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Kevin Wash quiere reexaminar el balance de la Fed. Los nuevos compradores pueden no ser bancos ni gobiernos, sino usuarios y colonos de stablecoins en todo el mundo. Las stablecoins son los verdaderos compradores que EE.UU. encuentra para los bonos del Tesoro estadounidenses. Ni siquiera necesita convencer a nadie para que compre bonos del Tesoro estadounidenses. Primero, acerten en el momento: la última ronda de reducción de balance de la Fed terminó en diciembre de 2025. Tras la presidencia de Wash en mayo de 2026, se inició la revisión de la política del balance. En julio, las tenencias de bonos del Tesoro por parte de la Fed aumentaron en 303.000 millones de dólares en comparación con cuando se detuvo la reducción del balance. Así que la afirmación de que "Wash" está vendiendo bonos del Tesoro estadounidense aún no es cierta, pero las stablecoins pueden proporcionar un colchón extra para la próxima ronda de ajustes en el balance. Si intercambias 1 dólar por 1 stablecoin, los emisores deben depositar ese dólar en efectivo, bonos del Tesoro a corto plazo y otros activos altamente líquidos para asegurar un reembolso oportuno. La Ley GENIUS ya ha establecido esta norma en vigor: las stablecoins cumplientes deben tener reservas 1:1, lo que les permite mantener bonos del Tesoro estadounidense con vencimientos no superiores a 93 días. Así, surgió una cadena de financiación inteligente: los usuarios globales compran stablecoins, los emisores compran bonos a corto plazo estadounidenses, los usuarios se preocupan por la depreciación de la moneda, los comerciantes transfronterizos necesitan acuerdos en dólares estadounidenses y el mercado cripto necesita efectivo on-chain. Pensaban que estaban comprando dólares digitales, pero los fondos acabaron en el mercado del Tesoro de EE.UU., así que Estados Unidos no tuvo que buscar compradores extranjeros uno a uno. Los emisores de stablecoins han ayudado a agrupar fondos, y estas órdenes de compra son menos sensibles al precio. Mientras sea estable