Publikovat

Dne 24. srpna se sektor DeFi rozjel. AAVE vzrostl za jediný den o 16,76 % a uzavřel na 144,07 USD. SPK vzrostl za jediný den o více než 26 % a za týden vzrostl o 44,8 %. ENA vzrostla za jeden den o 13,64 % a za týden o 96 %. MORPHO vzrostlo o 20,84 %, PENDLE o 14,34 % a ETHFI i LDO vzrostly o více než 10 %. Nejde o náhodný pulz meme mincí. Je to cílený lov. Fondy nenakupují zboží bez rozdílu, ale jsou systematicky rozdělovány kolem aktiv v rámci ekosystému Ethereum, která mají reálné příjmy a hlubokou správu. PENDLE, LDO a MORPHO rostly současně, což naznačuje jedno: toto kolo pohybu na trhu je poháněno základy protokolu, nikoli čistým sentimentem. Začněme AAVE. AAVE tento týden vzrostl o více než 60 %, překonal 140 dolarů a dosáhl nejvyšší úrovně od února. Zakladatel Stani Kulechov oznámil, že vklady překročily 30 miliard dolarů, když řekl: "Likvidita je zpět." Ale nesoustřeďte se jen na cenu. V červnu Grayscale zveřejnila zprávu oceňující AAVE pomocí tradičního finančního modelu DCF – s očekáváním čistého příjmu protokolu přibližně 60 milionů dolarů v roce 2026, na základě poměru P/E 20-25 pro fintech společnosti, s reálnou hodnotou 80–100 dolarů a roční cílovou cenou 175 dolarů. V té době stál AAVE pouze 75 dolarů. Teď 144 dolarů. Jen krok od 175 km. Grayscale také uvedla: současná cena je stále podhodnocená. Nejde o to, že by retailoví investoři dostali FOMO; jsou to instituce, které přeceňují DeFi blue chipy pomocí tradičních modelů finančního oceňování. Teď se podívejme, co dělají velcí hráči. V březnu 2025 koupila velrybí společnost izebel.eth 20 000 AAVE (4,25 milionu USD), 2 000 MKR (2,75 milionu USD), 3 miliony ENA (1,1 milionu USD) a 200 000 MORPHO (354 000 USD). Už je to rok a půl a moje pozice stále nebyla uzavřena. Na jaké to bylo AAVE před rokem a půl? Méně než 80 dolarů. Teď je to 144 dolarů, což se zdvojnásobilo. Prodal ho? Ne. Zároveň, co dělal Arthur Hayes? Pokračujte v přechodu z ETH na těžké pozice v DeFi tokenech jako ENA, ETHFI, PENDLE a LDO. Nedávno on-chain monitoring také zaznamenal opětovný nákup 1,9 milionu ETHFI. Přední hráči nadále zvyšují své pozice v klíčových DeFi aktivech na relativně nízkých hodnotách ETH, což není krátkodobá arbitráž, ale spíše střednědobá sázka na likviditu. Drobní investoři usilovali o zisky a prodávali ztráty, zatímco velryby už před rokem a půl vytyčily své pozice. Teď se podívejme na SPK. SPK je úvěrový protokol v rámci ekosystému MakerDAO. Za jeden den vzrostl o 26 % a za týden o 44,8 %. Proč tak rychle stoupá? Protože trh hledá body pro přírůstkové uvolnění příjmů mimo tradiční lídry DeFi. AAVE je teploměr, SPK je zesilovač. Prostředky proudily z ETH do DeFi modrých čipů a poté do nově vznikajících protokolů – rytmus byl přesně stejný jako při širokém růstu v květnu 2024. Ale je tu zásadní rozdíl: současné prostředí úrokových sazeb na řetězci je už jiné. Rok 2024 je poháněn očekáváními snížení sazeb. Rok 2026 bude řízen reálnými příjmy. AAVE je nyní aktivní Aavenomics 3.0 – všechny protokoly a příjmy z GHO jsou přímo přiděleny do pokladny DAO, která automaticky provádí zpětné odkupy AAVE. Roční příjmy z protokolu činí přibližně 402 milionů dolarů a DAO může denně znovu koupit asi 292 AAVE tokenů. Tohle není vyprávění příběhu; je to koupení za skutečné peníze. Standard Chartered poprvé v červnu pokrýval AAVE a stanovil cílovou cenu 3 500 USD pro rok 2030. Grayscale uvádí 175 dolarů ročně. Instituce redefinují hodnotu DeFi blue-chipů pomocí tradičních rámců finančního oceňování – cash flow, P/E poměr, DCF. Je tedy průlom AAVE nad $144 teprve začátek? V krátkodobém horizontu je RSI již 71, což naznačuje překoupení. Stažení může nastat kdykoliv. Ale z dlouhodobého hlediska 144 dolarů není konec; je to signál, že trh potvrzuje "DeFi má hodnotu." PENDLE pracuje na tokenizaci výnosů. ENA pracuje na syntetických dolarech. SPK a MORPHO soupeří o podíl na trhu v poskytování úvěrů. Celá DeFi dráha se přesouvá od "maloobchodní spekulace" k "institucionální alokaci." Grayscale žádá o spot AAVE ETF. Tradiční správa aktiv považuje DeFi blue-chip akcie za "kryptoverze fintech akcií" pro alokaci. Kupujte koncepty v býčích trzích, nakupujte efektivitu v medvědích trzích. Roční příjmy AAVE ve výši 60 milionů dolarů z protokolu, 50% zisková marže a automatický mechanismus zpětného odkupu — to není vzduch, tohle je peněžní tok. 144 dolarů není konec. To je výchozí bod pro institucionální stanovení cen. $AAVE $PENDLE $ENA