#TreasuryEyesTGABuybacks

It's totally messed up! The U.S. Treasury might tap into that trillion-dollar "rainy day" fund! Bitcoin surges toward $100,000! Latest news: The U.S. Treasury may use nearly $1 trillion from the TGA account to buy back long-term government bonds. The 10-year Treasury yield immediately dropped 4 basis points to 4.70%. In plain terms — this is a disguised liquidity injection. With this move, the market has gone crazy👇#BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsOilFalls #StrategyBuildsCash

I love how the $2b Treasury intervention was a “liquidity measure” until yields didn’t fall. Then we doubled it, hinted we’d go bigger, said we had “asymmetric information,” and pointed at the $1 trillion TGA as a backstop.

It's worth spelling out the mechanics of this as it pertains to the Fed. The TGA is a Fed liability. So are reserves. Spending the TGA swaps one for the other: a dollar out of the government's checking account is a dollar into the banking system. The Fed's balance sheet would not change size but its liability mix would, as reserves go up one for one. A year ago, with runoff (QT) still underway, a TGA drawdown would have been absorbed as a cushion against an active drain—the familiar debt-ceiling dynamic. Runoff ended in December and the Fed isn't doing reserve management purchases this month, so there's nothing else moving reserves at the margin now. Treasury's cash balance wouldn't be offsetting a policy operation. It would be the operation. This raises a couple of interesting issues. First, the Treasury secretary has frowned upon the ample reserves regime, but that regime may be exactly what makes this possible. Second, this type of operation doesn’t prevent but it could complicate efforts to shrink the Fed’s balance sheet, which is a policy objective of the new Fed chair. Reducing the Fed’s footprint has increasingly been framed as a liability-side endeavor. (I.E., you don't want to shrink assets below what liability demand requires, as this would introduce more volatility at the front end, so the work has shifted to lowering demand for reserves through bank liquidity regulation). Increasing reserves through the TGA drain pushes in the opposite direction.

بمجرد اقتراب عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات من 5٪، تضع أسعار الفائدة المرتفعة ضغطا على التمويل الحكومي وأصول البنوك والأصول المخاطرة. في نهاية عام 2023، أصدرت يلين المزيد من السندات قصيرة الأجل لإطلاق الأموال من المستودعات العكسية، مما جلب للسوق حوالي 2.4 تريليون دولار من السيولة. لاحقا، شهد BTC انتعاشا كبيرا من أدنى مستوياته بعد FTX، وقد تم التحقق من هذه السلسلة بالفعل من قبل السوق الآن، تختار بيسنت زيادة عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل، ظاهريا لإدارة سوق السندات، لكنها في الواقع لا تزال تقمع أسعار الفائدة طويلة الأجل وتخفف من سيولة الدولار الأمريكي. الأدوات مختلفة، لكن المنطق مشابه جدا لمنطق يلين: عندما تكون أسعار الفائدة مرتفعة جدا على النظام لتحملها، ستقوم وزارة الخزانة في النهاية بضخ السيولة بطرق مختلفة ومع ذلك، لا أتفق تماما مع الحكم الخطي بأن BTC سيرتفع طالما أنه يشتري مرة أخرى. الجولة الأولى من عمليات إعادة الشراء محدودة، وسرعة الأموال الصادرة من حساب وزارة المالية، واتجاه مؤشر الدولار الأمريكي، وما إذا كان يمكن ارتفاع شهية المخاطر في نفس الوقت كلها ستحدد ميل السوق. ما يهم حقا هو حجم وتكرار عمليات إعادة الشراء، وليس الشعور الذي تثيره رسالة واحدة. السيولة هي التربة للسوق الصاعد؛ ليست عن دفع السوق مباشرة بضغطة زر استنتاجي هو: الاقتصاد الكلي يمنح أصول العملات الرقمية ريحا جانبية مرة أخرى، لكن من الأفضل الاحتفاظ بمراكز فورية وانتظار التأكيد، بدلا من مجرد رؤية كلمة 'طباعة النقود' والرافعة المالية $BTC (هذا للتحليل الشخصي للسوق فقط ولا يعتبر نصيحة استثمارية.)

