Publikovat

Dlouhodobé náklady na půjčky v USA právě překročily 19letý strop. Výnos 30letých státních dluhopisů vzrostl nad 5,3 %, což je jeho nejvyšší hodnota od roku 2007. Minulý týden aukce ve výši 25 miliard dolarů byla vyčištěna za 5,216 %, což je nejvyšší výnos z aukce za 30 let od roku 2001. To je větší než další rozhodnutí Fedu. Křivka je medvědí strmější, přičemž krátkodobé výnosy jsou relativně stabilnější, zatímco dlouhé koncové výnosy klesají. To naznačuje přehodnocení dlouhodobé inflace, nabídky státních dluhopisů, reálných sazeb a dodatečného výnosu, který investoři požadují, aby uzamkli peníze na tři desetiletí. K 17. srpnu činil 30letý reálný výnos 3,06 %, což je nejvyšší od roku 2008. To zvyšuje překážku pro nevýnosná aktiva a zpřísňuje dlouhodobé finanční podmínky, i když Fed ponechá svou politickou sazbu beze změny. Dopad se rozprostírá napříč trhy: · Dluhopisy: vyšší výnosy znamenají nižší ceny a větší riziko durace · Ekonomika: hypoteční sazby a dlouhodobé náklady na firemní financování mohou zůstat zvýšené bez dalšího zvýšení Fedu · Zlato: $XAU a $XAUT prokázaly odolnost navzdory vyšší hranici reálného výnosu · Krypto: BTC může čelit těžší likviditní situaci, zatímco dluh a dlouhodobé fiskální vyhlídky zůstávají součástí širšího narativu trhu o BTC Na driveru záleží. Růst vedený silnějším růstem a reálnými výnosy může vyvíjet tlak na zlato a aktiva s vysokou betou. Růst způsobený inflací, nabídkou nebo fiskálním rizikem může vyvolat odlišnou reakci, kdy dluhopisy, zlato a BTC reagují odlišně. Znamená 5,3 % trvalý posun v dlouhodobých nákladech na půjčky, nebo dočasné přehodnocení inflace a fiskálního rizika? #30YYieldHits2007High