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#消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 最近美国的数据越来越有意思：通胀在降，消费也开始降温，但市场反而更难猜美联储下一步了，7月零售销售环比下降0.6%，消费者信心也低于预期。单看这一组数据，我会进一步偏向9月维持利率不变，而不是继续加息。 逻辑其实很简单：消费走弱意味着需求端开始降温，再叠加此前CPI、PPI同步缓和，美联储现在已经没有那么强的必要继续给经济踩刹车。 一年期通胀预期又出现了小幅回升。如果居民开始重新形成“东西还会继续涨价”的预期，美联储最担心的通胀粘性问题就没有真正解决。 所以接下来相比零售销售，我会更关注通胀数据和美联储官员的表态。 对$BTC 也是一样。现在最舒服的剧本其实不是美国经济突然变差，而是经济慢慢降温+通胀继续回落+美联储停止加息。这才是真正有利于风险资产的软着陆环境。 我目前依然偏向BTC还有一次向下寻找支撑的过程，但如果接下来通胀继续降温、9月加息预期进一步退出，我也会重新评估这个判断