#财政部拟动用TGA، هل يمكن لإعادة شراء السندات طويلة الأجل معالجة السبب الجذري؟ في 24 أغسطس، ألمح مسؤولان رفيعان من وزارة المالية إلى النظر في استخدام TGA لتمويل إعادة شراء السندات طويلة الأجل. يبلغ رصيد TGA حوالي 950 مليار، ولكن بسبب متطلبات الاحتياطي الأدنى، يقدر مورغان ستانلي أن الأموال الفعلية المتاحة تتراوح بين 80-200 مليار فقط، مع عدم الكشف عن المبلغ. سابقا، رفعت بيسنت سقف إعادة الشراء الموحدة للسندات الحكومية لفترات 10-20 سنة و20-30 سنة من 2 مليار إلى 4 مليارات على الأقل، اعتبارا من 9 سبتمبر، تحت اسم "النسخة الخزانية من عمليات التشويه". استخدام نقود TGA لشراء السندات طويلة الأجل مباشرة دون إصدار سندات قصيرة الأجل له تأثير صافي محدود على الاحتياطيات، ويبدو أنه أنظف من إصدار السندات قصيرة الأجل لشراء السندات طويلة الأجل. بمجرد انتشار الخبر، انخفض عائد العشر سنوات بمقدار 4 نقاط أساس، وارتفع الذهب فوق 4670، وكسر البيتكوين 80,000 دولار، وكلاهما تضاعف في نفس الوقت. لكن وول ستريت أضافت الوضع بشدة: قال دويتشه بنك إن التأثير كان "شبه صفري"، بينما صرحت جولدمان ساكس بصراحة بأنها لا تستطيع حل الأسباب الجذرية للتقلبات طويلة الأمد. في الواقع، استمر الانتعاش بعد الإعلان الأولي في 19 أغسطس أقل من 24 ساعة. تقدر باركليز أن التوسع يبلغ حوالي 16 مليار دولار من عمليات الشراء الإضافية كل ربع سنة، أي ما يمثل فقط 0.05٪ من السندات العامة المملوكة لسندات الخزانة الأمريكية بقيمة 32.3 تريليون دولار. السبب الجذري هو العرض الهائل للديون الناتج عن العجز المالي، وليس ضعف السيولة في السندات القديمة. شراء السندات بالنقد هو تحوط من جانب الطلب، لكنه لا يعالج التناقضات في جانب العرض. كانت TGA في الأصل بمثابة حاجز طارئ؛ استخدامها لإنقاذ السوق كان يستهلك وسادة أمان، وبعد أن يرى السوق ذلك، عزز فعليا علاوة المخاطر المالية. حل فعال وأساسي قصير المدى؟ الفرق كبير جدا. الحل الحقيقي هو إما التشديد المالي أو تدخل الاحتياطي الفيدرالي؛ الأول مستحيل سياسيا، بينما الثاني لا يزال على الهامش. $BTC

