اكتشف طريقة شراء Maker (MKR) على منصة تداولٍ موثوقة

ما هو Maker؟

Maker (MKR) هو رمز الحوكمة وإعادة الرسملة الخاص بـ MakerDAO، وهو واحد من أقدم وأهم بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) على شبكة الإيثيريوم. المنتج الأساسي لـ MakerDAO هو عملة DAI، وهي عملة مستقرة لامركزية ومفرطة الضمان مصممة للحفاظ على ارتباط مرن بالدولار الأمريكي دون الاعتماد على مصدر مركزي. يتحكم حاملو MKR في النظام من خلال تحديد معايير المخاطر، وإضافة أنواع الضمانات، وتخصيص الاحتياطيات، وتوجيه خارطة طريق البروتوكول، كما يتحملون المخاطر المتبقية: ففي حالات النقص الشديدة، يمكن إصدار MKR وبيعه لإعادة رسملة النظام.

تم إطلاق Maker على مراحل منذ عام 2017، وكان رائدًا في نموذج "البنك المركزي الأصلي للعملات المشفرة": إصدار برمجي لعملة مستقرة (DAI) مدعومة بضمانات على السلسلة، مع شفافية في الوقت الفعلي وقواعد مشفرة في العقود الذكية. مع مرور الوقت، تطور Maker إلى بروتوكول متعدد الأوجه يضم أنواعًا متنوعة من الضمانات (أصول مشفرة على السلسلة وأصول حقيقية عبر وسطاء)، وعملية حوكمة متقدمة، واستراتيجيات احتياطية تحقق عوائد لدعم ارتباط DAI وتعزيز الميزانية العمومية لـ Maker.

المكونات الرئيسية بنظرة سريعة:

• DAI: عملة مستقرة لامركزية تستهدف سعرًا يقارب 1 دولار.
• MKR: رمز الحوكمة الذي يتحكم في معايير المخاطر ويعمل كخط دفاع أخير.
• خزائن Maker: عقود ذكية حيث يقوم المستخدمون بقفل الضمانات لإصدار DAI.
• المخاطر والأوراكل: أنظمة لتسعير الضمانات وإدارة مخاطر التصفية.
• الفائض والاحتياطيات: أرباح البروتوكول المستخدمة لشراء/حرق MKR أو زيادة المخازن الاحتياطية.

مصادر موثوقة:

وثائق MakerDAO، موقع makerdao.com؛ مقترحات تحسين Maker (MIPs)؛ منتديات حوكمة المجتمع؛ لوحات تحليلات على السلسلة؛ وتقارير التدقيق من شركات رائدة.

كيف يعمل Maker؟ التقنية التي تدعمه

في جوهره، Maker هو نظام من العقود الذكية على شبكة الإيثيريوم يصدر عملة DAI مقابل مراكز مفرطة الضمان، ويدير مخاطر السوق من خلال تصفيات آلية، ويوائم الحوافز عبر الحوكمة.

الخزائن والضمان المفرط

• يقوم المستخدمون بفتح خزينة Maker، وإيداع ضمانات مؤهلة (مثل ETH، مشتقات ETH المكدسة، سندات خزينة مرمزة عبر هياكل RWA)، وإصدار DAI حتى نسبة ضمان محددة لكل نوع من الأصول (مثل 150٪+). يوفر هذا الضمان المفرط حماية ضد تقلبات الأسعار.
• كل نوع ضمان هو مركز دين مضمون (CDP) "ilk" مع معايير: رسوم الاستقرار (الفائدة على DAI المُقترض)، سقف الدين (الحد الأقصى لـ DAI الذي يمكن إصداره)، نسبة التصفية، وإعدادات المزادات.

رسوم الاستقرار ومعدل التوفير لـ DAI (DSR)

• تتراكم رسوم الاستقرار على ديون الخزائن وتُدفع بـ DAI، وتمثل تكلفة الاقتراض.
• يسمح معدل التوفير لـ DAI لحاملي DAI بإيداع العملة في عقد DSR لكسب عوائد مصدرها إيرادات البروتوكول (رسوم الاستقرار، نشر الاحتياطيات). يؤثر ضبط DSR على طلب DAI واستقرار ارتباطه.

