في 28 أغسطس، أدلى رئيس الاحتياطي الفيدرالي واش بتصريح قاس في جاكسون هول: "التضخم لا يزال فوق هدف 2٪. يجب أن يكون التركيز الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي على الأسعار." ”
وفي نفس اليوم، قال نائبه، رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ويليامز، في جامعة بوفالو: "لا توجد حاجة ملحة حاليا لاتخاذ إجراء." وأضاف نائب الرئيس جيفرسون فورا في جامعة فيرجينيا: "أي تعديل سياسي قد يتطلب وقتا أطول لتقييم البيانات." قال نائب الرئيس بومان، المسؤول عن التنظيم، أيضا في نفس اليوم: "في الوقت الحالي، لا توجد حاجة ملحة لمزيد من الإجراءات." ”
وفي نفس البنك المركزي، قال الرئيس إنه يجب مراقبة التضخم، بينما قال القادة الثاني والثالث والرابع بعدم التحرك في الوقت الحالي.
هذا ليس خلافا، بل دمعة مفتوحة.
رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ونائب الرئيس يعارضان الرئيس في نفس الوقت؛ آخر مرة حدث شيء كهذا، سيستغرق الأمر سنوات لتعرف.
لكن ما أنهى هذا الانقسام حقا لم يكن الاحتياطي الفيدرالي، بل أسعار النفط.
🛢️ في الثاني من أكتوبر، قام G7 بحركة.
أعلنت مجموعة السبع، التي تنسقها وكالة الطاقة الدولية، عن خطط لإطلاق ما يصل إلى 100 مليون برميل من النفط الخام واحتياطيات المنتجات المكررة خلال الأشهر الأربعة القادمة، مع إعطاء الأولوية لنشر الديزل على نطاق واسع في أول 20 يوما. انخفض سعر النفط الخام الأمريكي لمؤشر التجارة العالمية لفترة وجيزة إلى ما دون 88.10 دولار للبرميل في ذلك اليوم، بانخفاض يقارب 5.2٪ خلال اليوم؛ انخفض سعر خام برنت إلى ما دون 98.50 دولار للبرميل، بانخفاض يقارب 3.8٪ خلال اليوم.
وفقا لصحيفة فاينانشال تايمز، كانت أسعار الديزل الأوروبية قد انخفضت بالفعل بنحو 6٪ قبل إعلان القرار الرسمي لمجموعة السبع.
أسعار النفط انخفضت.
🧩 إذا نظرت إلى هذين الأمرين معا، ستجد حلقة مغلقة ذكية.
قال والش مرارا: "التضخم مرتفع جدا، وخيارات رفع أسعار الفائدة مطروحة." ما هو جوهر منطقه؟ ارتفاع أسعار النفط يدفع التضخم العام — فقد قطعت النزاعات في الشرق الأوسط حوالي خمس إمدادات النفط العالمية، وأسعار الديزل قريبة من مستويات قياسية، ولا تزال طفرة الذكاء الاصطناعي تدفع أسعار رقائق الشرائح للارتفاع.
لكن كاشكري أوضح: "مهمة الاحتياطي الفيدرالي هي إعادة التضخم إلى 2٪، لكن أسعار الفائدة لا يمكنها فتح مضيق هرمز أو كبح أسعار النفط." ”
اعترف الاحتياطي الفيدرالي: إنه لا يستطيع التحكم في أسعار النفط.
فمن سيتولى القيادة؟ مجموعة السبع بما أن الاحتياطي الفيدرالي يقول إنه لا يستطيع السيطرة على تضخم الطاقة، فإن مجموعة السبع ستتولى الأمر نيابة عنه. إلقاء 100 مليون برميل من النفط يساعد الاحتياطي الفيدرالي في "إزالة الألغام" — عندما تنخفض أسعار النفط، يخسر المتشددون الحجة الأهم.
📉 الأرقام لا تكذب.
حتى الأول من أكتوبر، تظهر أداة "FedWatch" من CME أن احتمال زيادة سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر انخفض من حوالي 68.6٪ في الأسبوع السابق إلى 24.9٪، بينما ارتفع احتمال إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير إلى أكثر من 70٪.
بعد صدور بيانات PCE، أجلت جولدمان ساكس فورا توقعاتها الثانية لرفع الفائدة من أكتوبر إلى ديسمبر، معلنة بوضوح أن "احتمالية رفع الفائدة في أكتوبر منخفضة."
بعد خطاب جيفرسون، تراجع عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات من أعلى مستوى له خلال 24 عاما. سرع مؤشر الدولار الأمريكي في تراجعه مبتعدا عن أعلى مستوى له في عام ونصف.
صفقة رفع سعر الفائدة تنهار. الأموال تتراجع عن السرد المتشدد.
🔁 التاريخ يعيد نفسه. وبفارق سبعة أشهر فقط.
