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A 股牛市已经持续两年了，上证指数从 2748 点涨到 3823 点，为什么还有人没赚到钱呢？ 我把沪深 5000 多只股票的数据跑了一遍，发现截至 9 月 28 日收盘，已经有 19% 的个股已经跌破牛市起点。如果加上在这两年间退市的个股，比例更是高达 24%。 申万一级行业里，目前已经有 3 个行业过去 2 年市值加权收益为负：食品饮料 -9.4%，美容护理 -4.6%，汽车 -4.2%。其中，食品饮料受白酒拖累，超四成个股跌破牛市起点。建筑材料虽然排进前五，但也有三成个股抹去牛市涨幅。 不禁让人想到了 100 年前的华尔街段子： 很久以前，一个乡下来的观光客去参观纽约金融区的奇观。 当他们一行人到达巴特利时，向导指着停泊在海港的豪华游艇说：「看，那就是银行家和证券经纪人的游艇。」 「客户的游艇在哪里呢？」天真的观光客问道。