第二回合：抖动与效率，谁更扛揍 波动率两边咬得很近（$BTC 30.7% 对 $ETH 31.6%），但风险调整后差距拉开：夏普比率 $BTC -8.21、$ETH -11.36，同样抖一个单位的波动，大哥亏得更少，单位风险的效率高出一截。平均费率 $BTC +0.0055%、$ETH +0.0046%，场内多头都在交税，只是大哥的盘子大、税基摊得开，痛感相对轻一点。这回合大哥再下一城，二哥开局 0:2 落后，叫暂停都没得叫。 第三回合：聪明钱往哪边挪 钱是最终裁判。合约持仓端六天账本：$BTC 累计净流出 9,030 万美元，$ETH 净流出 1.38 亿美元——大哥 10/23 单日失血 4.31 亿看着像重伤，10/25 却回流 1.24 亿把血止住；二哥是安静的持续放血，10/25 还在加速流出 1.71 亿，涓涓不断最伤元气。现货 ETF 端更扎心：比特币 ETF 上周净流入 3.01 亿美元（前半周硬撑、周四周五转撤），$ETH ETF 直接净流出 2.21 亿美元。聪明钱站哪边，账本已经替它签好字了。