$BTC BTC يخترق 80,000 دولار! الولايات المتحدة تطلق "يوم الهبوط الاقتصادي في نورماندي" لإيران، مما أدى إلى انتعاش أسعار النفط؛ ستراتيجي تجمع 6.7 مليار يوان نقدا لكنها توقف زيادة الحصص — 25 أغسطس تقرير الصباح للعملات الرقمية صباح الخير، إخوتي! الأسبوع الجديد يحقق ازدهارا في البداية. اخترق البيتكوين لفترة وجيزة حاجز 80,000 دولار خلال اليوم، وهو أول مرة منذ منتصف مايو. خلال الأسبوع الماضي، ارتفع سعر BTC بنحو 24٪ من أقل من 64,100 دولار، مما يمثل أكبر مكسب أسبوعي له منذ مارس 2023. في وقت كتابة هذا النص، كان البيتكوين يتأرجح بالقرب من 79,000 دولار، بينما ارتفع ETH إلى حوالي 2,470 دولار، مقتربا من أعلى مستوى له منذ يناير. ارتفع مؤشر الخوف والجشع إلى 74، ليدخل نطاق "الجشع". 📊 بيانات السوق التغيرات الرئيسية في أسعار الصنف الحالية كان سعر البيتكوين حوالي 79,000-80,000 دولار، حيث تجاوز مؤقتا 80,000 خلال اليوم، مسجلا أعلى مستوى جديد منذ منتصف مايو ETH يبلغ حوالي 2,470 دولارا، بزيادة حوالي 2٪، واقترب من أعلى مستوى له منذ يناير تعود القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية إلى مستويات عالية، مدفوعة بجذب صناديق المؤشرات المتداولة تمويلا أسبوعيا بقيمة 1.92 مليار دولار 💰 المحفز الأساسي الأول: وزارة المالية تبذل جهدا مزدوجا من خلال إعادة شراء السندات طويلة الأجل من TGA+ القوة الدافعة الأساسية وراء هذا الاختراق في BTC البالغ 80,000 تأتي من عمليات السيولة التي تقوم بها وزارة الخزانة الأمريكية. في الأسبوع الماضي، أعلن وزير الخزانة بيسنت أن حجم عمليات إعادة الشراء المدعومة بالسيولة طويلة الأمد (LSB) سيتضاعف، مع رفع الحد الأقصى من 2 مليار دولار إلى 4 مليارات دولار. والأكثر درامية، أن CNBC استشهدت باثنين من كبار مسؤولي وزارة الخزانة أفادا بأن وزارة الخزانة تفكر في استخدام ما يقارب تريليون دولار في الحساب العام للخزانة (TGA) لدعم توسيع برنامج إعادة شراء الخزانة. ونتيجة لذلك، انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لفترات 30 و10 سنوات بشكل حاد، بينما ارتفعت الذهب والبيتكوين بشكل حاد. أشار استراتيجيو الماكرو في بلومبرغ إلى أن هذه الخطوة ساعدت الذهب والبيتكوين على بدء "صفقة انخفاض قيمة العملة". 💥 بيانات التصفية: تم تصفية أكثر من 4 مليارات دولار في مراكز البيع خلال اليومين الماضيين خلال اليومين الماضيين، شهد سوق العملات الرقمية بصمة هبوطية واسعة النطاق. عندما اخترق BTC 80,000 دولار خلال اليوم، تم تصفية أكثر من 4 مليارات دولار في مراكز البيع خلال اليومين الماضيين. شهدت صناديق BTC الفورية تدفقا صافيا للدخول بلغ 1.92 مليار دولار الأسبوع الماضي، وهو الأعلى منذ أكتوبر، حيث يمتلك بنك BlackRock IBIT وحده 1.33 مليار دولار. 📰 الموضوع الساخن 2: الولايات المتحدة تطلق "يوم الهبوط الاقتصادي في نورماندي" ضد إيران، مما يؤدي إلى انتعاش أسعار النفط يوم الاثنين، أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية رسميا عن جولة جديدة من العقوبات الاقتصادية ضد إيران، والتي أطلق عليها وزير الخزانة بيسينت اسم "عملية هبوط نورماندي الاقتصادي". كما فرضت الولايات المتحدة عقوبات من المستوى الثاني على الدول التي تتاجر مع إيران. لكن أسعار النفط الدولية انخفضت بدلا من أن ترتفع. انخفض خام WTI بأكثر من 2٪ ليصل إلى ما يقارب 85 دولارا، بينما هبط خام برنت بنسبة 2.4٪، مغلقا عند 92.17 دولارا للبرميل. المنطق بسيط— قبل إعلان العقوبات، كان السوق قد حدد سعره مسبقا (اقترب برنت من 94 دولارا الأسبوع الماضي). بعد ظهور الأخبار الإيجابية، حققت الصناديق قصيرة الأجل أرباحا. يعتقد السوق أن العقوبات الأخيرة التي فرضتها واشنطن تقع إلى حد كبير ضمن التوقعات. ومع ذلك، لا يزال برنت فوق 90 دولارا، وتبقى المفاوضات حول مضيق الولايات المتحدة وإيران متجدة. الوضع لم ينته بعد. 📰 الموضوع الساخن 3: الاستراتيجية توقف زيادة المراكز، وجمعت 6.7 مليار يوان نقدا استعادت شركة ستراتيجي (سابقا مايكرو ستراتيجي)، أكبر حامل بيتكوين متداول علنا، في استقرارها الأسبوع الماضي. وفقا لملف 8-K لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات، لم تشتر ستراتيجيك بيتكوين من 17 إلى 23 أغسطس، وحافظت على مركز 840,447 عملة، بتكلفة إجمالية للاحتفاظ حوالي 63.36 مليار دولار ومتوسط سعر حوالي 75,385 دولار. في أغسطس، جمعت الشركة حوالي 3.28 مليار دولار من الأموال الجديدة من خلال عمليات سوق رأس المال، جميعها محتفظة بها بالدولار الأمريكي. حتى 23 أغسطس، بلغ الرصيد المجمع من الدولار الأمريكي النقدي والاحتياطيات 6.69 مليار دولار. على الرغم من تعليق عملية الشراء مؤقتا، أنشأت ستراتيجي أيضا "تجمع نقدي أمريكي" جديد بقيمة 1.59 مليار دولار يمكن استخدامه لزيادة ممتلكاتها في البيتكوين وعمليات رأس المال الأخرى في المستقبل. بلغت تكلفة الحجز الإجمالية حوالي 63.4 مليار دولار. حاليا، تمتلك ستراتيجي حوالي 4٪ من إجمالي عرض البيتكوين. "لا شراء، لا بيع، تخزين نقود تنتظر فرصة"—هل ينتظر سايلور تراجعا؟ أم أنهم يستعدون للإنفاق الأكبر؟ لا توجد إشارات واضحة حتى الآن، لكن وجود 6.7 مليار نقدا يمنحهم مرونة كافية. 💡 أبرز أحداث هذا الأسبوع · يمكن للبيتكوين أن يحافظ على التوازن فوق نطاق 80,000:80,000-90,000 دولار. حجم التداول التاريخي منخفض للغاية، مما يجعله منطقة ضعيفة في السيولة تكافح لتقديم دعم فعال · الوضع الأمريكي الإيراني: بعد تنفيذ العقوبات، تعافت أسعار النفط، لكن المفاوضات عبر المضيق بقيت متجددة، وقد تتعاد المخاطر الجيوسياسية في أي وقت · اتجاهات الاستراتيجية: 6.7 مليار يوان نقدا متاحا، متى سيأتي الشراء التالي؟ إخوة، هل حصلت على فرصة 80,000 هذه المرة؟ دعونا نتحدث في التعليقات. 👇 #BTC突破80000美元، هل يمكن أن يحافظ على عتبة جديدة؟ #美启动对伊经济孤立، لماذا انخفضت أسعار النفط؟ #Strategy增发扩充现金، وتيرة تخصيص البيتكوين تجذب الانتباه $ETH