في مارس من هذا العام، نسقت وكالة الاستخبارات الدولية إطلاق احتياطيات نفطية بحجم 400 مليون برميل من الطوارئ، مما وضع مقياسا تاريخيا جديدا. في ذلك الوقت، كان البيتكوين تحت ضغط يقارب 68,000 دولار. بعد انتشار الخبر، انخفضت أسعار النفط بشكل حاد، وارتفعت البيتكوين بسرعة إلى نطاق 69,000 دولار – 71,727 دولار، وارتفعت بحوالي 20٪ في فترة قصيرة.
سلسلة النقل في ذلك الوقت هي نفسها تماما كما هي الآن: انخفضت أسعار النفط→ وانخفضت توقعات تضخم الطاقة→ وخففت ضغط رفع أسعار الفائدة→ وارتكفت الأصول الخطرة.
المنطق لم يتغير، فقط هذه المرة هناك ذخيرة أقل—400 مليون برميل تم إطلاقها في مارس، و100 مليون برميل فقط هذه المرة. لكن الاتجاه هو نفسه.
🎯 لكن هناك شيء واحد يمثله الصقور.
وأكد كاشكاري مرارا وتكرارا: التضخم ليس فقط في أسعار النفط، بل "واسع الانتشار في جميع جوانب الاقتصاد"، وضغوط الأسعار في قطاع الخدمات أسرع حتى من يونيو. لوغان أكثر جرأة، حيث قال صراحة إن رفع أسعار الفائدة في سبتمبر هو مجرد الخطوة الأولى، ويتطلب 50 نقطة أساس إضافية.
صحح واش نفسه بيانه الغامض في يوليو حول "السماح للسوق برفع أسعار الفائدة نيابة عن الاحتياطي الفيدرالي" في جاكسون هول، ملقيا اللوم على البنك المركزي نفسه في 65 شهرا من التضخم المفرط.
هذا يدل على أن الاتجاه لم يتغير—فقط الإيقاع قد تغير.
ليس أن الاحتياطي الفيدرالي لا يريد رفع أسعار الفائدة؛ بل أن أسعار النفط منحته مخرجا معقولا. هل هناك زيادات أسعار فائدة قبل انتخابات منتصف المدة في أكتوبر؟ قالت UBS بصراحة — خلال ال 35 عاما الماضية، لم يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في اجتماعه في أكتوبر قبل انتخابات منتصف المدة.
كانت كلمات واش صعبة، لكن سعر النفط هو من اتخذ قراره.
/ ماذا عن البيتكوين؟
يحافظ البيتكوين حاليا على ثبات بالقرب من 84,300 دولار. خلال الأيام السبعة الماضية، انخفضت أسعار النفط بحوالي 10٪، مما وفر دعما أقوى للبيتكوين من أي أخبار أخرى في مجال العملات الرقمية. تعود صناديق المؤسسات إلى السوق، حيث بلغ مكاسب البيتكوين التراكمي 13٪ خلال هذا التعافي.
لكن لا تحتفل مبكرا جدا. ارتفعت أسعار المدخلات التصنيعية في الولايات المتحدة بشكل عام، وتظهر بيانات ISM في سبتمبر أن ضغوط التكاليف تنتشر، مما يضع سقفا لارتفاع البيتكوين. لا يزال خام برنت قريبا من 100 دولار، ولم ينخفض عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات فعليا—هذه الثلاثة الأحجار لا تزال تؤثر على الأصول المخاطرة.
في أكتوبر، احتمال الوصول إلى 85,000 دولار هو 90٪، واحتمالية الوصول إلى 87,500 دولار هي 70٪، لكن احتمال الوصول إلى 90,000 دولار هو فقط 48٪.
هناك مساحة، لكنها ليست كبيرة جدا.
تحدث والش بحزم: "إذا كان التضخم فوق 2٪، يجب على الاحتياطي الفيدرالي مراقبة الأسعار عن كثب." ”
لكن ماذا يمكن لبنك مركزي لا يستطيع حتى التحكم في أسعار النفط أن يسيطر على التضخم؟
وقد اعترفت كاشكاري بالفعل بأن الأدوات غير كافية. مئة مليون برميل نفط لمجموعة السبع تقوم فعليا بما لا يستطيع الاحتياطي الفيدرالي فعله.
بمجرد إزالة أكبر "مسمار" لتضخم الطاقة، ما السبب الذي يدفعه الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة قبل أسبوع من انتخابات منتصف المدة؟
انخفاض أسعار النفط هو أفضل مخرج لليمام.
السوق فهم ذلك بالفعل. يجب أن تفهم ذلك أيضا.
$BTC$BZ$CL #美伊局势持续紧张، ستطلق مجموعة السبع ما يصل إلى 100 مليون برميل من الاحتياطيات
إخلاء المسؤولية: يُقدَّم محتوى OKX Orbit لأغراض إرشادية فقط. اعرف المزيد
