المنشور

#闪迪投资者日后，长期目标成焦点 一个传统周期股，为什么敢开始给自己定一个看起来不像周期股的长期目标？ 🚨 8月13日闪迪投资者日，管理层给出了非常激进的预期：2028—2030财年，毛利率约80%，业务投入之后，100%超额现金返还股东。 随后，$SNDK 直接狂涨14%，1580定向爆破巨额空单！存储板块集体狂欢！ 一个传统周期股，为什么敢开始给自己定一个看起来不像周期股的长期目标？ 核心还是AI。现在大家都知道AI需要GPU，但容易被忽略的是GPU只是算力，数据才是AI真正的“饭”。 模型越来越大，训练数据越来越多，推理任务越来越密集。AI数据中心对NAND、企业级SSD以及高容量存储的需求，也会跟着增加。所以AI带来的可能不只是更多GPU，而是整个数据中心的存储需求一起膨胀。 这也是为什么闪迪现在特别强调：多年度客户协议，也就是提前锁定更多出货量。 如果这个逻辑成立，那么闪迪未来就可能从：“周期性存储公司”慢慢变成“AI基础设施公司”。 但说到底，80%毛利率是目标，不是现实。 AI需求增长是真的，但存储行业会不会因为利润太高而重新疯狂扩产？ 大家觉得未来几年都会很好，然后一起扩产，供给增加，价格开始下跌。最后发现最好的时候，往往也是周期最接近拐点的时候。 所以我现在看SNDK，不是看他说了什么，而是关注三个问题： ① AI带来的存储需求，是短期爆发，还是长期结构性增长？ ② NAND厂商会不会因为高利润重新进入扩产周期？ ③ 多年度客户协议，能不能真正把存储行业的周期波动压下去？ 如果答案都是YES，那么闪迪现在的估值重构，可能才刚刚开始。 但如果最后还是走回老剧本：需求暴涨 → 利润暴涨 → 集体扩产 → 供给过剩 → 价格战 那么现在对2028—2030年的高预期，也可能变成未来最大的估值压力。$SNDK