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La reciente serie de movimientos de Estados Unidos en el mercado cripto merece un nuevo escrutinio. Mucha gente solo ve la "Ley CLARITY retrasada" y "persisten desacuerdos regulatorios", pero si observas la serie de acciones tomadas por el gobierno de EE.UU., el Congreso, la SEC y los reguladores bancarios en el último año y medio, surge una tendencia más clara: Estados Unidos no planea abandonar los criptoactivos, sino que intenta integrarlos verdaderamente en el sistema financiero estadounidense. Esto podría ser incluso más significativo que un BTC subiendo repentinamente un 10% algún día. 1. Estados Unidos está reposicionando sus activos cripto En el pasado, la lógica central de la regulación estadounidense del mercado cripto se centraba más en el "control de riesgos". Los reguladores están preocupados por el fraude, el blanqueo de capitales, la protección de los inversores y la estabilidad financiera, por lo que durante mucho tiempo han adoptado enfoques regulatorios relativamente estrictos o incluso vagos. Pero ahora la dirección está cambiando. Estados Unidos ha establecido un marco regulatorio de stablecoins a través de la Ley GENIUS, y la SEC continúa redefiniendo las normas regulatorias de activos digitales. Mientras tanto, la Ley CLARITY está impulsando una mayor clarificación en la estructura del mercado de activos digitales. Los últimos acontecimientos muestran que el Senado de EE. UU. ha allanado el camino para procedimientos de seguimiento a la Ley CLARITY, con la fecha oficial de votación pospuesta hasta después de un receso. Esto significa: La Ley CLARITY no ha desaparecido. Al contrario, está entrando en la siguiente fase. 2. Lo que Estados Unidos realmente quiere conseguir puede que no sea por la "criptomoneda", sino por la infraestructura financiera digital Esto es lo que creo que es más destacable. Si solo fuera para que los inversores negocien BTC, Estados Unidos no tendría que gastar un coste político tan elevado. Lo que realmente le importa a Estados Unidos es la infraestructura subyacente del sistema financiero futuro. ¿Qué es una stablecoin? Básicamente, es el dólar en la cadena. ¿Qué es BTC? Esencialmente, es un activo digital global y no soberano. ¿Qué es DeFi? Esencialmente, se trata de reconstruir infraestructuras financieras como préstamos, trading, derivados y gestión de activos en la blockchain. ¿Qué es la tokenización? Esto implica reemitir y circular activos financieros tradicionales en la blockchain. Por lo tanto, lo que Estados Unidos realmente está defendiendo es la puerta de entrada a las finanzas digitales en los próximos diez o incluso veinte años. Por eso también el gobierno de EE. UU. ha estado promoviendo continuamente las stablecoins, la estructura del mercado de activos digitales, la participación bancaria en la custodia de activos digitales y el desarrollo de las finanzas on-chain en los últimos años. 3. Las stablecoins pueden ser la carta más importante para Estados Unidos Esto es muy fácil de subestimar para el mercado. Estados Unidos ha establecido un marco regulatorio de stablecoins a través de la Ley GENIUS. La importancia de las stablecoins va mucho más allá de "USDT o USDC en los exchanges". Si las stablecoins en dólar entran en pagos globales, acuerdos transfronterizos, gestión de fondos corporativos y sistemas financieros on-chain en el futuro, el dólar ganará efectivamente un nuevo canal de circulación global. Esto significa: Los dólares tradicionales circulan a través del sistema bancario. Los dólares digitales pueden circular a través de sistemas blockchain. Es probable que estos dos sistemas se fusionen gradualmente en el futuro. Así que creo que Estados Unidos desarrollando stablecoins no se trata solo de desarrollar criptomonedas. Además, en esencia mantiene la situación financiera global del dólar. 4. ¿Qué significa esto para BTC? Aquí hay que distinguir dos niveles. A corto plazo: Las noticias sobre política pueden no impulsar directamente a BTC al alza. Como el mercado tiende a negociar expectativas con antelación, cuando aparecen noticias positivas, puede haber un 'compra expectativas, vende hechos'. Actualmente, BTC sigue en una etapa que requiere tanto confirmación técnica como de liquidez. A fecha de 9 de agosto, BTC rondaba los 65.000 dólares. Por lo tanto, solo porque la política estadounidense se incline hacia las criptomonedas, no se puede simplemente concluir que "el BTC se disparará de inmediato." Pero a largo plazo: Una cosa que Estados Unidos está haciendo es extremadamente importante— Está reduciendo las barreras institucionales para que el capital tradicional entre en el mercado de activos digitales. Esta es la variable real. A medida que bancos, empresas de gestión de activos, ETFs, emisores de stablecoins, custodios, instituciones de pago e infraestructuras financieras tradicionales entren gradualmente en blockchain, la estructura de los participantes en el mercado cripto cambiará. Las criptomonedas se parecerán cada vez más a un "mercado especulativo" independiente. En cambio, cada vez se parecerá más a una parte del sistema financiero global. 5. ¿Por qué merece la pena la atención a largo plazo de BTCFi? Por eso también he estado prestando mucha atención a BTCFi. Si BTC se mantiene únicamente como activo por las instituciones, su valor proviene principalmente de la escasez y la asignación de capital. Pero si BTC empieza a entrar en préstamos, stakings, rendimientos, derivados, stablecoins y sistemas financieros on-chain, entonces el papel de BTC cambiará. Podría evolucionar aún más de "oro digital" a un activo colateral central dentro del sistema financiero digital. Aquí es donde BTCFi realmente merece la pena estudiarlo. La dirección que exploran proyectos como CoreDAO es esencialmente un intento de resolver un problema: Cómo incorporar Bitcoin a un sistema financiero on-chain más completo. Por supuesto, esto no significa que un solo proyecto vaya a tener éxito sin duda. BTCFi acabará pasando por eliminación, competición y reorganización. Pero la dirección del circuito en sí merece atención. 6. Mi juicio Si observamos las acciones que Estados Unidos ha tomado contra las criptomonedas en el último año, cada vez me inclino más hacia un juicio: La actitud de Estados Unidos hacia el mercado cripto ha pasado de "regularlo" a "regularlo, utilizarlo y esforzarse por ser su creador de normas". Esto significa que lo que realmente importa en el futuro puede no ser cuánto ha subido una meme coin en particular. Se trata de quién puede llegar a ser: Infraestructura para stablecoins en dólares estadounidenses; Infraestructura para la financiarización de BTC; Infraestructura de tokenización; y la infraestructura para las finanzas digitales globales. El mercado fluctuará a corto plazo. Las pólizas también fluctúan. Pero una vez que comienza la migración de infraestructuras financieras, a menudo no puede completarse en pocos meses. Así que, respecto al mercado cripto actual, me centro más en una pregunta: ¿Está Estados Unidos adoptando las criptomonedas o está redefiniendo las criptomonedas? Mi respuesta es: Ambos están presentes. Y puede que aquí sea donde realmente comience la próxima ronda de competición de finanzas digitales.