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Es ist explodiert, komplett am Ende, der Gewinn sinkt, und das staatliche Team hat sich auch zurückgezogen. Letzte Nacht wurde der Halbjahresbericht von Guizhou Moutai veröffentlicht, und der Geschmack stimmt nicht mehr. Die Gesamtleistung liegt deutlich unter den Erwartungen. Der Umsatz im ersten Halbjahr betrug etwa 90,7 Milliarden Yuan, ein Wachstum von nur 1,47 % im Jahresvergleich; der bereinigte Nettogewinn lag bei etwa 44,4 Milliarden Yuan, ein Rückgang von 2,04 % im Jahresvergleich. Wenn man nur das zweite Quartal betrachtet, ist der Druck noch deutlicher: Der Umsatz sank im Jahresvergleich um etwa 9,2 %, der bereinigte Nettogewinn ging um etwa 6,88 % zurück, was etwa 10 % unter den bisherigen Erwartungen der Institutionen liegt. Das ist nicht mehr einfach nur ein "Verlangsamung des Wachstums", sondern der Kerngewinn beginnt tatsächlich negativ zu wachsen. Aber ich denke, in diesem Finanzbericht von Moutai gibt es tatsächlich einige Veränderungen, die wirklich Aufmerksamkeit verdienen: Erstens wird der Direktvertrieb immer stärker, die Händler immer schwächer. Im ersten Halbjahr betrug der Direktvertriebsumsatz von Moutai etwa 51,9 Milliarden Yuan, was bereits mehr als die Hälfte des Gesamtumsatzes ausmacht. Früher war man auf ein großes Händlernetz angewiesen, jetzt beschleunigt man die Umstellung auf Direktvertrieb und Endkunden. In Zeiten eines florierenden Marktes kann das Händlernetz helfen, den Markt zu erschließen; aber wenn die Branche in eine Anpassungsphase eintritt, werden diese Zwischenstufen eher zu Kosten und Risiken. Daher ordnet Moutai jetzt im Wesentlichen sein Vertriebssystem neu. Zweitens ist der Cashflow beeindruckend gut. Der Netto-Cashflow aus der Geschäftstätigkeit betrug etwa 70,7 Milliarden Yuan, ein Wachstum von über 400 % im Jahresvergleich. Die liquiden Mittel auf dem Konto haben bereits etwa 184,8 Milliarden Yuan erreicht. Man verdient im Jahr immer noch über 80 Milliarden und hat so viel Bargeld auf der Hand liegen. Meine Meinung ist ganz einfach: Das Geld sollte nicht einfach auf dem Konto liegen bleiben.