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$DOGE 为什么一直涨不起来？ 我认为其中一个重要原因，是DOGE已经深度融入了$BTC 主导的市场定价体系。 DOGE作为高流动性，高Beta的主流币，已经被大量量化策略，做市模型，套利系统和风险管理模型纳入同一个资产组合。 当BTC出现下跌信号时，系统首先识别的是整个加密市场的风险正在上升。 这时候量化策略会降低整体风险敞口，高Beta资产往往会被优先减仓。 而DOGE恰恰属于这种高Beta资产。 于是就容易形成一个非常尴尬的结构： BTC上涨 → 资金不一定流向DOGE； BTC下跌 → DOGE却很容易被同步减仓。