الأوراكل والتحكم في المخاطر

• يعتمد Maker على تغذيات أوراكل اللامركزية لتحديث أسعار الضمانات. تعمل وحدات أمان الأوراكل (OSMs) على تخفيف التحديثات وإدخال تأخيرات لتقليل مخاطر التلاعب.
• إذا انخفضت قيمة الضمان وغرقت خزينة أسفل نسبة التصفية الخاصة بها، يقوم النظام بتفعيل عمليات التصفية.

التصفية والمزادات

• يتم تصفية الخزائن المغمورة عبر مزادات على السلسلة (Liquidations 2.0). يقوم الحافظون (روبوتات) بالمزايدة على الضمان مقابل سداد ديون DAI بالإضافة إلى غرامة التصفية. يتم ضبط معايير المزادات لكل ضمان لتحسين النتائج السوقية وتقليل الديون المعدومة.
• إذا كان هناك فائض في الإيرادات، فإنه يتراكم في المخزن الفائض. في حالات النقص، يعتمد النظام على المخازن؛ وإذا كانت غير كافية، يمكن إصدار MKR وبيعه لإعادة الرسملة، مما يربط حاملي MKR بإدارة المخاطر بحذر.

الأصول الحقيقية (RWA) وتخصيص الاحتياطيات

• قدم Maker ضمانات RWA عبر كيانات هيكلية قانونية تحتفظ بسندات خزينة، ائتمان قصير الأجل، أو ما يعادل النقد. تهدف هذه المراكز إلى توليد عوائد مستقرة نسبيًا لدعم DSR وتعزيز الارتباط.
• تحدد الحوكمة حدود التعرض، الأطراف المقابلة، ومعايير المخاطر لإدارة مخاطر الائتمان والقانون المرتبطة بـ RWA.

الحوكمة عبر MKR

• يقوم حاملو MKR بتقديم والتصويت على مقترحات تحسين Maker (MIPs) وتغييرات المعايير باستخدام التصويت على السلسلة (تصويتات تنفيذية، استطلاعات الحوكمة).
• تقترح خطة Endgame (خارطة طريق متعددة السنوات) وحدات فرعية "SubDAOs"، تغييرات في العلامة التجارية، وعمليات لتوسيع الحوكمة مع تقليل إرهاق الناخبين ومخاطر المركزية.

الأمان والتدقيق

• خضعت عقود Maker لعدة تدقيقات من شركات رائدة واختبارات مستمرة في الإنتاج منذ عام 2017. تنشر فرق المخاطر والمجتمع تحليلات رسمية لمخاطر الضمان، اختبارات الضغط، وتوصيات المعايير.

ما الذي يجعل Maker فريدًا؟

• عملة مستقرة لامركزية ومدعومة بالضمان على نطاق واسع: تظل DAI واحدة من أكبر العملات المستقرة اللامركزية، مما يوفر الشفافية، إمكانية التكوين عبر DeFi، ومقاومة الرقابة مقارنة بالعملات المستقرة المركزية.
• تصميم ذو رمزين وحوافز متوائمة: تتعرض حوكمة MKR مباشرة للجانب السلبي من خلال التخفيف في حالات النقص، مما يحفز على إعدادات مخاطر محافظة واحتياطيات قوية.
• تكامل RWA وإدارة الميزانية العمومية: يمزج Maker بين الضمانات المشفرة الأصلية وعوائد العالم الحقيقي، مما يتيح إيرادات متنوعة يمكنها دعم DSR وارتباط DAI خلال ظروف السوق المختلفة.
• أطول تاريخ تشغيل بين بروتوكولات ائتمان DeFi: صمد Maker أمام أحداث ضغط رئيسية (مثل "الخميس الأسود" في 2020)، وقام بعد ذلك بترقية آليات التصفية، دفاعات الأوراكل، والمخازن الاحتياطية.
• مخاطر شفافة ومعايير محددة: لكل نوع ضمان معايير مخاطر صريحة على السلسلة تخضع للنقاش والتصويت العام. هذا المستوى من الدقة يميز إدارة مخاطر Maker عن المقرضين المركزيين الغامضين.