Na co trh čeká, není Walshova odpověď, ale potvrzení, že Fed už nemůže poskytnout odpověď
Bitcoin během týdne vzrostl o více než 25 % a dosáhl 78 000 dolarů.
Výnos 30letých státních dluhopisů byl vyvýšen na nejvyšší úroveň od roku 2007. Zlato dosáhlo maxima za tři měsíce.
Předseda Federálního rezervního systému Wash pronese svůj nejdůležitější projev od nástupu do úřadu tento pátek v Jackson Hole.
Ale hádejte co? Trh možná vůbec neřeší, co říká.
Nejprve se vraťme na 29. července.
Federální rezervní systém oznámil, že ponechá sazby beze změny již páté po sobě jdoucí, přičemž sazba federálních fondů zůstane na 3,50 %–3,75 %.
Z 12 hlasujících členů 3 hlasovali proti zvýšení sazby o 25 bazických bodů. Je to poprvé od roku 2016, kdy má Fed tři protihlasy ve stejném rozhodnutí.
A pak? Walshův výkon na tiskové konferenci – těžko popsat.
Prohlášení mělo jen asi 115 slov, což bylo kratší než červnových 130 slov, zatímco předchozí prohlášení na konferenci obecně přesáhla 300 slov.
Reportér se ho zeptal, zda v září dojde ke zvýšení sazeb. Všechny předpovědi odmítl a pouze řekl, že bude "soudit na základě nejnovějších dat", aniž by poskytl časový plán.
Jaký je výsledek?
Ten den americký akciový trh okamžitě propadl. Dow klesl o 1 153 bodů, což je jeho největší jednodenní pokles od dubna 2025.
Ale tady je ta zajímavá část—Bitcoin nespadl.
Nejenže nespadl, dokonce během týdne vystoupal o 25 %.
Co to znamená?
Před pěti lety musel Fed držet svůj postoj se třemi hlasy proti a předseda dával vágní odpovědi – trh by už dávno klečel.
Tentokrát však BTC skutečně zůstalo stabilní.
Trh se nebojí zvyšování úrokových sazeb. Místo toho už nepovažují slova Fedu za "imperiální dekrety".
Od nástupu do úřadu v květnu Wash dodržuje strategii "méně mluvit". Domnívá se, že častá komunikace s Fedem oslabuje vliv měnové politiky, což způsobuje, že trh se stává příliš závislým na informacích centrálních bank.
A co se stalo? Téměř 60 % akademických ekonomů věří, že je nyní pro Fed obtížnější vrátit inflaci zpět na 2 %, než tomu bylo v době jeho nominace. Bývalý prezident bostonského Fedu Rosengren přímo řekl: "Tato komunikační strategie narušuje důvěryhodnost Fedu." ”
Vystoupení Walsh po posledním rozhodnutí o sazbách již vyvolalo rozsáhlé trhové výprodeje.
Data jsou ještě bolestnější.
Inflace PCE zůstává vysoká na úrovni 3,7 %, což výrazně překračuje cíl Fedu 2 %. Federální dluh USA přesáhl 40 bilionů dolarů. Fiskální deficit se blíží 2 bilionům dolarů.
Mezitím boom AI přiměl technologické giganty k horečnému vydávání dluhopisů za účelem financování. Ministerstvo financí chce potlačit výnosy z dlouhodobých dluhopisů, proto Becent oznámil, že zdvojnásobí rozsah dlouhodobých zpětných nákupů státních dluhopisů.
Jaký je efekt?
Trvalo to méně než den. Výnos 30letých dluhopisů byl opět pod tlakem po krátkém ústupu.
Ministerstvo financí může upravovat nabídku, ale nemůže odstranit potřebu kapitálu.
Fondy hlasují nohama.
Bitcoin spot ETF zaznamenaly čistý příliv 1,92 miliardy dolarů během pěti obchodních dnů, což je nejsilnější týden od října 2025.
Od srpna dosáhly celkové přílivy do Bitcoin ETF 2,07 miliardy dolarů, což z něj činí nejsilnější měsíc roku.
Korelace Bitcoinu se zlatem za 90 dní je na nejvyšší úrovni od pandemie.
Trh vysílá signál: systém fiat měny je sám o sobě nejrizikovějším aktivem.
Takže to, co Washh řekne v pátek, stále záleží?
TD Securities uvedla, že pokud Wash, jako obvykle, neposkytne informace, trh bude zklamaný a může zintenzivnit dlouhodobé prodeje dluhopisů.
HSBC uvedl, že pokud bude ochoten dělat úsudky o inflačních tlakech, mohl by trh uklidnit.
Problém je však v tom, že celá Walshova manažerská filozofie je prostě "nemluvit".
To, na co trh čeká, není vůbec jestřábí nebo holubičí. Místo toho jde o soubor kritérií, která mohou propojit ekonomická data s politickými kroky.
Walsh tento standard nedokázal splnit. Federální rezervní systém ji možná již nebude schopen poskytovat.
Toto je "Den nezávislosti" Bitcoinu.
Scénář pro BTC se změnil. Už to není "Fed uvolňuje = zvyšovat, zpřísňování = klesat."
Protože čím dál více lidí si uvědomuje – když největší centrální banka ani nedokáže vysvětlit, co dělá, proč byste měli vsadit své bohatství na její úvěr?
V posledních letech BTC sledoval makroekonomická data a ústa Fedu. Ale v tomto kole, bez ohledu na to, co Washes říká, fondy jdou předčasně, než bylo plánováno.
Běžíme za zlatem. Spěchejte k Bitcoinu. Uběhl bych k čemukoli, co nevyžaduje "vysvětlení" Fedu.
Na co trh čeká, není Walshova odpověď, ale potvrzení, že Fed už nemůže poskytnout odpověď.
Ten okamžik byl Dne nezávislosti BTC.
$BTC$ETH$XAU #杰克逊霍尔临近 může Wash objasnit směr politiky?
Zřeknutí se odpovědnosti: Obsah v síti OKX Orbit je poskytován pouze pro informační účely. Další informace
