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Der Konsum bricht ein, die Inflationserwartungen steigen – die Fed kann jetzt „nichts richtig machen“ Einerseits glauben die US-Bürger, die Wirtschaft steht vor dem Zusammenbruch. Andererseits glauben die US-Bürger, die Preise werden weiter steigen. Am 14. August wurde der Verbrauchervertrauensindex der Universität Michigan veröffentlicht – 51,0. Das sind 7,6 % weniger als im Vormonat mit 55,2. Und ganze 4 Punkte unter den Erwartungen der Ökonomen von 55. Der erste Rückgang seit drei Monaten. Aber im selben Bericht stiegen die Inflationserwartungen für ein Jahr von 4,2 % auf 4,3 %. Das Vertrauen bricht ein, die Inflationserwartungen steigen. Das ist, als würde jemand sagen: „Ich verhungere fast“, und gleichzeitig: „Das Essen wird noch teurer“. Was glaubst du, wird er als Nächstes tun? Die Antwort: Nichts – weil er kein Geld mehr hat. Am selben Tag wurden die Einzelhandelsumsätze für Juli veröffentlicht – im Monatsvergleich ein Rückgang von 0,6 %. Der Markt hatte eigentlich ein Wachstum von 0,1 % erwartet. Die Differenz zwischen Erwartung und Realität beträgt 0,7 Prozentpunkte. Der Autoverkauf stürzte um 1,8 % ab, auch der Onlinehandel schrumpft. Ohne Autos gingen die Einzelhandelsumsätze immer noch um 0,3 % zurück. Es ist nicht nur ein Bereich betroffen, sondern der gesamte Konsumbereich bricht ein. Schauen wir uns das Einkommen der Menschen an – im Juli sank der reale durchschnittliche Stundenlohn im Jahresvergleich um 0,2 %. Die Preise steigen, die Löhne sinken, der Konsum bricht ein. In der Umfrage der Universität Michigan erwarten nur 8 % der Verbraucher, dass ihr Einkommenswachstum die Inflation übertrifft. 92 % fühlen sich immer ärmer. Die kurzfristigen Geschäftserwartungen sanken um 11 %, die langfristigen Erwartungen fielen um 17 %. Joanne Hsu, Leiterin der Verbraucherumfrage, sagte: Die Vertrauensverluste sind bei älteren Menschen, einkommensschwachen Haushalten und Personen ohne Hochschulabschluss am stärksten – „diese Gruppen sind besonders anfällig für den Kaufkraftverlust durch Inflation“. Mit anderen Worten: Die Menschen, die der Inflation am wenigsten standhalten können, spüren sie am deutlichsten. Was bedeutet das für BTC? Zwei völlig gegensätzliche Kräfte ziehen daran. Die positive Seite: Der Konsum bricht ein, der Einzelhandel schwächelt – die Notwendigkeit einer Zinserhöhung durch die Fed im September sinkt. Die Geldmarktpreise zeigen eine Wahrscheinlichkeit von nur etwa 35 % für eine Zinserhöhung im September. Wenn die Zinserhöhungen stoppen, verbessert sich die Liquiditätslage – das stützt die Bewertung von BTC. Die negative Seite: Die Inflationserwartungen liegen immer noch bei 4,3 % – mehr als doppelt so hoch wie das 2 %-Ziel der Fed. Der Präsident der Chicago Fed, Goolsbee, sagte: „Wir müssen in den kommenden Monaten weiterhin ähnliche Daten sehen, um sicher zu sein, dass die Inflation stetig auf das 2 %-Ziel zurückkehrt.“ Die Zeit, in der die Zinsen hoch bleiben, könnte sich verlängern – die Bewertungen von Risikoanlagen bleiben unter Druck. Einerseits „die Wirtschaft schwächelt, also muss man lockern“, andererseits „die Preise steigen weiter, also darf man nicht lockern“. Die Fed steht nicht vor dem Problem „Überhitzung der Nachfrage“ – das ist ein Thema für 2024. Jetzt ist es „Inflation über dem Ziel + beginnender Konsumeinbruch“. Die Fed hat zwei Wege: Zinserhöhung → den bereits eingebrochenen Konsum endgültig zerstören. Keine Zinserhöhung → die 4,3 % Inflation weiter die Kaufkraft der Menschen aushöhlen lassen. Egal wie sie sich entscheidet, es ist falsch. Wie wird sich BTC in diesem Zwiespalt kurzfristig verhalten? Höchstwahrscheinlich seitwärts. Anfang August lag BTC bei etwa $63.210. Die CPI sank auf 3,4 %, BTC schwankte zwischen $64K und $66K. Nach den Daten vom 14. August stieg Gold auf $4.378, BTC bewegte sich weiterhin unter $65K. Der Markt wartet – wartet darauf, dass die Fed zuerst einen Fehler macht. Aber die mittelfristige Richtung ist klar – Das Vertrauen in Fiat-Währungen leidet auf beiden Seiten, Bitcoin ist der einzige Ausweg. Die Wirtschaft bricht ein, Fiat wird gedruckt. Die Inflation steigt, Fiat verliert an Wert. Bitcoin braucht nicht, dass die Fed richtig handelt – es braucht nur, dass die Fed falsch handelt. $BTC $ETH $XAU #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约