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BTC下跌期间机构并未恐慌：哈佛、阿布扎比一股未卖，摩根大通反而增持 剔除Call、Put、BITO等期权期货敞口后，仅看机构实际持有的现货ETF普通份额，13F披露数据呈现以下图景： 持仓不变的长期资金 · 哈佛管理公司：一季度持有3,044,612股IBIT，二季度一股未动。虽因IBIT价格下跌，市值从约1.17亿美元降至1.01亿美元（缩水超13%），但持仓数量完全不变。 · 阿布扎比主权财富基金Mubadala：一季度持有14,721,917股IBIT，二季度同样纹丝不动。市值从约5.66亿美元降至4.90亿美元，缩水同样源于价格下跌，而非主动卖出。 · 阿布扎比投资委员会ADIC：一季度持有8,218,712股IBIT，二季度亦无变化。与Mubadala合计持有约2,294万股IBIT，截至6月30日价值约7.64亿美元。 逆势加仓的传统机构 · 摩根大通：从一季度的8,302,691股增持至二季度的10,407,635股，单季增加约210万股，增幅25.35%。 · Tudor Investment（Paul Tudor Jones旗下）：从579,083股增至688,529股，增加109,446股，增幅约18.9%。 结论 13F中确实存在减仓和调仓，二季度BTC下跌也让多数机构账面价值缩水，但从已披露的主要长期资金、主权基金和传统金融机构来看，更多呈现的是继续持有和增持现货ETF仓位。至少没有看到大型资金在BTC下跌期间出现一致性撤离。 $BTC #BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 #BTC沉睡供应创新高，稀缺性再受关注 #加密估值转向收入，BTC如何定价？