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涨了10倍的NAND，要开始跌了？” 事件：大连2号工厂停工四年后正式复工，计划2026年11月搬入设备，2027年上半年投产，月产能5万片晶圆。 三个核心影响： 1. 短期供需不受冲击，但市场预期已变 新产能明年才释放，今年内供应仍然紧张。但“扩产”本身是行业风向标，资金会提前交易供需拐点。 2. 双轨分工，兼顾利润与份额 · 大连主攻100层级成熟制程（继承英特尔浮栅技术），主打性价比和规模； · 韩国清州M17工厂聚焦300+层尖端产品，瞄准AI高端市场。 这是典型的“守中带攻”策略。 3. 涨价逻辑面临长期挑战 过去一年NAND价格涨近十倍，核心是“AI需求爆发+供给收缩”双击。如今供给端开始松绑，明后年产能逐步释放，再叠加下游库存周期，价格持续大涨的确定性在下降。 结论：大连二厂只是序幕，全球存储芯片资本开支周期已正式转向扩张。对于投资者，短期看业绩兑现，中期需警惕产能过剩预期。