue un error vender o debería retirarse? #闪迪8月13日投资者日临近, las divergencias en el informe de resultados aún están por resolverse