Publikovat

Když zisky firmy rostou, volný peněžní tok klesá a vedení se chlubí, že volný peněžní tok vzroste ve druhé polovině roku o dvouciferné hodnoty. Proč? Pokud budeme mluvit pouze o hlavním byznysu, zveřejněná finanční zpráva $WMT je působivá jak z hlediska tržeb, tak zisku: celkové tržby za druhé čtvrtletí dosáhly 187,9 miliardy dolarů, což je meziroční nárůst o 5,9 %; Upravený provozní zisk vzrostl meziročně o 17,4 %, přičemž upravený zisk na akcii dosáhl 0,81 USD, což je meziroční nárůst o 19,1 %; Společnost také zvýšila celoroční odhady tržeb, provozního zisku a zisku na akcii. Nicméně si myslím, že změny peněžních toků v této finanční zprávě stojí za diskusi. Pokud se podíváte pozorně, zjistíte, že je těžké toho dosáhnout. Je třeba zde uvést dva datové body: Volný peněžní tok Walmartu v první polovině roku klesl z 6,943 miliardy dolarů ve stejném období loňského roku na 5,529 miliardy, což představuje meziroční pokles o 20,4 %; Vedení však stále očekává, že volný peněžní tok dosáhne v tomto fiskálním roce dvouciferného růstu. Co to znamená? Mnoho lidí si to možná neuvědomuje: minulý fiskální rok měl $WMT Walmartu volný peněžní tok ve výši 14,923 miliardy dolarů za celý rok. I při minimální hranici 10 % pro "dvouciferný růst" musí tento fiskální rok dosáhnout alespoň 16,415 miliardy dolarů. Po odečtení již vygenerovaných 5,529 miliardy dolarů v první polovině bude ve druhé polovině potřeba nejméně 10,886 miliardy, zatímco volný peněžní tok Walmartu ve druhé polovině loňského roku činil přibližně 7,98 miliardy dolarů. Podívej se na ten graf, co jsem udělal; když dáš fialovou část nahoře, srovnání je velmi jasné