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巴西最大银行 Itaú Unibanco 和 OpenAssets合作，试点代币化债券和基金，走的是监管沙盒路线，由金融监管机构 ANBIMA 主导。 这和之前 Mastercard 收购稳定币基建不是一个路数——Mastercard 买的是"支付管道"，Itaú 做的是"把自己的金融产品搬到链上"。债券、基金这些传统资产一旦代币化，发行、清结算、持有证明全都能在链上完成，中间环节能砍掉一大半。 更值得注意的是监管态度：巴西金融监管机构不是在观望或阻止，而是直接开沙盒让银行试。这意味着他们已经承认代币化是可行路径，只是在摸边界。 银行不再只是"接受加密支付"，而是在用区块链重构自己的核心业务。这才是真正的拐点。