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沙金
$UNITREE 《宇树科技Q3“增收不增利”，但UNI合约的负费率正在“惩罚”空头》
抗住！只要资金费率为负数，短期仍然偏多！
昨夜宇树科技（688836）交出上市后首份Q3财报，数据本身确实不算好看：营收6.65亿元、同比增长69.93%，但归母净利润仅1.13亿元，同比下降17.37%，环比骤降49.55%，远低于市场预期的2.24亿元。核心拖累来自研发费用的飙升——Q3单季研发费用1.27亿元，同比增长249.6%，占营收比重拉到19.1%；叠加毛利率从59.75%降至54.02%，增收不增利的矛盾被放大。
基本面上，这是一份让短线多头不太舒服的财报。但UNIUSDT合约市场的反应，比财报本身更有意思。
这里出现了一个典型的结构性错位：财报利空指向“价格该弱”，但负费率极端化却在“惩罚做空”。 空头方向对了，却可能因为扛不住持续的资金费支出而被迫平仓，反过来给价格提供被动买盘支撑。92.38的低点被快速拉回96附近，某种程度上就是这种博弈的盘面痕迹。
财报是慢变量，费率是快变量。今天的UNI合约，快变量比慢变量更值得尊重。
宇树科技（UNITREE）10月30日收盘价是否高于624.00元人民币？2K Vol.
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