هل سوق الخزانة الأمريكية على وشك "إعادة الشحن"؟ قد يكون مشاعر عالم العملات الرقمية أول من يلتقط الرائحة!   ابتداء من 9 سبتمبر، ستوسع وزارة الخزانة الأمريكية عمليات إعادة شراء طويلة الأمد من الخزانة، مع إعادة شراء واحدة لا تقل عن 4 مليارات دولار. أكدت Becent أنها لم تشتر بعد، لكن السوق بدأ بالفعل في مراقبة هذا التوقيت. 👀   هذه الموجة ليست مجرد "سرد لتسهيل السيولة"، بل هي توقع لتحسن السيولة في سوق السندات. إذا هدأت أسعار الفائدة طويلة الأجل، فقد تجد الأصول المخاطرة سهولة في التنفس.   في السوق، $BTC حوالي 79,909 دولار، $ETH حوالي 2,496 دولار، $SOL حوالي 102 دولار وأقوى، مما يشير إلى أن الصناديق لم تعد راضية فقط عن الاحتفاظ بالسوق وبدأت في اختبار المرونة العالية. 🚀   ومع ذلك، يزداد الذهب قوة، مما يشير إلى استمرار عدم اليقين الخارجي. السوق لا ينطلق في اتجاه واحد، بل هو صراع بين "ارتفاع حرارة الشهية للمخاطرة + الطلب على الملاذ الآمن لا يتراجع." ⚡️ قبل 9 سبتمبر، هل تعتقد أن الصناديق ستستمر في المراهنة على الأصول المخاطرة، أم يجب أن ننتظر حتى يقدم سوق السندات إجابة؟

تذكير: هذا الارتفاع، الذي يدفع من 60,000 إلى 78,000، مدفوع بالسيولة المالية، وليس بانعكاس جذري. من ناحية أخرى، تنظر جوديان إلى حسابها المالي العام الذي يقارب تريليون دولار، مع توقف نافذة عمليات إعادة شراء سندات الخزانة الأمريكية عند 9 سبتمبر—السوق يتوقع بالفعل "سيولة" في التداول. لا أعارض اتباع اتجاهات السيولة، لكن لا أستخدم السيولة كسبب للاستثمار الكامل: من أين يأتي المال ومتى سيتم إغلاقه أهم بكثير من ما إذا كانت الشمعدانات تبدو جيدة. على الطاولة، عليك أولا أن تعرف من يدفع المال لتعرف إذا كان يستحق المتابعة. $BTC على هذا المستوى، اسأل نفسك: هل تأخذ الاتجاه أم الشعور؟