Publikovat

AI最疯狂的地方，可能不是模型有多聪明，而是这群巨头准备烧多少钱。 Alphabet、Amazon、Meta、Microsoft这四家科技巨头，预计2026年AI算力和基础设施支出合计达到7400亿美元，到了2027年，甚至可能进一步冲到1万亿美元。 看到这个数字，我第一反应不是“AI要起飞了”，而是：这已经不是普通的科技投资了，这是一场资本开支军备竞赛。 以前这些巨头主要靠自己的现金流烧钱，现在部分公司已经开始考虑债务融资甚至股权融资。问题也就来了：AI的故事越大，对资金的需求越大；而漂亮国长期利率如果一直维持高位，融资成本就会越来越贵。 更值得注意的是，Alphabet第二季度甚至出现了上市以来首次自由现金流为负的情况。Amazon今年和明年的自由现金流预期也分别达到-235亿美元和-362亿美元。 但市场为什么还没有彻底慌？ 因为另一边的盈利确实还扛得住。标普500信息技术板块第二季度利润预计同比增长71%，说明AI目前还不是单纯“烧钱没收入”，企业盈利依然在快速增长。