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#黄金突破4600美元，债券避险地位受挑战 黄金直接冲破4600美元/盎司，这周的市场变化，其实在重新改写大类资产的避险逻辑。 8月21日现货黄金大涨接近1.8%，创出5月中旬以来新高，单周累计涨幅逼近5%。有意思的一点是，哪怕美债长端收益率依旧维持高位，也没能压住金价上行的脚步。美元走弱、美国财政持续承压，市场对于货币信用的担忧，正在源源不断推升黄金的配置需求。 桥水基金的达利欧也给出了非常明确的配置思路：降低债券仓位，把10%-15%的资产分配给黄金，同时小仓位持有比特币，用来对冲债务货币化带来的风险。 过去很长一段时间，美债都是市场公认的避险压舱石，遇到风险资金第一反应就是涌入债券。但现在局面正在发生改变。黄金和比特币同步走强，两类非主权资产一同走出行情，就带来一个值得思考的问题：传统债券，还能不能继续承担组合里面的避险功能？ 资金正在重新做选择。一部分资金不再单纯依赖国债避险，开始转向黄金、BTC这类脱离主权信用的资产。这不是短期情绪炒作，背后是市场对美国债务、财政赤字的长期担忧。